日風電氣科創板上市申請日前被受理。公司本次擬募資6.13億元，用于年產500臺大型風電變流器擴產等項目，并補充流動資金。

    定制化經營

    根據招股書申報稿，日風電氣成立于2008年，是一家主要從事風電變流器等電力電子設備研發、生產、銷售及相關技術服務的高新技術企業，主要產品為雙饋變流器和全功率變流器。

    日風電氣是浙江潤豐能源集團有限公司的控股子公司，該公司持有日風電氣62.78%的股權。盧鋼、張旌紅分別直接持有公司13.29%和3.84%的股份，并共同通過潤豐集團間接持有日風電氣62.78%的股份。

    風電變流器是風力發電機組關鍵部件之一，用于解決風機在變化轉速下保證電能的恒頻輸出。風電變流器可根據風速的大小改變發電機的轉速，使風機實現最佳風能捕獲，同時實現風電功率的并網控制以及對電網無功的支持和高、低電壓穿越控制，用以提高風能利用率，提升發電效率。作為發電機和電網的接口，風電變流器是風電機組的核心設備，是機組電氣性能、變換效率、可用度的主要決定因素。

    公司主要采用“以銷定產、以產訂購”的定制化經營模式，生產經營圍繞客戶的訂單展開，在簽訂銷售合同后，根據合同安排采購和下達生產任務，實行按單生產，以降低經營風險。公司的銷售模式為直銷，下游客戶為國內主要風電整機廠家。

    通過技術創新和市場開拓，日風電氣已成為國內大功率風電變流器領域主要生產企業之一。2018年至2020年（報告期），公司產品結構持續優化，客戶渠道日益拓展，市場影響力不斷增強。公司已與國內市場份額前十名風電整機企業中的七家建立了緊密的合作關系。公司曾承擔國家火炬計劃項目，參與了兩項行業標準的制定。

    產品結構單一

    2018年至2020年，公司分別實現營收2.31億元、2.69億元和5.12億元，歸母凈利潤分別為4204.03萬元、3862.33萬元和7347.90萬元。報告期內，日風電氣風電變流器業務的毛利率分別為42.92%、40.54%、32.44%。

    值得注意的是，日風電氣的產品結構單一。盡管公司已完成光伏逆變器等產品的開發，但報告期內公司主要業務收入來源于風電變流器。在同行業可比公司中，陽光電源、禾望電氣產品線覆蓋風電變流器及光伏逆變器。多元化經營戰略有助于平抑行業的周期性波動。

    報告期內，日風電氣風電變流器的營業收入分別為1.82億元、2.45億元、4.81億元，占主營業務收入比重分別為79.20%、91.38%、94.38%。

    招股書顯示，2018年至2020年，日風電氣對前五大客戶銷售收入占營業收入比重分別為97.83%、97.58%、95.09%。2020年日風電氣的前五大客戶分別為中國海裝、東方電氣、運達股份、聯合動力與上海電氣。對第一大客戶中國海裝的銷售收入為2.60億元，占營收比重過半。公司表示，風電整機制造行業的集中度較高，下游主要風電整機廠商市場占有率的集中造成公司主要客戶相對集中。

    根據相關政策，2018年底之前核準的陸上風電項目，2020年底前仍未完成并網的國家不再補貼；2019年1月1日至2020年底前核準的陸上風電項目，2021年底前仍未完成并網的國家不再補貼。

    自2021年1月1日開始，新核準的陸上風電項目全面實現平價上網，國家不再補貼；海上風電方面，2020年1月后新增海上風電項目不再納入中央財政補貼范圍。新核準海上風電項目全部通過競爭方式確定上網電價。