一眾昔日的資本大佬，環伺周圍，會留給一家上市公司何種印記？

    隨著徐翔妻子起訴離婚的發酵，這位昔日“資本大佬”的投資版圖也再次被關注。

    大恒科技（600288.SH），是其中至關重要的一家。

    在北京市海淀區蘇州街，一片密集的寫字樓之中，大恒科技大廈就矗立在此。

    5月22日，大恒科技大廈北座15層會議室，恰逢大恒科技召開股東大會，兩位安保人員，前臺的工作人員紛擾而忙碌。

    21世紀經濟報道記者也在當日實地探訪了大恒科技。而在此之前的半個月以來，記者一直在努力聯系大恒科技各個環節的相關人士。

    據證券事務代表回應，當日股東大會審議議案包括公司2018年年度報告、董事會監事會工作報告、2018年度利潤分配方案、計提2018年度資產減值準備的議案等。董事長魯勇志、董秘嚴宏深等人都在現場。

    魯勇志，即是原徐翔舊部、昔日澤熙的“八大金剛”之一。

    資本入局變遷

    從曾經的呼風喚雨，到如今的被迫安靜。這其中，自然夾雜著大恒科技的沉浮往事。

    事實上，在徐翔的母親鄭素貞所持大恒科技29.75%的股份被凍結的這幾年，這家公司一直逃不開徐翔概念股“這頂帽子”。

    而圍繞于此的一眾昔日資本大佬，所勾勒的資本故事也一直續集待演。

    “希望不要讓我們在控股股東股權長期凍結的陰影下活著，因為有這個陰影，企業增發、配股，甚至發債都有困難，企業難以求得更快發展。”大恒科技原董事長、現任名譽董事長張家林告訴21世紀經濟報道記者。

    5月22日，在大恒科技大廈15層的辦公室，本報記者探訪，偶遇這位78歲的老人。

    張家林曾任中科院自動化研究所工程師、高級工程師，中國自動化技術公司總經理。1999年開始擔任大恒新紀元科技股份有限公司董事，隨后任職大恒新紀元科技股份有限公司董事長、大恒科技董事長。

    在技術出身的張家林看來，大恒科技的業務基礎仍然優秀。

    “公司底子很好，旗下有中科大洋、諾安基金、大恒圖像、光電研究所，業績都很好。2018年，公司實現凈利潤5064萬，比2017年增長45%，而且公司負債率不高，不會發生外界猜測的‘可能撐不下去’。但畢竟受到大股東股權凍結的影響，發展受到限制。”張家林表示。

    實際上，接受采訪的老一輩技術出身的大恒科技高管們，都對公司的業務優勢仍然認可，還不約而同提到了大恒圖像和中科大洋兩塊核心業務。

    “大恒圖像和諾安基金一直是兩塊比較賺錢的業務。”5月21日，大恒一位原高管接受21世紀經濟報道記者采訪時表示。

    不過，在這位人士看來，公司的隱憂不容忽視。

    據其透露，“因為以前基礎好，這些年業績沒有新的增長點，靠‘吃老本’還可以維持，但幾年下來，大恒原核心骨干多數已經陸續離場，公司在發展上沒有什么投入，業務上也沒有什么拓展，又沒辦法獲得大銀行的資金支持，老本終究會被吃光，一旦市場發生變化，就不好應對，2019年后經營會越來越難。”

    帶著這些疑問，5月23日，本報記者輾轉聯系上大恒科技董秘嚴宏深。

    “這資本本身也是想把企業搞好，雖然理想可能沒有‘為國爭光’那么崇高，不管是他要從資本市場賺錢還是什么其他因素，總是想把企業做好的。”嚴宏深從1999年8月任職至今，曾擔任大恒科技旗下子公司中科大洋的副總裁。

    “資本方懂的東西，比如經營策略、管理的規范化，懂的東西肯定也會管理，但技術確實不懂，那他們也不會胡亂插手。而且現在市場這么發達，可以請第三方團隊來處理技術方面的問題。所有重大決策肯定是有理有據的，不會隨意下達，也不會阻礙公司發展。”嚴宏深告訴21世紀經濟報道記者。

    市場上還有一種說法頗具影響，認為魯勇志仍然是控股股東的管理執行者，對此觀點不一。

    5月24日，一位不愿具名的大恒科技旗下公司高管認為，“很多決策都是以董事會的名義在董事會上討論的。”“魯勇志到了公司之后，日常運營都是放權給管理團隊去決策。”該人士表示。

    不過，不同角色或許感觸不同，更細節的信息，或許只有當事人才最為清楚。

    核心業務復蘇觀察

    僅從公開數據來看，在2011年至2014年凈利潤同比連續減少后，2015年至2018年，大恒科技境況逐年轉好，分別實現凈利潤為2759萬元、2937萬元、3485萬元和5064萬元。

