本報記者 趙彬彬

    與全球“人造肉”領軍企業BeyondMeat達成豌豆蛋白銷售協議后，3月4日，雙塔食品推出一份21.5億元的定增預案。

    根據公告，公司擬向不超過35名的特定對象，增發不超過3.73億股，募集資金總額不超過21.5億元，扣除發行費用后全部用于萬噸白蛋白提取綜合加工項目、萬噸豌豆功能低聚糖提取加工項目、豌豆精深加工綜合利用項目和補充流動資金。

    “人造肉”到底有多香？

    “人造肉”興起，雙塔食品備受投資者關注。自從去年人造肉第一股BeyondMeat上市帶火“人造肉”概念后，就一直有投資者在網上詢問公司與“人造肉”的關聯。2020年1月份，BeyondMeat高管親自到訪雙塔食品后，日前雙方完成合同簽約并迅速啟動供貨，首批直供豌豆蛋白285噸。

    “人造肉”到底有多香？2019年5月，BeyondMeat在納斯達克上市，當天暴漲163%，上市80天從25美元漲至170美元。事實上，在BeyondMeat上市之前，已經在美國售賣植物肉餅BeyondBurger三年了，而其仿雞肉、牛肉和豬肉香腸的產品更是在2012年就已上市。目前，公司可以生產整塊牛肉，碎牛肉和香腸等植物性產品，并在全球50多個國家/地區銷售。微軟創始人比爾·蓋茨、可口可樂集團CFO以及Twitter的CFO等均曾是BeyondMeat個人投資者。比爾·蓋茨甚至還認為，人造肉與犁是改變世界的突破性技術。

    在歐美國家，受健康與環保意識推動，素食主義盛行。數據顯示，2015年，美國素食主義者已達1000多萬。2015年9月至2016年8月，打著“素食”和“純素食”概念的產品數量，比五年前各自增加了25%和257%。

    此外，城市化、人口增長導致肉制品需求總量增加，肉類替代品市場規模將迎來高速發展。據聯合國預測，2050年世界人口將達98億左右，城市化率將由2018年的55%增長到68%。天風證券研報顯示，2018年全球肉類替代品市場總額約為46.3億美元，2020年預計全球肉類替代品規模將達到52.8億美元，到2023年全球肉類替代品市場規模將超過60億美元。

    全球豌豆蛋白供不應求

    植物性“人造肉”的原材料主要有豌豆蛋白和大豆蛋白。有業內人士告訴《證券日報》記者，豌豆蛋白與其它植物蛋白相比，擁有非轉基、無過敏原、無膽固醇等優點，比較受市場歡迎。BeyondMeat、泰森、雀巢等企業都將豌豆蛋白作為生產“人造肉”的主要原料。

    天風證券研報顯示，目前全球豌豆蛋白消費量與2015年相比翻了一番，達20萬噸左右，2020年，其消費規模還有望增長30%，2025年，全球豌豆蛋白消費量將增至58萬噸。

    公開資料顯示，雙塔食品為全球最大豌豆蛋白生產企業，目前雙塔食品豌豆蛋白的年產能共計7萬噸左右，全球市占率接近40%，其中4萬噸為高端蛋白產能，3萬噸為低端蛋白產能。隨著全球“人造肉”行業的高速發展和豌豆蛋白供不應求，雙塔食品不斷擴張產能，豌豆蛋白已成為公司主要的利潤來源。

    雙塔食品公告也顯示，植物蛋白在世界上有著巨大的市場，特別是豌豆蛋白，越來越受到國外市場的青睞，價格平均在3000美元/噸，純度80%的高純度豌豆蛋白價格約3600美元/噸，且現在存在著巨大的市場缺口。

    天風證券認為，“人造肉產品的增多以及生產端從豌豆中提取蛋白能力的欠缺”，是導致當前緊張局面的關鍵因素。

    技術護城河有多寬？

    龍口粉絲產自招遠，雙塔食品最早是以粉絲而聞名。上市后，雙塔食品將豌豆精深加工作為突破口，產出豌豆蛋白、膳食纖維等多種產品，帶動企業實現由單一的粉絲生產加工，到全產業化鏈條的轉變。2018年，公司豌豆食用蛋白營收5.1億元，營收規模首次超過粉絲，成為公司第一大業務。

    雙塔食品豌豆蛋白業務快速增長背后與公司先進的豌豆蛋白提取技術密不可分。有業內人士表示，“雙塔食品是目前國內同時掌握濕法、干法、新干法三種豌豆蛋白提取工藝的企業。”公司將飼料級蛋白提純到食用級蛋白，目前豌豆蛋白質的回收率達到了95.5%，純度達到了88%以上。

    據了解，雙塔食品堅持循環經濟一體化的發展理念，在行業內首創推行“1+10”生產模式，帶動企業實現由單一的粉絲生產加工，到全產業化鏈條的轉變。公司擁有完整的循環機制，通過分離提純再到深度提純，深度挖掘產品附加值，產出十幾種產品，最終實現只剩清水，造就顯著成本優勢。

    雙塔食品有關人士告訴《證券日報》記者，“以前作為飼料出售的豌豆蛋白，一噸價格只有一千元左右，在通過技術攻關后，高端豌豆蛋白的售價可以達到2萬多，提高了十多倍。”

    本次增發擬建設的“萬噸白蛋白項目”也是利用公司掌握技術進一步提高附屬產品的有效回收利用，大幅度提升公司產品附加值。上述人士還表示，豌豆白蛋白分子量更小，回收技術要求高，其價格比普通豌豆蛋白高很多，目前已超過4萬元/噸。

    2019年，公司成功研發出新產品“豌豆組織蛋白”和“豌豆拉絲蛋白”，成功填補了國內豌豆組織蛋白、豌豆拉絲蛋白的空白，豐富了公司產品結構、延伸了產業鏈條，為夯實公司在行業內的龍頭地位奠定了基礎。

（編輯 上官夢露）