10月25日晚，中金公司發布A股IPO發行結果。引發市場關注的是，在網上新股認購環節，中金公司的新股遭投資者“棄購”，“棄購”金額達2510.67萬元。

    不久前，中金公司IPO公布的發行價引發了市場爭議，爭議焦點在于，中金公司的A股發行價相對于港股的市場價溢價比例達80%。

    從此次戰略配售的結果看，中金公司獲得了不少巨頭的加持，其中包括社保基金、保險公司、央企、地方國企及地方政府金融投資機構、互聯網巨頭、外資主權基金等。

    新股遭投資者棄購2510.67萬元

    10月25日晚，中金公司首次公開發行股票發行結果公告，公告顯示，本次股票發行價格為28.78元/股，發行數量為4.58億股，全部為新股發行，無老股轉讓。

    公告顯示，公告本次發行戰略投資者承諾的認購資金已于規定時間內全部匯至聯席主承銷商指定的銀行賬戶，最終戰略配售數量約為1.37億股，占本次發行總量的30%。

    其中，回撥機制啟動前，網下初始發行數量為2.24億股，約占扣除初始戰略配售發行數量后本次發行總量的70.00%；網上初始發行數量為9630.3萬股，約占扣除初始戰略配售發行數量后本次發行總量的30.00%。

    引發市場關注的是，網上新股認購環節出現投資者“棄購”的現象，網上投資者未繳款認購數量87.23萬股，網上投資者未繳款認購金額2510.67萬元。

    中金公司作為券商行業的頭部龍頭企業，此前已在香港上市，此次中金公司登陸A股，備受市場矚目。然而，當發行階段投資者“棄購”的消息傳出，迅速引起了廣泛討論。

    同時，還被市場熱議的是，不久前，在詢價階段，中金公司還發生了低報價的現象。

    10月19日，中金公司公告，截至2020年10月14日下午15：00時，上交所網下申購平臺共收到2357個網下投資者管理的6901個配售對象的初步詢價報價信息，報價區間為0.10元/股-58.67元/股。

    其中，有24個機構或投資者的報價，甚至低于10元/股。其中，常州交通建設投資開發有限公司的報價最低，報價為0.1元/股，擬申購數量為250萬股。

    A股發行價相對H股溢價達80%

    在投資者棄購事件的同時，在中金公司A股發行新股的過程中，另一受爭議的事件，就是中金公司的定價。

    根據10月19日中金公司的A股發行公告，中金公司表示，經公司與聯席主承銷商綜合考慮發行人基本面、可比公司估值水平、所處行業、市場情況、募集資金需求及承銷風險等因素，協商確定本次股票發行價格為28.78元/股，發行數量為4.58億股。

    消息一出，市場爭議之聲四起。10月19日，中金公司港股收盤價為18.58港元/股。若將A股的發行價格與H股相比，中金公司A股發行價相對港股的溢價率高達80%。

    據每日經濟新聞報道，某券商非銀分析師指出，究其原因，與內地投資者對港股市場不太熟悉、更寧愿交易熟悉的A股，新冠疫情等影響導致港股市場被國際資金冷遇等有關。中金公司A股發行價已經較H股大幅溢價，且從中芯國際等個股回A后走勢來看，近期A股打新收益率有所下降。因此中金公司上市后，投資者也應對其打新收益率預期保持謹慎。

    另外，備受市場關注的是，中金公司的發行價突破了23倍市盈率慣例線，按發行價市盈率已經達到33.89倍。

    近期，注冊制廣泛試點推行，試點注冊制的科創板、創業板均突破了這一慣例。然而，主板目前大部分公司在IPO時還是遵守23倍市盈率慣例。

    此次，中金公司登陸主板，選擇突破23倍市盈率慣例線，最后的發行效果如何？仍有待市場的檢驗。

    戰略配售獲巨頭加持

    2020年4月1日，證監會宣布，將在全國范圍內取消證券公司外資股比限制。符合條件的境外投資者可根據法律法規、證監會有關規定和相關服務指南的要求，依法提交設立或變更公司實際控制人的申請。

    從1995年引入外資建立合資券商以來，外資以合資的形式參與境內資本市場已經過了25年，中金公司就是在這個背景下于1995年成立，見證了資本市場的不斷發展。

    然而，當前，外資獨資券商的政策大門已經打開，中國本土的券商如何應對國際巨頭的挑戰，成為擺在所有本土券商面前的問題。德邦證券CEO武曉春此前接受21世紀經濟報道記者專訪時表示，外資控股券商的加入，的確會給國內券商行業帶來新的競爭壓力。但某種程度而言，他們的入場，也將推動中國資本市場進一步成熟，未來二級市場交易氛圍也趨理性與有效。

    針對這一問題，監管層提出，證券行業應努力形成航母級券商，來應對國際巨頭的挑戰。

    在這一呼吁之下，近期，多起券商擬合并的消息傳出，顯示證券行業正在探索航母級券商這一概念的落地方式。

    而作為行業龍頭，中金公司在外資獨資券商政策門檻開放不久，就選擇登陸A股，或是希望借助A股來獲得更多助力。

    此次發行，中金公司公布了戰略配售最終結果名單。從名單看，參與戰略配售的機構堪稱有影響力，包括社保基金、保險公司、央企、地方國企及地方政府金融投資機構、互聯網巨頭、外資主權基金等。