本報記者 馮思婕

    1月18日，新鳳鳴發布公告稱，公司擬非公開發行股票募集資金總額不超過10億元，由公司控股股東新鳳鳴控股及實控人莊奎龍包攬。扣除發行費用后的募集資金凈額將全部用于年產540萬噸PTA項目。

    新鳳鳴表示，隨著公司滌綸長絲、滌綸短纖項目陸續達產，產能逐步提升，對PTA的需求也相應增加。截至本預案公告日，公司孫公司獨山能源已擁有約500萬噸PTA產能，但仍不能完全滿足下游滌綸長絲、滌綸短纖的生產需要。

    提升PTA供給能力

    確保下游穩定生產

    據悉，新鳳鳴的主要產品包括各類民用滌綸長絲和滌綸短纖，包括了以POY、FDY、DTY為主的滌綸長絲和棉型、水刺、渦流紡、三維中空、彩纖等類型的滌綸短纖。而滌綸長絲和滌綸短纖的主要原材料均包括PTA。

    本次募投項目包括年產400萬噸PTA項目及年產140萬噸PTA技改擴建項目兩個子項目，實施主體為新鳳鳴全資孫公司獨山能源，項目建設期限為3年，本項目預計內部收益率（稅后）為15.51%，投資回收期（稅后，含建設期）為8.79年。

    對新鳳鳴而言，提升PTA的供給能力，對確保公司下游滌綸長絲和滌綸短纖的穩定生產具有重要意義。

    據新鳳鳴披露的財報，2022年前三季度，公司實現營收379.43億元，與上年同期基本持平；實現歸母凈利潤2.84億元，同比大幅下滑85.32%；實現扣非凈利潤1.78億元，較上年同期下滑超九成。從單季度業績表現來看，2022年第三季度，新鳳鳴轉盈為虧，歸母凈利潤虧損1.1億元，扣非凈利潤虧損超2億元。

    新鳳鳴公布的主要經營數據公告中也顯示，2022年前三季度，公司主要原材料PTA與PX不含稅平均進價較上年同期漲幅均超30%。

    太平洋化工行業分析師白竣天告訴《證券日報》記者：“受下游服裝需求下降及原材料石油價格上漲影響，疊加成品油出口配額的因素，煉油相關部門及企業有所虧損。”

    “2022年化纖行業整體表現不好，預計2023年將逐步有所好轉。”白峻天表示。

    產量增速高于需求端增速

    國內PTA行業供需失衡態勢或加劇

    近年來，向上游PTA石化產業發展，打造一體化產業鏈，已成為滌綸長絲行業主要發展趨勢。對外購PTA的滌綸長絲企業而言，原油價格波動、產業鏈發展不平衡或意外事故導致的原材料供需結構發生變化都可能導致PTA供應緊張，價格發生大幅波動，進而對滌綸長絲產品成本和盈利能力造成不利影響。

    民生證券分析師周泰認為，新鳳鳴不斷向上開拓一體化布局，提升上游原材料自給率，為聚酯的生產提供穩定的原料供應，一方面抵御原料價格波動的風險，另一方面一體化項目將給公司帶來產業化優勢，加快利潤向聚酯的轉移。

    據生意社監測，2022年PTA現貨市場價格呈現“M”型走勢，其中年末市場均價為5616元/噸，較年初4963元/噸上漲13.16%。8月至9月中旬，原油價格跌勢延緩，PX和PTA裝置計劃外檢修增加，供應偏緊情況下維持去庫節奏，帶動PTA價格企穩回暖；9月中旬至12月份，PX投產逐漸落地，基本面偏緊格局緩解，且下游聚酯需求減弱，下游企業在高庫存的情況下降幅擴大，PTA價格弱勢走跌。

    關于2023年PTA的行情走勢，隆眾資訊PTA分析師石英鋒向《證券日報》記者提供了這樣一組數據：2023年PTA將有1325萬噸新建裝置投產，預計PTA產量增速將達到5.4%左右，高于需求端3.1%的增速，國內PTA行業供需失衡態勢或有進一步加劇，產業利潤或再度壓縮，積極尋求出口增量及供需錯配或是未來行業健康發展的途徑，成本端PX有850萬噸的新增投產，年增速20%以上。

    基于成本及供需寬松預期，石英鋒認為，預計2023年國內PTA現貨均價整體同比下滑。“在市場波動節奏方面，一季度需求面臨季節性下滑及供應端新投產雙重壓力，市場累庫壓力較大，價格或出現年內相對低位。二三季度供應端部分裝置有集中檢修期，而需求端逐漸有所修復，市場出現階段性供需錯配，將帶動市場價格上行出現年內高點。四季度隨著需求逐漸轉弱，供需端的矛盾將會凸顯，市場價格再度承壓。”

    此外，石英鋒告訴記者：“目前看，PTA有三套總計760萬噸的裝置分別在本周及節日期間重啟，對PX原料有需求端的支撐，但供應增量較大，在聚酯需求端尚未現實啟動的情況下，累庫幅度將大幅增加，預計1-2月份累庫在百萬噸，對市場或有一定壓力。”

（編輯 喬川川）