本報記者 李昱丞 見習記者 王鏡茹

    8月22日晚，跨國煉化巨頭恒逸石化披露了2022年半年報，實現營業收入798.05億，同比增長30.56%，歸屬于上市公司股東的凈利潤18.13億，其中二季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤10.81億，環比一季度增長47.66%，利潤連續多季度環比增長。

    充分受益東南亞成品油市場超景氣行情

    恒逸文萊公司凈利潤同比大增212.33%

    2022年，隨著東南亞放松疫情管控措施，下游需求大幅回暖，交通運輸及制造業等需求持續增長，同時疊加疫情擾動、地緣政治等多種因素影響，導致成品油市場供應持續緊張，且未來新增產能增長有限，東南亞成品油市場迎來超景氣周期，新加坡成品油裂解價差創下近十年以來歷史新高，帶動文萊煉化項目一期效益大幅改善提高。半年報顯示，2022年上半年，恒逸文萊公司實現凈利潤26.12億，同比大幅增長212.33%。

    據悉，公司文萊一期項目為原油加工能力800萬噸/年，文萊一期項目自進入商業運營以來一直滿負荷運營，并根據市場行情負荷可提升至110%及以上。在充分受益東南亞成品油市場超景氣行情的同時，恒逸石化充分發揮規模生產和技術的靈活優勢，積極優化產品結構，不斷提升單位產品的盈利能力。從披露數據來看，2022年上半年，成品油、化工品等產品銷售順暢，煉油產品、化工產品產量分別為313.32萬噸、104.86萬噸，產銷率維持100%，經營水平持續提升。

    東南亞經濟強勁復蘇

    成品油市場需求持續增長

    從2021年東南亞成品油需求結構來看，交通物流及工業占需求占比達85%，與經濟活動具有較高關聯度。2022年以來，隨著東南亞各國逐漸放開疫情管控，積極實行復工復產，下游需求得到強有力支撐。截至發稿，菲律賓、越南、印度尼西亞等國家已披露二季度GDP情況，菲律賓、越南、印尼增速分別達8.3%、5.1%和5.0%，在全球范圍內均屬于較高水平。除極少數國家外，東南亞各國今年上半年的GDP增速均接近或高于疫情前的平均增速，顯示出東南亞地區的復蘇動能強勁。

    根據國際貨幣基金組織（IMF）今年7月的最新預測，以印尼、越南、泰國、馬來和菲律賓為代表的東盟五國2022年的經濟增速為5.3%，同比2021年增加1.9個百分點，2022年東南亞平均增長率有望達5.8%左右，新加坡、印尼、馬來西亞和越南等國經濟都已恢復到疫情前水平；亞洲開發銀行（ADB）對2022年東南亞的預測從4.9%小幅上調至5.0%，并認為隨著疫苗接種率的提高和防疫措施的逐步放寬，東南亞國家需求大幅回暖，出口活動持續修復，東南亞大多數經濟體已呈現較強的復蘇勢頭。

    從需求端來看，相較國內成品油供給過剩狀態，東南亞成品油市場缺口較大，雖然東南亞具有較豐富的油氣資源，但由于基礎設施投資不足，是全球唯一凈進口油品市場，此外澳洲也需進口成品油，東南亞成品油需求增長潛力巨大。

    全球煉廠產能持續收縮，未來煉廠產能增長有限

    與需求持續增長相對應的是，東南亞乃至全球的煉廠產能均處在收縮狀態，供不應求的局面將在中長期內持續存在。東南亞地區由于部分煉廠裝置建設較早、技術老舊、管理不善、政府補貼負擔較重及新冠疫情影響等原因，根據Platts數據，東南亞煉廠近三年退出產能為1550萬噸，且未來東南亞地區新增產能供給不足，2022年為東南亞煉廠產能供應的斷檔期。

    根據IEA數據，全球范圍內宣布在2020年-2026年關停的煉廠達到360萬桶/日。根據英國石油（BP）統計，2021年，歐洲、美國、澳大利亞等地煉廠陷入關停潮，三地煉廠產能分別下降了2568萬噸/年、1006萬噸/年、1100萬噸/年。全球煉油新產能增速連續兩年下滑，2021年全球煉廠產能同比凈下滑2089萬噸/年，為30年來首次產能的凈下滑。

    與此同時，在碳中和、碳達峰政策的大背景下，煉化企業對煉廠的擴產意愿不足，資本開支計劃趨于謹慎，未來煉廠產能增長有限。此外，在地緣政治的影響下，全球成品油市場供給大幅收縮，加劇了東南亞成品油的供應緊張局面，且從中長期來看難以得到緩解。

    在供不應求的背景下，東南亞成品油市場將維持超景氣格局，公司文萊煉廠有望持續受益。

（編輯 張鈺鵬）