本報記者 王思文

    近日，金價在一路“狂飆”后出現震蕩回調。近一周內倫敦現貨黃金曾單日下跌2.72%，報2326.810美元每盎司，創(chuàng)下自2022年6月份以來的最大盤中跌幅。

    針對黃金價格突然震蕩回調的原因，博時黃金交易型開放式證券投資基金基金經理王祥在接受《證券日報》記者采訪時稱：“我們復盤3月份以來的本輪金價運行趨勢，3月初是博弈歐美寬松邏輯的共識搶跑，3月下旬逐漸切換為對地緣局勢的敏感性增強，此后則開始在整體大宗商品的熱度基礎上繼續(xù)延續(xù)情緒博弈。盡管幅度與波動率逐漸上升，但動量穩(wěn)定性已越來越接近短期反轉窗口，這是主要原因之一。”

    近期金價回調后，黃金是否還有配置機會？

    永贏中證滬深港黃金產業(yè)股票交易型開放式指數證券投資基金發(fā)起式聯(lián)接基金基金經理劉庭宇分析稱：“我們對黃金2024年后續(xù)表現繼續(xù)保持樂觀。首先美元指數和美債利率仍在相對高位，隨著美聯(lián)儲進入降息周期，美元指數和美債利率掉頭向下或將帶來黃金后市主升浪行情，從避險屬性角度為黃金帶來諸多階段性機會。資金層面來看，主要購金國的黃金儲備占比仍在低位，而全球最大黃金ETF（SPDR）持倉量從3月中旬開始逆勢上升、目前持倉量仍然在歷史相對低位水平，也就是說未來還有大量潛在的資金買盤可能會在合適的時機進場，或推動金價進入新一輪上升行情。”

    前海開源黃金交易型開放式證券投資基金聯(lián)接基金基金經理梁溥森則認為，黃金在危機時期的表現，作為長期保值工具的特點以及較高的流動性，是央行持有黃金的關鍵因素。2023年全球央行繼續(xù)大舉購入黃金1037噸。我國央行黃金儲備十六連增，2024年2月末的黃金儲備余額占我國外匯儲備不到5%，明顯低于其他主要經濟體央行，仍有較大的提升空間，持續(xù)購金趨勢有望得到延續(xù)。

    對于黃金股的投資機會，劉庭宇認為，黃金產業(yè)鏈上市公司主要是金礦采掘冶煉公司和金飾珠寶零售商，黃金產業(yè)鏈上市公司股價與金價高度相關、但漲跌彈性高于實物黃金。截至2024年3月底，根據Wind數據統(tǒng)計，過去五年黃金股相比國內金價的貝塔約1.2倍，金價上行區(qū)間約1.3倍，中證滬深港黃金產業(yè)股票全收益指數過去五年跑贏國內金價超17個點。金礦企業(yè)的擴產和探礦權杠桿效應、黃金珠寶商的渠道擴張和品牌集中度提升貢獻黃金股的超額收益，因此看好金價的投資者也可以重點關注黃金股的投資機會。

    值得注意的是，今年以來有色金屬指數持續(xù)攀升，近幾日回調后再次呈現上漲趨勢，截至4月26日最新數據，有色金屬指數年內已上漲達14.67%。根據華福證券研究統(tǒng)計數據顯示，2024年一季度公募基金的重倉持股中大幅加倉了有色金屬配置。有受訪人士認為，二季度有色金屬板塊投資機會或仍可值得期待

    從分項表現看，王祥分析認為，二季度有色礦業(yè)板塊仍可能在更多市場資金的加持下持續(xù)收獲超額表現，貴金屬領域或仍可值得期待。工業(yè)金屬方向需等待觀察國內化債與地產鏈修復進度。能源金屬方向鋰礦資源2024年供給端成本競爭加劇，行業(yè)持續(xù)洗牌，隨著成本曲線左移，高成本項目可能面臨出清，但整體價格中樞下行趨勢未改。而稀土小金屬方面的稀土價格中樞有望逐步上行。

（編輯 孫倩）