本報(bào)記者 王寧

    “財(cái)富保值增值正面臨一個(gè)新環(huán)境，但現(xiàn)有的資管產(chǎn)品并不能滿足風(fēng)險(xiǎn)偏好介于固收和權(quán)益資產(chǎn)之間的投資者。”日前，天弘基金副總經(jīng)理兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊軍向記者表示。

    最近一兩年，貨幣基金、銀行理財(cái)、債券基金等固定收益類金融工具收益率持續(xù)下行，與此同時(shí)，在“房住不炒”的政策背景下，房地產(chǎn)的投資價(jià)值也在日趨邊緣，相比之下，股票權(quán)益類的表現(xiàn)則十分亮眼。緣何固收類資產(chǎn)風(fēng)光不再？熊軍解釋稱，一方面，在資管機(jī)構(gòu)“去杠桿”的過程中，無風(fēng)險(xiǎn)利率趨勢(shì)下行，固收類資產(chǎn)回報(bào)下降；另一方面，監(jiān)管對(duì)資管機(jī)構(gòu)凈值化的要求，使得產(chǎn)品的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)顯性化。

    “盡管我們無法預(yù)判股票是下個(gè)星期漲，還是下個(gè)月漲，但我們非常清楚地預(yù)判，在那個(gè)時(shí)點(diǎn)上配了股票類的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，會(huì)在未來一兩個(gè)季度能獲取很好收益。”熊軍稱。

    據(jù)悉，目前正在發(fā)行的天弘榮創(chuàng)具備多資產(chǎn)策略。熊軍希望通過天弘榮創(chuàng)這一產(chǎn)品，引入部分股票資產(chǎn)來提高長期收益，同時(shí)通過資產(chǎn)配置工具來有效管控風(fēng)險(xiǎn)，來滿足大家中低風(fēng)險(xiǎn)承受能力的要求。

    何謂“多資產(chǎn)策略”？熊軍表示，首先投資產(chǎn)品要包括股票、債券、可轉(zhuǎn)債等多資產(chǎn)類別；其次，每一個(gè)資產(chǎn)類別都需要設(shè)置相應(yīng)的投資策略，并根據(jù)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的變化作出調(diào)整。

    為把握股票市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，天弘榮創(chuàng)固定收益組合中加入10%左右的股票。如此以來，組合的收益風(fēng)險(xiǎn)特征就由股票所決定，制定怎樣的股票投資策略就成了該產(chǎn)品的核心問題。

    天弘榮創(chuàng)的股票投資策略是“在好的賽道里奔跑，在優(yōu)質(zhì)企業(yè)中掘金”。所謂“好的賽道”，是指需求可持續(xù)性地存在，最好趨勢(shì)性上升；而所謂“優(yōu)質(zhì)企業(yè)”，是指競(jìng)爭(zhēng)力隨著時(shí)間增長變強(qiáng)，護(hù)城河越來越寬。

    “之所以采取短債增強(qiáng)策略，在債券熊市時(shí)波動(dòng)性小于一般債券基金，在債券牛市收益不弱于一般債券基金，從而實(shí)現(xiàn)債券組合風(fēng)險(xiǎn)收益特征的優(yōu)化。”熊軍稱。

（編輯 李波）