本報(bào)見習(xí)記者 顧貞全

    云南錫業(yè)股份有限公司（000960.SZ，以下簡稱“錫業(yè)股份”）近日發(fā)布公告稱，擬以自有資金9.32億元收購云南錫業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡稱“云錫控股”）所持有的云南華聯(lián)鋅銦股份有限公司（以下簡稱“華聯(lián)鋅銦”）9.76%股權(quán)，本次收購?fù)瓿珊螅境钟腥A聯(lián)鋅銦的股權(quán)比例將提升至78.31%。

    錫業(yè)股份與華聯(lián)鋅銦“牽手”可從4年前說起，2014年至2015年錫業(yè)股份與華聯(lián)鋅銦進(jìn)行重大資產(chǎn)重組，雙方“牽手”成功。錫業(yè)股份完善的錫產(chǎn)業(yè)鏈與華聯(lián)鋅銦銦產(chǎn)業(yè)的完美結(jié)合，終成公司“錫銦雙龍頭”的市場地位。2018年錫業(yè)股份為華聯(lián)鋅銦引入戰(zhàn)略投資者，持股比例有所降低，如今重購華聯(lián)鋅銦股份，加強(qiáng)控制權(quán)意義深遠(yuǎn)。

    初相識：華聯(lián)鋅銦“驚艷四方”

    早在2013年，由于受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢影響，有色金屬及貴金屬的價(jià)格持續(xù)下滑，錫業(yè)股份表現(xiàn)平平。困難當(dāng)下，錫業(yè)股份立馬展開“反擊”。同年12月，公司新一屆領(lǐng)導(dǎo)班子產(chǎn)生，開啟了錫業(yè)股份發(fā)展的新篇章。

    相隔僅半年時(shí)間，2014年6月錫業(yè)股份就發(fā)出了重大資產(chǎn)重組信號。此時(shí)新任領(lǐng)導(dǎo)班子帶領(lǐng)下的錫業(yè)股份已“相中”華聯(lián)鋅銦。

    公開信息顯示，華聯(lián)鋅銦乃是金屬礦產(chǎn)資源界的“儲量大佬”。銦、錫、鋅三種金屬的儲量分別居全國第一、全國第三、云南省第三。華聯(lián)鋅銦擁有的4采礦4探礦權(quán)不容小覷，其中銅曼礦區(qū)是華聯(lián)鋅銦目前的主力礦山，周邊延伸的礦脈、礦帶還有較大的找礦潛力，潛在開發(fā)價(jià)值較高。華聯(lián)鋅銦在銦產(chǎn)業(yè)方面擁有“令人驚艷”的實(shí)力。

    “相中”只是故事的開始，錫業(yè)股份開始了試圖“牽手”華聯(lián)鋅銦的漫漫征途。2014年8月，錫業(yè)股份發(fā)布了重組預(yù)案，擬以非公開發(fā)行的股份為對價(jià)，購買華聯(lián)鋅銦75.74%股權(quán)。據(jù)評估，華聯(lián)鋅銦75.74%股權(quán)的身價(jià)高達(dá)37.49億元，增值率為195.83%。沖著華聯(lián)鋅銦的金屬儲量和炙手可熱的采礦權(quán)，錫業(yè)股份與其“牽手”勢在必行。時(shí)隔一年，2015年8月此次重大資產(chǎn)重組事件最終獲得中國證監(jiān)會核準(zhǔn)批復(fù)，錫業(yè)股份得償所愿。

    相輔相成：“錫銦雙龍頭”誕生

    納入錫業(yè)股份“麾下”的華聯(lián)鋅銦并沒讓投資者失望。重組完成第二年，2016年華聯(lián)鋅銦實(shí)現(xiàn)營收18.4億元，創(chuàng)造了7.20億元的利潤，自重組以來，華聯(lián)鋅銦業(yè)績表現(xiàn)“可圈可點(diǎn)”，其良好盈利能力使得錫業(yè)股份的業(yè)績不斷攀升。近年來，錫業(yè)股份的業(yè)績也實(shí)現(xiàn)了“彎道超車”，2016年至2018年的凈利潤分別為：1.36億元、7.06億元、8.81億元。

