近日，滬深交易所啟動信用保護工具業務試點，首批推出紅獅控股、金誠信、蘇寧電器和恒逸集團四單民營企業信用保護合約。針對此次試點對上市公司的影響，金誠信和恒逸集團相關負責人接受中國證券報記者采訪時均表示，此次融資工具創新安排較好地提升了投資者對優質民營企業的信心，降低了公司債券發行的難度。

    降低發債難度

    11月2日，金誠信公告，公司公開發行10億元公司債已于2016年11月21日獲得中國證監會批準。本次債券采取分期發行的方式，其中金誠信公開發行2018年公司債券（第一期）（面向合格投資者）發行規模不超過人民幣2億元。

    金誠信董秘吳邦富對中國證券報記者表示，此次公司債發行由中信證券主承銷。中信證券主動為公司增信，信用保護合約為1億元，破解了民營企業發債增信難的難題。同時，債券銷售有國家政策的支持，發行難度大大下降，不同于以往發債需要大面積反路演的工作負擔。本次公司債不到一周的時間就完成發行，速度之快超乎想象。

    同日，恒逸集團也公告稱，公司擬發行“18恒集03”債，規模不超過5億元，所募資金在扣除發行費用后，擬全部用于償還公司部分有息負債，優化公司債務結構，滿足公司經營需求，改善公司資金狀況。

    今年以來，債券市場違約事件頻發，使得投資者對所有民營企業類債券投資都更為謹慎，但這種“一刀切”的投資模式也加劇了優質民營企業債券融資的難度。

    恒逸集團資本市場總監張開元對中國證券報記者表示，基于此，在相關政策及監管機構的大力支持下，在主辦券商牽頭下，公司聯合主辦券商創新性地推出了“公司債券+信用保護工具”的綜合融資解決方案，較好地提升了投資者對優質民營企業的信心，降低了公司債券發行的難度。

    “本次信用保護工具搭配債券融資的安排，僅是公司在債券市場創新融資的初步試點，后續的融資計劃將綜合考慮公司的融資需求、債券市場情況以及相關政策的安排，目前尚沒有具體的時間節點。”張開元表示。

    提升優質民企融資能力

    央行近日公告指出，成立民營企業債券融資支持工具，對于被支持的民營企業支持范圍僅限于經營正常、有訂單、有市場前景、流動性遇到暫時困難的民營企業。

    金誠信日前發布2018年三季度財報，前三季度營業收入22.19億元，同比增長25.74%；歸母凈利潤2.24億元，同比增長34.60%。安信證券研報認為，目前公司國內訂單穩定增加，1-9月份相繼與國內大型國企如江西銅業、云南銅業、馳宏鋅鍺等公司簽訂礦山建設和采礦服務合同，合同總額超過18億元；同時公司積極開拓非洲藍海市場，相關合同金額累計超過6億美元，受公司境內外市場積極拓展，公司新增合同執行帶來了業績增長。

    恒逸集團是專業從事精對苯二甲酸（PTA）和聚酯纖維（滌綸）相關產品生產與銷售業務的石油化工行業龍頭企業，并形成了精對苯二甲酸（PTA）、聚酯（PET）切片和化纖加彈絲上下游一體化和規模化的產業格局，產業規模、裝備技術、成本控制和品質管理等方面在同類企業中處于領先地位。據統計，截至目前，恒逸集團存量債券15只，債券余額為79.8億元。今年6月27日，大公國際將恒逸集團的主體信用評級調升為AA+。

    張開元表示，長期以來，債券市場對于民企支持力度偏弱。隨著利率市場化以及債券市場剛兌預期的打破，這一現象越發明顯。而本次信用風險保護工具的推出，是國內首次采用信用緩釋工具改善民營企業融資環境的創新性制度安排，解決了投資人的信用風險匹配問題，也有助于形成合理的信用風險定價機制，進而為民營企業的債券融資活動提供有力支持。

    華泰證券認為，央行新工具是考慮到債券市場具有透明度高、預期引導強等特點，以支持民營企業發債作為突破口，精準發力，有利于改善貨幣政策在金融市場傳導中的效果，提振市場信心，帶動金融體系對民營企業融資的整體修復。