2025年3月17日，藥師幫（9885.HK）于港交所發(fā)布2024年度業(yè)績報(bào)告。作為中國領(lǐng)先的院外醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)數(shù)字化服務(wù)平臺，藥師幫憑借營收同比增長5.5%、凈利潤全面轉(zhuǎn)正、經(jīng)調(diào)整凈利潤增長20.1%的成績單，再次向市場證明其數(shù)字化商業(yè)模式的可持續(xù)性。同時，公司宣布擬向全體股東派發(fā)分紅，每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.075元，占每股收益的170%，屬于高比例的分紅回饋，這也是藥師幫上市以來首次分紅。

    核心數(shù)據(jù)透視：業(yè)績飄紅 規(guī)模效應(yīng)持續(xù)走強(qiáng)

    據(jù)財(cái)報(bào)披露，截至2024年12月份，藥師幫累計(jì)注冊買家數(shù)超82.7萬家，覆蓋全國98.9%的縣域及91.2%的鄉(xiāng)鎮(zhèn)，其中藥店用戶49.1萬家，基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)33萬家。月均活躍買家達(dá)43.3萬家，付費(fèi)率提升至92.7%，每付費(fèi)買家月均下單28.5次，顯示用戶活躍度與忠誠度的雙向提升。

    營收層面，公司實(shí)現(xiàn)年收入179.04億元，同比增長5.5%，顯著高于行業(yè)平均增速。其中，自營收入增長5.8%，毛利率提升至6.2%；平臺業(yè)務(wù)收入增長0.9%，毛利率提升至83.4%。在目前行業(yè)承壓及存量經(jīng)濟(jì)的背景下，藥師幫兩大基礎(chǔ)業(yè)務(wù)仍能保持并行增長的態(tài)勢，顯現(xiàn)出“自營+平臺”雙輪驅(qū)動模式的穩(wěn)健優(yōu)勢。

    同時，公司年度凈利潤首次全面轉(zhuǎn)正，實(shí)現(xiàn)凈利3001萬元。經(jīng)調(diào)整凈利潤達(dá)1.57億元，同比增長20.1%。經(jīng)營性現(xiàn)金流繼續(xù)保持正向流入達(dá)6.56億元，同比增長45%。上述數(shù)據(jù)顯現(xiàn)出公司規(guī)模效應(yīng)的持續(xù)釋放，也證明其穿越周期、穩(wěn)健增長的盈利能力。

    四大關(guān)鍵行動 驅(qū)動業(yè)績穩(wěn)健增長

    2024年，公司采取了更為主動的經(jīng)營策略，通過加碼數(shù)字化、自有品牌建設(shè)、基層醫(yī)療賦能、智慧供應(yīng)鏈優(yōu)化等四大關(guān)鍵行動，持續(xù)深化產(chǎn)業(yè)鏈上下游合作，不斷升級自身生態(tài)系統(tǒng)，驅(qū)動了2024年業(yè)績的穩(wěn)健增長。

    公司加大技術(shù)投入，升級云商通、掌店易、光譜云診等SaaS系統(tǒng)，并強(qiáng)化供應(yīng)鏈金融服務(wù)能力，為上下游用戶提供覆蓋產(chǎn)品供應(yīng)、智能采購、精準(zhǔn)營銷的一站式數(shù)字化解決方案。財(cái)報(bào)顯示，已有8400個平臺商家接入云商通，掌店易用戶超過6萬家，白條業(yè)務(wù)為9500家藥店提供了服務(wù)。

    公司持續(xù)推進(jìn)“向上走”戰(zhàn)略，重點(diǎn)拓展獨(dú)家戰(zhàn)略合作品牌及自有品牌業(yè)務(wù)，兩項(xiàng)業(yè)務(wù)交易規(guī)模達(dá)6.5億元，同比增長152%。其中，自有品牌已上架品種760個、累計(jì)采購客戶數(shù)突破37萬家，交易規(guī)模同比增長220%；大單品藿香正氣口服液銷售額超過3800萬元、覆蓋藥店11.5萬家。為加速自有品牌發(fā)展，公司于2024年全資收購一塊醫(yī)藥，實(shí)現(xiàn)雙方資源的高效整合與優(yōu)勢互補(bǔ)，進(jìn)一步豐富了公司產(chǎn)品與服務(wù)矩陣。此外，中藥飲片業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，SKU超13萬個，交易規(guī)模超20.7億元，同比增長62.8%。

    診所業(yè)務(wù)帶來較大的增量機(jī)會。公司針對基層醫(yī)療終端設(shè)備不足、檢測能力薄弱的問題，推出“光譜小屋”智慧醫(yī)療解決方案，2024年內(nèi)向全國投放了14000臺即時檢測設(shè)備（POCT），覆蓋超過11000家終端用戶，通過集成POCT、診所SaaS、AI醫(yī)生輔助系統(tǒng)，為基層診所提供低成本、高兼容性的醫(yī)學(xué)檢測方案。

