當前市場風險偏好波動加大，但基本面修復趨勢決定市場下行風險有限。整體來看，對于A股市場短期不必過于悲觀。債券市場方面，伴隨基本面數據邊際改善，債券供給大幅提升，降息預期落空，5月債市調整回落。全球市場方面，考慮受到疫情等因素影響，預計短期內震蕩依舊是主導旋律。當前階段，建議投資者在控制風險的基礎上，發揮多元配置優勢，把握結構性機會多策略增厚收益。

    權益類開放式基金：

    立足選股穿越市場波動

    當前市場壓力與分化并存，市場風險偏好波動加大，但基本面修復趨勢決定市場下行風險有限。在此背景下，基金組合仍需注重均衡配置下結構性投資機會的把握，善于通過選股阿爾法穿越市場周期的基金、尤其是擅長動態把握行業景氣變化及靈活調整的基金可作為組合配置的重點。

    同時，通過多元化的風格及行業搭配，達到攻守兼備的效果。其一，在經濟向好預期背景下，以消費為代表的確定性內需領域值得繼續關注，包括剛性需求的必選消費，受益于政策支持的可選消費；其二，逆周期政策發力，傳統投資穩增長、性價比較高的基建及相關領域值得關注；其三，科技板塊盡管短期受到負面信息的擾動有所調整，但在增強自主可控背景下，其成長屬性以及長期投資價值仍值得重點關注。

    固定收益類基金：

    加大“固收+”策略配置

    短期來看，基本面邊際改善、資金面合理充裕但改善空間有限，債券供給提升，利率下行空間有限，大概率進入震蕩調整階段；可轉債指數層面受股市影響承壓，估值有所下調，建議關注估值回調下的結構性機會，可精選個券，挖掘阿爾法。

    基于上述市場判斷，在債券基金投資上，建議短期以穩健類信用債基金配置為主，累積票息回報，抵御市場波動；同時可適當配置含權債基，把握基本面邊際改善下的權益投資機會。加大“固收+”策略配置，組合構建上以風險收益表現更為穩健的產品為主，在充滿不確定性的市場中，降低組合波動，把握絕對收益。

    QDII基金：

    多資產均衡配置

    展望全球金融市場，考慮到海外防范疫情反彈，預計震蕩依舊是全球市場主旋律。在QDII投資的全球大類資產中選擇“股+債+金+油”這四個方向重點關注。

    具體來看，權益資產方面，美股反彈行情缺乏基本面支撐，恐面臨多重不確定性，投資者需留意突發事件和利空數據對多頭情緒的破壞。建議將美股QDII作為組合中的權益品種，并與科技主題、醫藥主題和港股QDII實現均衡配置。債券資產方面，美元債市場逐步走出美元流動性缺失引發砸盤的陰影。鑒于中資企業基本面受疫情影響相對較輕、相關房企和城投債票息較高，且高收益級地產債經過4-5月修復后離暴跌之前仍有差距，依舊處在配置價值區間，建議優選重倉中資美元債尤其是高收益級地產債的品種。黃金資產方面，5月市場風險偏好強化導致黃金避險資金流動逆轉，但隨著全球實際利率下行，黃金趨勢性上漲的預期不改。能源資產方面，全球原油供求情況有所改善，但后市能否恢復至油價暴跌之前的價格仍需進一步觀察，接下來需關注全球疫情的發展和拐點、供給端的減產和全球原油庫存的變動情況，油價短期波動難以把握。