■本報見習(xí)記者 張曉玉

    近日，博深股份發(fā)布公告，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買交易對方張恒巖、海緯進(jìn)出口、瑞安國益所持海緯機(jī)車86.53%的股權(quán)，本次交易完成后海緯機(jī)車將成為上市公司全資子公司。

    對于此次收購的初衷，博深股份在披露的交易預(yù)案中表示：公司通過本次橫向延伸高鐵制動產(chǎn)業(yè)鏈，可以為高鐵動車組提供協(xié)同使用的關(guān)鍵制動部件，上市公司可以整合內(nèi)外部研發(fā)、客戶等資源，增強(qiáng)閘片和制動盤的聯(lián)動研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，提升上市公司在軌道交通裝備零部件領(lǐng)域的競爭力及市場份額，進(jìn)而提升上市公司的持續(xù)盈利能力。

    9月9日，博深股份二級市場應(yīng)聲漲停，有業(yè)內(nèi)人士在接受《證券日報》記者采訪時表示，這反映了二級市場投資者對博深股份該次收購的認(rèn)可。

    擬收購公司  “大有來頭”

    博深股份業(yè)務(wù)涵蓋五金工具、涂附磨具、軌道交通裝備零部件三個領(lǐng)域，主營業(yè)務(wù)為金剛石工具、涂附磨具等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

    此次博深股份收購的海緯機(jī)車是國內(nèi)領(lǐng)先的高鐵動車組制動盤供應(yīng)商，主要從事高鐵制動盤和汽缸蓋的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，屬于鐵路專用設(shè)備及器材、配件制造行業(yè)，是復(fù)興號中國標(biāo)準(zhǔn)動車組制動盤的核心供應(yīng)商。

    據(jù)悉，自2004年鐵道部首次進(jìn)口動車組開始，作為制動系統(tǒng)的核心關(guān)鍵零部件，動車組制動盤長期依賴進(jìn)口，嚴(yán)重影響國家高鐵戰(zhàn)略安全。

    海緯機(jī)車根據(jù)鐵道科學(xué)研究院提出的技術(shù)指標(biāo)及要求，經(jīng)過多年的技術(shù)攻關(guān)，研發(fā)出TKD、TKK系列特種合金鋼輪裝盤等制動盤系列產(chǎn)品，成為國內(nèi)第一家實現(xiàn)高鐵動車組制動盤國產(chǎn)化替代進(jìn)口的民營企業(yè)。

    海緯機(jī)車的第一大客戶為縱橫機(jī)電，縱橫機(jī)電是鐵路總公司下屬鐵科院的全資子公司。根據(jù)未經(jīng)審計財務(wù)報表數(shù)據(jù)，海緯機(jī)車2017年和2018年公司對縱橫機(jī)電的銷售收入占當(dāng)年營業(yè)收入比例分別為87.89%和95.25%，盈利能力可觀。

    海緯機(jī)車 有望成新的利潤增長點

    由于鐵路系統(tǒng)自身的行業(yè)特性，國內(nèi)動車組整車生產(chǎn)制造和運營服務(wù)主要集中在少數(shù)企業(yè)，由于下游行業(yè)較為集中，下游行業(yè)對本行業(yè)產(chǎn)品的需求會影響本行業(yè)的供貨數(shù)量。受益于國家高鐵產(chǎn)業(yè)政策的推動，近年來我國高鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展較快，制動盤作為高鐵運行安全的關(guān)鍵零部件，市場規(guī)模在近年來實現(xiàn)了大幅提升。

    博深股份表示，本次交易完成后，博深股份將持有海緯機(jī)車100%股權(quán)，在軌道交通零部件業(yè)務(wù)的產(chǎn)品布局將在高鐵制動閘片產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，增加高鐵制動盤產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

    而且，制動盤與制動閘片在實際使用中互為配合部件，博深股份可以整合內(nèi)外部研發(fā)、客戶等資源，增強(qiáng)閘片和制動盤的聯(lián)動研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，提升上市公司在軌道交通裝備零部件領(lǐng)域的競爭力及市場份額。

    民生證券表示，我國高鐵制動盤基本被日本川崎、加拿大龐巴迪、德國西門子壟斷，博深股份此次參股海緯機(jī)車的制動盤業(yè)務(wù)，與其高鐵剎車閘片業(yè)務(wù)形成高度訂單協(xié)同和工藝協(xié)同，成為A股兼高鐵剎車片與制動盤稀缺的投資標(biāo)的。

    同時，博深股份圍繞超硬材料、研磨材料、摩擦材料三大產(chǎn)業(yè)，發(fā)展金剛石工具、涂附磨具、軌道交通裝備零部件三大業(yè)務(wù)板塊的發(fā)展戰(zhàn)略將更加清晰、完整，上市公司的市場競爭力將大大提高，盈利能力也將持續(xù)增強(qiáng)，有利于其突出主業(yè)、增強(qiáng)抗風(fēng)險能力，增強(qiáng)獨立性、減少關(guān)聯(lián)交易、避免同業(yè)競爭。

    據(jù)披露信息顯示，博深股份2018年年末的總資產(chǎn)為26.44億元，2018年度的營業(yè)收入及歸屬于母公司股東的凈利潤分別為10.54億元和8617.22萬元。本次交易完成后，博深股份的總資產(chǎn)、營業(yè)收入及歸屬于母公司股東的凈利潤等將進(jìn)一步擴(kuò)大，行業(yè)地位將進(jìn)一步提升，財務(wù)狀況將得到改善。

    隨著整合的深入，雙方在客戶資源、管理、財務(wù)等方面的協(xié)同效應(yīng)會逐步發(fā)揮，促進(jìn)資源的整合和優(yōu)化配置，提升上市公司的市場競爭力，進(jìn)而提高上市公司的盈利能力和每股收益水平。

    值得注意的是，為充分維護(hù)上市公司及中小股東的利益，博深股份在本次交易方案的設(shè)計中規(guī)定了交易對方的業(yè)績承諾和補(bǔ)償義務(wù)。本次交易的業(yè)績承諾及對應(yīng)的補(bǔ)償安排，有助于降低本次交易對上市公司的每股收益攤薄的影響。