本報見習記者 劉釗

    目前，越來越多的房企開始布局房產存量，物業管理服務則成為房產巨頭瞄準的下一賽道，如融創中國拆分融創服務赴港IPO上市，金科集團旗下金科服務同在港交所上市。

    近日，德商產投服務發布公告稱，公司超額配發股份的1332.8萬股在港交所主板上市交易，每股發行價1.11港元。

    這家剛剛于2021年12月17日登陸港交所的公司主要致力于為中高端住宅物業、商業物業提供物業管理服務和商業運營服務。數據顯示，2018年、2019年、2020年及2021年前5個月，公司分別實現收入6396.4萬元、6911.6萬元、1.28億元及8915.9萬元，增值服務收入占比分別為52.9%、50.5%、52%、48.4%。

    對于公司的高增長，有德商產投服務相關負責人于1月13日向《證券日報》記者表示：“公司主要聚焦中高端物業管理服務市場，同時深耕經濟高速增長的川渝地區，形成了獨特的差異化競爭優勢。此外，公司背靠德商置業集團，有著集團的支持，具備強悍的并購整合能力。”

    對于公司聚焦中高端物業服務市場的意義，上述人士表示：“聚焦門檻更高的中高端物業管理服務市場，可以避開競爭激烈的低端市場；同時能夠幫助公司開拓更多元的產業鏈服務，還能幫助其塑造良好的品牌口碑。”

    從目前看，德商產投服務積累的全產業價值鏈服務能力，以及良好的品牌口碑，也推動了其增值服務、商業運營等業務的增長。招股書顯示，德商產投服務在2018、2019、2020年的增值服務收入分別為3381.1萬元、3493.2萬元、6648.7萬元。

    有業內人士分析，聚焦中高端市場令德商產投服務具備了全產業價值鏈服務能力，進而可以更順暢地拓展增值服務、商業運營服務等其他服務，提高公司綜合實力；而深耕物業管理服務增速迅猛的川渝地區，則讓德商產投服務收獲了與城市發展“共振”的歷史性機遇。

    值得一提的是，在行業大分化的大背景下，規模仍然是物業管理服務企業的首要發展方向。對物業管理服務企業來說，規模主要體現在在管面積。

    過去幾年，德商產投服務在管面積的增長同樣十分迅猛。招股書顯示，2018年至2020年及2021年前5個月，公司在管建筑面積分別為53.35萬平方米、79.2萬平方米、383.46萬平方米、415.42萬平方米。

    從行業來看，物業管理服務公司擴大在管面積的方式主要有三種：靠關聯房企實現協同發展、收并購以及品牌外拓。

    上述業內人士認為，德商產投服務上市后具備充足的收購資金。此外，德商產投服務在并購整合方面擁有豐富的經驗。2020年8月，德商產投服務收購中能集團，以擴大業務組合。2019年，中能集團仍處于虧損狀態，而在德商產投服務的整合下，中能集團于2020年實現盈利，凈利潤率也提升至11.5%。

    “受到房地產流動性危機影響，當下物業管理服務公司的估值水平處于低位，為德商產投服務提供了一個絕佳的產業并購機會。”上述業內人士認為，從長期視角來看，隨著物業管理服務行業規模的增長，德商產投服務有望憑借現有的競爭優勢，獲得持續高增長。

（編輯 崔漫）