    錫業(yè)股份相關(guān)負(fù)責(zé)人接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，錫業(yè)股份自身擁有的完善錫產(chǎn)業(yè)鏈、高市場占有率的錫產(chǎn)品與華聯(lián)鋅銦的鋅、銦產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)了“完美結(jié)合”，華聯(lián)鋅銦豐富了錫業(yè)股份的金屬產(chǎn)品，同時(shí)提供了儲量深厚的金屬礦產(chǎn)資源，而錫業(yè)股份為華聯(lián)鋅銦提供了錫產(chǎn)品完善的生產(chǎn)鏈，更好的發(fā)展平臺，以及雄厚的資金支持，二者可謂相輔相成。

    “錫銦雙龍頭”由此應(yīng)運(yùn)而生。錫業(yè)股份公告顯示，2005年以來錫業(yè)股份錫金屬產(chǎn)銷量連續(xù)穩(wěn)居全球第一，2018年公司錫金屬國內(nèi)市場占有率44%，全球市場占有率20.04%。同時(shí)，華聯(lián)鋅銦在銦產(chǎn)業(yè)也有不可撼動的龍頭地位，二者強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合如虎添翼。

    2018年年底，為了讓華聯(lián)鋅銦得到更好的發(fā)展及資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，錫業(yè)股份引入建信金融資產(chǎn)投資有限公司（以下簡稱“建信金融投資”）作為投資者，對控股子公司華聯(lián)鋅銦實(shí)施8億元現(xiàn)金增資，獲得華聯(lián)鋅銦9.49%的股份，錫業(yè)股份持股比例降至68.55%。同彼時(shí)重組49.50億元的評估值相比，2018年華聯(lián)鋅銦的評估值已達(dá)76.29億元，四年后“身價(jià)”接近翻番，成長性極好。

    上述增資完成后，錫業(yè)股份的資產(chǎn)負(fù)債率由當(dāng)年三季報(bào)披露的61.31%下降至年末的58.65%。同時(shí)，華聯(lián)鋅銦在2018年的業(yè)績也實(shí)現(xiàn)了增長，凈利潤為10.08億元，為上市公司貢獻(xiàn)凈利近7億元。

    再出發(fā)：收購股權(quán)

    華聯(lián)鋅銦良好的增值性和盈利能力投資者有目共睹。如今，錫業(yè)股份要用9.32億元收購華聯(lián)鋅銦9.76%的股權(quán)，有投資者粗略估算2019年底華聯(lián)鋅銦的“身價(jià)”已高達(dá)95.47億元，相比2018年又增長了四分之一。

    對此，錫業(yè)股份表示：“本次收購是大股東將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)優(yōu)先注入上市公司的重要舉措，通過收購云錫控股所持有華聯(lián)鋅銦9.76%的股權(quán)，公司持有的華聯(lián)鋅銦股權(quán)將從68.55%提升至78.31%，將有效提升公司對華聯(lián)鋅銦的控制權(quán)。”

    有業(yè)內(nèi)人士接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，錫業(yè)股份對華聯(lián)鋅銦控制權(quán)增強(qiáng)后，也將從華聯(lián)鋅銦分走更多紅利，這有助于提升錫業(yè)股份今年業(yè)績。如本次交易順利完成，意味著錫業(yè)股份的持股比例比2015年重組時(shí)還要高，錫業(yè)股份今年的業(yè)績值得期待。

    值得一提的是，12月13日，錫業(yè)股份發(fā)布了股份回購實(shí)施完畢的公告，公司累計(jì)回購股份2297.44萬股，占公司總股本的1.38%。最高成交價(jià)為12.70元/股，最低成交價(jià)為9.40元/股，支付總金額為2.37億元（不含交易費(fèi)用），本次回購的股份將全部用于員工持股計(jì)劃或者股權(quán)激勵。近一個(gè)月以來，錫業(yè)股份股價(jià)由9.69元/股上漲至10.18元/股，投資者對其業(yè)績的信心可見一斑。

（編輯 喬川川）