本報記者 丁蓉

    年初至今，鎢、鈷、稀土價格紛紛上漲。Wind數據顯示，截至7月29日，鈷報價263000元/噸，相比2024年末的170000元/噸，漲幅為54.71%；鎢精礦報價192500元/噸，相比2024年末的142500元/噸，漲幅為35.09%。截至7月29日，中國稀土行業協會公布的稀土價格指數報202.70，相比2024年末的163.80，漲幅為23.75%。

    在市場回暖背景下，小金屬行業相關上市公司業績顯著提升。截至目前，中國北方稀土（集團）高科技股份有限公司（以下簡稱“北方稀土”）、廣晟有色金屬股份有限公司（以下簡稱“廣晟有色”）、浙江華友鈷業股份有限公司（以下簡稱“華友鈷業”）、廣東翔鷺鎢業股份有限公司（以下簡稱“翔鷺鎢業”）等上市公司上半年“成績單”均頗為亮眼。

    供需錯配推動價格上漲

    小金屬價格上漲與供需兩端共振密切相關。

    蘇商銀行特約研究員付一夫在接受《證券日報》記者采訪時表示：“供給方面，小金屬普遍存在資源儲量有限、開采難度大等特點，短期內難以快速擴大產能；需求方面，新能源車、風電、半導體等新興產業快速發展，帶動了對鎢、鈷、稀土等關鍵材料的需求激增，這種供需錯配導致價格持續上漲。此外，受政策與地緣政治因素影響，國內對部分小金屬實施出口管制，這也在一定程度上推升了小金屬的漲價。”

    陜西巨豐投資資訊有限責任公司投資總監郭一鳴告訴《證券日報》記者：“小金屬價格上漲呈現明顯的底部反彈特征。以鈷為例，前期因新能源產業鏈去庫存、需求疲軟導致超跌，當前價格回升屬于階段性補庫驅動的修復。”

    中郵證券有限責任公司研報顯示，供需失衡催化小金屬牛市，鎢、鈷、稀土價格有望繼續上漲。鈷價方面，金九銀十旺季備貨將帶動存量庫存去庫，繼續看好鈷價下半年上漲行情。鎢價方面，鎢價穩步上漲，短期有望突破20萬元/噸。稀土方面，目前輕稀土呈現供需邊際改善狀態，疊加遠期人形機器人需求帶動，突破前期高點可期。

    “展望下半年，預計小金屬牛市有望延續。一方面，新能源、軍工、人形機器人等終端需求保持強勁增長，預計鎢、鈷、稀土價格仍有上漲空間；另一方面，供給端受政策影響，資源品供給收緊預期升溫。這些因素都會給以上品類小金屬價格提供有力支撐。”付一夫表示。

    上半年“成績單”亮眼

    在披露半年度業績預告的上市公司之中，北方稀土業績增速“一馬當先”。公司預計上半年實現歸屬于母公司所有者的凈利潤9億元到9.6億元，同比增加8.55億元到9.15億元，同比增長1882.54%到2014.71%。

    廣晟有色2025年半年度業績預告顯示，公司預計上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤7000萬元至8500萬元，同比增加37158.82萬元到38658.82萬元。公司方面表示：“2025年上半年稀土市場行情整體上漲，公司緊跟市場脈搏抓住市場機會，加大生產規模；同時強化市場研判，統籌企業管理加強上下游營銷業務協同，并創新市場營銷模式，稀土冶煉分離及稀土永磁材料產銷量均實現不同程度增長，實現預期利潤。”

    華友鈷業預計上半年歸屬于母公司所有者的凈利潤為26億元到28億元，同比增長55.62%到67.59%。公司方面表示，2025年上半年盈利大幅增長，主要受益于公司產業一體化經營優勢的持續釋放、鈷價的回升、公司管理變革、降本增效的深入推進。

    翔鷺鎢業預計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為1500萬元至2200萬元，同比扭虧為盈。公司方面表示：“公司硬質合金銷售訂單增加，新產品光伏用鎢絲產能逐步釋放，同時公司加強成本控制，提高盈利水平，營業利潤同比增加。”

    “全球小金屬資源集中度較高，我國在部分品種上占據重要地位，如鎢、銻、稀土的儲量全球占比高，在供給中起主導作用。近年來，我國小金屬行業格局持續優化。政策層面通過環保限產、礦山整合等推動行業集中度提升，淘汰落后產能，促進資源向優勢企業集中；企業層面加大研發投入，在稀土永磁、高性能鎢合金等領域實現技術突破，推動產品向高端化發展，產業競爭力不斷增強。”郭一鳴表示。