本報記者 冷翠華

    10月23日，華泰保興基金公司旗下同業(yè)存單AAA指數(shù)基金正式發(fā)售。11月27日，蜂巢基金旗下的同業(yè)存單基金也將開始發(fā)售。

    包括上述兩只基金在內(nèi)，目前全市場同業(yè)存單基金數(shù)量達(dá)到了68只。從成立節(jié)奏上看，2022年是同業(yè)存單基金發(fā)行高峰期，今年則有明顯降溫。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，同業(yè)存單基金的規(guī)模仍有較大增長空間，但也需要在投資標(biāo)的和管理方式上持續(xù)創(chuàng)新。

    發(fā)行節(jié)奏波動明顯

    華泰保興基金對《證券日報》記者表示，“同業(yè)存單基金產(chǎn)品的定位是較高性價比、較高流動性的較低風(fēng)險理財工具。因此，在當(dāng)前時點(diǎn)發(fā)行該基金，主要是為了滿足投資者短期理財需求和較低風(fēng)險投資需求。”同時，在產(chǎn)品收益策略方面，當(dāng)前時點(diǎn)同業(yè)存單利率較高，在高點(diǎn)布局的資產(chǎn)，后續(xù)獲得較好收益的機(jī)會較大。

    據(jù)悉，同業(yè)存單指數(shù)基金主要跟蹤中證同業(yè)存單AAA指數(shù)，該指數(shù)由主體評級為AAA、發(fā)行期限1年及以下、上市時間7天及以上的同業(yè)存單組成，指數(shù)包含了近萬只成分券，具有主體資質(zhì)好、信用風(fēng)險較低、流動性較高等特點(diǎn)。

    從全市場同業(yè)存單基金的發(fā)行節(jié)奏上看，其波動特征明顯。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，目前的同業(yè)指數(shù)基金中，2021年、2022年和今年成立的產(chǎn)品分別為6只、40只、19只。

    晨星（中國）基金研究中心高級分析師吳粵寧表示，同業(yè)存單基金是2021年年底市場首次推出的創(chuàng)新型指數(shù)化債券投資產(chǎn)品，在上市后廣受追捧，成為2022年市場新基金發(fā)行最火熱的品種之一。其背后的原因，一是2022年股市震蕩，權(quán)益基金賺錢效應(yīng)不佳，投資者在避險情緒下對穩(wěn)健類產(chǎn)品的配置需求放大；二是近年來理財市場收益率逐年下降，貨幣基金收益率也在下降，資金尋求貨幣基金的替代品，而同業(yè)存單基金作為收益性和波動性略高于貨幣基金的一類產(chǎn)品，很快獲得了投資者的青睞。各家基金公司也紛紛抓住機(jī)會集中發(fā)行同業(yè)存單基金。

    進(jìn)入2023年，隨著投資者風(fēng)險偏好的回升以及在監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，同業(yè)存單基金的發(fā)行明顯降溫。晨星數(shù)據(jù)顯示，截至10月23日，今年以來共成立了19只同業(yè)存單基金，較去年明顯下滑。

    平均收益率為1.37%

    截至10月18日，同業(yè)存單AAA指數(shù)今年以來累計上漲1.95%。從同業(yè)存單基金的收益率來看，年內(nèi)同業(yè)存單基金全部取得正收益，平均收益率為1.37%，中位數(shù)1.67%，最高收益率為2.19%，最低收益率為0.18%。

    華泰保興基金認(rèn)為，作為短久期品種，同業(yè)存單AAA指數(shù)具有波動性較小、風(fēng)險收益配比效果較好的特點(diǎn)，盡管走勢中間偶有波動，但長期看走勢基本穩(wěn)健。

    從同業(yè)存單基金份額來看，在有可比數(shù)據(jù)的53只基金中，截至10月23日，僅有5只基金的份額比成立時有所增加。但在業(yè)內(nèi)人士看來，未來，這一市場的規(guī)模仍有繼續(xù)壯大的空間。

    吳粵寧認(rèn)為，今年一季度同業(yè)存單基金市場規(guī)模下降較多，或與股市的好轉(zhuǎn)以及貨幣基金收益率上行有關(guān)。雖然今年A股仍呈震蕩態(tài)勢，但投資者的整體風(fēng)險偏好要好于2022年，同時國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)帶來資金利率抬升、推動貨幣基金收益率回升，也加劇了同業(yè)存單基金的資金流出，但從三季度新發(fā)同業(yè)存單數(shù)量來看，市場有回暖之勢。

    吳粵寧同時表示，同業(yè)存單基金本身是一類創(chuàng)新型產(chǎn)品，它的出現(xiàn)大大降低了同業(yè)存單的投資門檻，使得個人投資者也能參與過去只能由機(jī)構(gòu)參與的同業(yè)存單投資。截至今年9月底，同業(yè)存單的存量規(guī)模超過14萬億元，占國內(nèi)債券市場存量規(guī)模的近10%，是繼地方政府債、金融債和國債之后，規(guī)模排名第四的債券品種，其流動性較好，策略容量較大，也為同業(yè)存單基金的規(guī)模提供了較大發(fā)展空間。

    “但也需要注意，目前同業(yè)存單基金的同質(zhì)化現(xiàn)象較為嚴(yán)重。”吳粵寧表示，目前市場上絕大多數(shù)的同業(yè)存單基金是指數(shù)型基金，并且同為跟蹤中證同業(yè)存單AAA指數(shù)，在費(fèi)率方面差異也較小，市場競爭較為激烈，未來同業(yè)存單基金仍需在投資標(biāo)的和管理方式上進(jìn)一步創(chuàng)新。