    “我們董事會大部分成員是大股東鄭素貞女士委派和推薦的，所以核心管理層受大股東影響比較大。但是有些技術骨干還是原來大恒、大洋出來的。”嚴宏深表示。

    前述高管表示，“這些年大恒科技人員變動都在正常范圍內。”

    官網顯示，大恒科技擁有大恒光電、大恒照明、大恒光學薄膜、中科大洋、泰州明昕、大恒激光等業務板塊。

    被高管們多次提及的大恒圖像和中科大洋，都是大恒科技控股子公司的核心業務。

    其中，大恒科技持股72.7%的子公司中國大恒（集團）有限公司（“中國大恒”），以機器視覺“組團”為主，核心為中國大恒集團有限公司圖像分公司，中國大恒子公司北京大恒圖像視覺有限公司及其下屬多家公司，涵蓋機器視覺檢測產品、圖像及視頻采集產品、系統集成產品等。

    2018年，機器視覺“組團”業務的銷售收入9.21億元，較2017年增長4.42%；凈利潤5415.13萬元，較2017年增長5.93%。

    此外，大恒科技持股63.8%的北京中科大洋科技發展股份有限公司（“中科大洋”），也是其重要利潤貢獻之一。

    2018年中科大洋實現營收6.29億元，較2017年增長10.35%；實現凈利潤2878.5萬元，較2017年降低9.09%。

    此外，大恒科技還入局金融，參股諾安基金管理有限公司20%的股份，旗下控股子公司中國大恒持有上海大陸期貨有限公司49%的股份。

    大恒科技董秘嚴宏深提到，“公司的圖像采集管理技術還是可以的，中科大洋的4K超高清也有一些機會，我們在融媒體方面也做了技術性的產品線準備”。

    “融合媒體，還有4K超高清都是我們現在重點布局的業務，我們期望業務會有大幅增長。”上述大恒科技旗下公司高管也表示。

    在他的描述中，徐翔事件的影響已經逐漸淡去，“早期有影響”，“最早的是2015-2016年，本來2015年公司有一個定增募資計劃，我們先用5000萬自有資金購買南京厚建軟件責任有限公司51%股權，準備到時候再用募資，突然間布局計劃就打亂了，一下子現金流就有了缺口。”他提到，不過收購后，南京厚建出現了比較好的協同效應，2017年還參與了人民日報融合媒體的中央廚房項目建設。

    “2016年中科大洋的確存在20%的員工流失，用戶層面也會有困擾，但都是正常情況。到了2016年7-8月，團隊穩定下來以后，特別是央視、新華社、人民日報等重點項目的實施，也讓用戶逐漸恢復了對中科大洋的信心。”該人士回應稱。

    未來處置猜想

    隨著應瑩在4月初起訴離婚，關于資產如何處置的問題也再次牽動資本市場。

    “因為股東情況，像配股、增發，這些融資渠道，公司都沒有，也就銀行貸款還正常。機構投資者也有股票池，哪些能作為投資標的，大股東有問題就被排除在這之外了。”因此，嚴宏深也表示十分期待能有一個處置結果。

    “我們也在慢慢爭取擺脫事件的影響，但是大股東股權還是凍結狀態，現在也沒法完全擺脫影響。我們都希望此事可以盡快解決，解決肯定有利公司發展，但目前國家究竟怎么解決也沒定論。”嚴宏深表示。

    名譽董事長張家林也同樣表示，“因大股東股權凍結，銀行出于風控考慮不敢給企業增貸，至于定增配股，投資機構也不敢放心投資。所以我們很希望大股東的股權凍結盡快解決，有個定論。當前這對大恒科技的發展是最重要的。”

    數據顯示，目前鄭素貞持有大恒科技29.75%的股份，為第一大股東，持股均被凍結。

    一個普遍的設想是拍賣：尋求新的股東接盤。

    而這可能產生的變化也難以預測。

    “股權變更？這不是我們經營團隊該關心的事，我們關心的是，無論最終結果怎么樣，希望能夠盡快恢復上市公司作為一個正常融資平臺的功能，讓大恒科技的下屬企業能夠在資本的催化下，實現跨越式的增長。”上述不愿具名的大恒科技旗下公司高管如此回應。

    “我們也沒有上級主管部門，沒有人能來出面管理。其實對于這件事我們的中小股東也很著急，一直有在給交易所、或者相關部門反饋，但是目前也都沒有結果。”嚴宏深告訴21世紀經濟報道記者。

    而對于澤熙系入主后不同管理層的微妙關系，上述不愿具名高管認為，剛剛來的時候，雙方的業務目標不同，澤熙系的管理者風格偏保守，與我們實際操盤者容易產生分歧。但是經過一年多的磨合，各方已比較容易達成共識，目標正在逐漸趨同。