    智慧供應(yīng)鏈系統(tǒng)也在持續(xù)升級。2024年，公司在完善自營倉布局的基礎(chǔ)上，在15個城市上線“半日達(dá)”“當(dāng)日達(dá)”的同城配送服務(wù)。目前，約68.9%的同城訂單已實(shí)現(xiàn)半日達(dá)。同時，公司通過算法升級動態(tài)調(diào)配采購計(jì)劃及庫存管理，提升高需求品類的供應(yīng)穩(wěn)定性，進(jìn)一步縮短庫存周期，優(yōu)化終端用戶體驗(yàn)。財(cái)報(bào)顯示，公司應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)約66.1天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)約1.3天，庫存周轉(zhuǎn)33.4天，現(xiàn)金循環(huán)周期約-31.5天，實(shí)現(xiàn)了高效的庫存與現(xiàn)金管理。

    未來增長圖譜：從交易平臺到數(shù)字化服務(wù)生態(tài)網(wǎng)絡(luò)

    未來，藥師幫仍需應(yīng)對三大挑戰(zhàn)：一是醫(yī)保支付政策對線上藥品銷售的漸進(jìn)式開放節(jié)奏，線下藥店將面臨更加激烈的市場競爭；二是傳統(tǒng)流通企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，也將對頭部的數(shù)字化企業(yè)形成新的攻勢；三是持續(xù)投入帶來的短期盈利壓力。值得期待的是，隨著公司繼續(xù)夯實(shí)“向上走”戰(zhàn)略、下沉基層醫(yī)療市場、啟動新一輪的數(shù)字化基建，在智慧供應(yīng)鏈系統(tǒng)、診療SaaS、藥品大數(shù)據(jù)應(yīng)用等領(lǐng)域的持續(xù)投入，其技術(shù)護(hù)城河正在加深。

    公司在年報(bào)中透露，2025年將延續(xù)“向上走”的長期戰(zhàn)略，通過賦能平臺商家、優(yōu)化產(chǎn)品供應(yīng)體系、發(fā)力自有品牌等行動，持續(xù)深耕主業(yè)，拓寬產(chǎn)業(yè)布局。

    公司將憑借強(qiáng)大的技術(shù)能力，為上游賣家打造更為完備、高效的數(shù)字化運(yùn)營體系，幫助上游商家在市場競爭中“做大做強(qiáng)”。同時，還將深化與重點(diǎn)醫(yī)藥頭部企業(yè)的戰(zhàn)略合作，進(jìn)一步拓寬產(chǎn)品品類，引入更多優(yōu)質(zhì)、創(chuàng)新的醫(yī)藥產(chǎn)品。尤其在重點(diǎn)拓展的中藥飲片領(lǐng)域，公司將加強(qiáng)與產(chǎn)區(qū)龍頭企業(yè)的合作，共同打造極致性價(jià)比道地藥材大單品，并通過打造金方等級品體系，實(shí)現(xiàn)嚴(yán)格的質(zhì)量把控。

    依托數(shù)字化能力，2025年藥師幫將不斷擴(kuò)充自有品牌“樂藥師”及旗下“一塊醫(yī)藥”自有品牌產(chǎn)品陣營，擴(kuò)大用戶覆蓋，孵化高附加值、高毛利業(yè)務(wù)，進(jìn)一步提升公司的供給能力、運(yùn)營能力、盈利能力。

    另一方面，數(shù)字化基建也將是持續(xù)的戰(zhàn)略行動。2025年，公司將加大技術(shù)投入，通過先進(jìn)的AI能力與藥師幫SaaS產(chǎn)品矩陣的深度融合，進(jìn)一步優(yōu)化供應(yīng)鏈管理、提升藥店診所運(yùn)營效率、推動基層智慧醫(yī)療服務(wù)。同時，為加速推動基層醫(yī)療檢測水平提升，公司將根據(jù)基層實(shí)際需求，不斷打磨“未來光譜”系列輔助診斷設(shè)備，通過不斷建立檢測項(xiàng)目與設(shè)備迭代反饋機(jī)制，優(yōu)化檢測項(xiàng)目與設(shè)備功能。

    未來，公司將聚焦行業(yè)痛點(diǎn)和市場趨勢，持續(xù)以數(shù)字化能力整合生產(chǎn)、流通與終端服務(wù)，其自有品牌擴(kuò)張與基層醫(yī)療布局或?qū)⒊蔀樾略鲩L點(diǎn)。通過技術(shù)驅(qū)動與供應(yīng)鏈深耕，公司正加速構(gòu)建“院外醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈”，推動行業(yè)效率與服務(wù)質(zhì)量的雙重提升，未來可期。

    （CIS）