本報見習記者 肖偉

    6月2日，唐人神舉行生豬期貨應用價值高級研討會，邀請首創京都期貨、廣州期貨、國泰君安期貨和方正期貨等機構，共同商討如何備戰生豬期貨業務，以風險管理工具熨平豬周期波動，為實現千億追夢工程增添利器。唐人神集團董事長陶一山向《證券日報》記者表示：“早在2004年，我就提出了生豬期貨設想并不斷推動。2016年后，這一不懈努力終于得到回報。”

    近日，業界關注良久的生豬期貨終獲中國證監會批準在大連商品交易所上市。我國是全球第一大生豬生產國和豬肉消費國，生豬出欄量及豬肉消費量占全球的比重均在50%以上。生豬產業鏈以生豬養殖業為中心，涉及飼料加工、獸藥疫苗、屠宰、食品加工、物流、零售、餐飲等諸多行業，豬價波動與我國的CPI變動、經濟政策制定和發展息息相關。受多種因素影響，2003年以來，我國豬價經歷了五次大幅度波動。特別是2018年8月以來，受非洲豬瘟疫情影響，豬價由15元/公斤跌至2019年一季度最低價位的10元/公斤左右，之后大幅上漲，到2019年三季度達到近40元/公斤的歷史高位。在產業格局發生諸多變化、產銷面臨多重挑戰的背景下，生豬期貨的上市及功能發揮，有望為市場提供公開、透明和連續的價格參考，構建從種植、加工到養殖完整產業鏈條的衍生工具和風險管理平臺，助力企業穩定經營，促行業健康發展。

    唐人神很早就觀察到，養豬行業存在一個明顯的“豬周期”，通常為36個月，而且呈現正弦波走勢。為了探究這一現象背后的原因，唐人神組織團隊進行了市場調研。唐人神發現，當豬價上漲時，小規模養殖戶為提高出欄量，以肥豬為繁育母豬，短期內進一步降低了整體出欄規模，催高價格的同時也提升了自身的養殖出欄成本，待仔豬集中上市時，價格下行，農戶為減少損失，只得通過殺母豬以降低運營成本。小規模養殖戶的決策反復，造成了行業價格走勢的起伏震蕩。

    陶一山指出：“‘豬周期’存在的根本原因，還是因為我國生豬產業的規模化養殖占比過低，生豬標準化缺失，養殖收益率低難以吸引資本進入才是問題的核心所在。當前，在生豬產業當中，先進養殖產能替代落后產能是一個久久為功的事情，而生豬期貨的出臺，本質上有利于加快這一事件的進程，為掌握先進養殖產能的企業更快脫穎而出，形成頭部效應。唐人神正在快速發展階段，生豬期貨給我們提供遠期足夠的交易量。我們預計，2022年我們的生豬產能將達到500萬頭，未來6年內我們要爭取實現1000萬頭的產能。企業在提升規模后，更要重視管理風險和提升盈利。生豬價格傳導有周期性，需要認真研究關鍵時間節點。不僅要配備專業人員，更要構建期貨部、風控部和財務部的鐵三角關系，讓生豬期貨成為我們實現千億追夢工程的重要工具之一。”

    在討論會上，與會機構紛紛發表各自見解。首創京都期貨有限公司總經理李強表示：“我贊同陶一山先生的觀點，作為全球生豬養殖和消費第二大國的美國，其早在上世紀六十年代就開始了生豬期貨交易，隨后生豬養殖場數量由65萬戶，銳減至目前的7萬戶左右。生豬期貨極大促進了美國養殖場集約化發展，也有效延長并緩和了‘豬周期’的影響。美國生豬期貨有我們值得借鑒的地方。缺乏生豬期貨的價格發現功能，養殖企業采取成本加成法定價，確實存在一定價格風險。”

    國泰君安期貨有限公司首席研究員顧煒表示：“生豬期貨推出以后，為養殖企業實現套期保值提供了必要條件。建議養殖企業配置人員、調撥資金、建立信息系統、管理現貨物資，實現標準化的套期保值，規避價格波動風險。”

    方正期貨有限公司首席運營官蔡文江表示：“養殖企業可建立標準交割庫，積極參與實物交割工作，不僅可以提升企業品牌知名度，還可以獲得倉儲收益。”

（編輯 上官夢露）