本報(bào)記者 朱寶琛

    “由于估值具有吸引力和外資的持續(xù)流入，我們認(rèn)為A股仍有機(jī)會(huì)在2021年跑贏全球市場(chǎng)平均收益。”在1月6日舉行的“2021年投資市場(chǎng)展望”上，富達(dá)國(guó)際中國(guó)區(qū)股票投資主管、基金經(jīng)理周文群表示。

    究其原因，周文群向《證券日?qǐng)?bào)》記者解釋道：周期回歸，短期內(nèi)需求強(qiáng)勁呈現(xiàn)供小于求的態(tài)勢(shì)；可選消費(fèi)重啟，將迎來(lái)投資機(jī)會(huì)；另外自疫情以來(lái)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的趨勢(shì)愈加明顯，部分中國(guó)“龍頭”企業(yè)出海，有望成為全球企業(yè)，打開(kāi)市值天花板。然而，投資者仍需留意潛在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，包括疫苗推進(jìn)速度不及預(yù)期、貧富分化加大潛在風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)還應(yīng)警惕業(yè)績(jī)?cè)鏊倩芈鋷?lái)的估值下滑以及信用事件造成的沖擊。

    談及債券市場(chǎng)，富達(dá)國(guó)際固定收益基金經(jīng)理成皓對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，從全球債市來(lái)看，鑒于中國(guó)債券的收益率優(yōu)勢(shì)愈發(fā)明顯以及三大全球債券指數(shù)的納入，中國(guó)債券具備配置價(jià)值。

    “展望2021年，預(yù)期國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與風(fēng)險(xiǎn)仍是影響國(guó)內(nèi)債券走勢(shì)的關(guān)鍵性因素。”成皓說(shuō)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的穩(wěn)定性將決定貨幣與財(cái)政政策在增長(zhǎng)與風(fēng)險(xiǎn)兩者中的側(cè)重。若國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)維持2020年下半年的復(fù)蘇趨勢(shì)，利率債恐難有持續(xù)走強(qiáng)的空間。信用債利差走闊帶來(lái)配置價(jià)值。在資本結(jié)構(gòu)、期限、信用三者中偏好在資本結(jié)構(gòu)下沉中換取更高的收益率，而對(duì)信用保持謹(jǐn)慎。

    他同時(shí)表示，在2020年末接連違約風(fēng)波沖擊下，風(fēng)險(xiǎn)偏好收縮使得弱資質(zhì)信用主體再融資變得困難，預(yù)計(jì)今年3月份至4月份由于到期量的高峰，市場(chǎng)或?qū)⒃俣让媾R較多信用事件。

    “鑒于此，我們認(rèn)為2021年債券投資策略的重點(diǎn)在于利用利差走闊窗口逐步配置優(yōu)質(zhì)主體信用債。從估值角度，高等級(jí)信用債配置價(jià)值更為凸顯。雖然來(lái)自國(guó)企和城投違約風(fēng)險(xiǎn)不可忽視，但我們認(rèn)為總體新增違約規(guī)模并不會(huì)在今年出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。”成皓說(shuō)。

（編輯 張明富）