截至1月19日，已經有14家A股上市銀行發布2021年業績快報，指標亮眼——凈利潤同比增幅基本20%起步、不良率下降、撥備覆蓋率提升。相比2020年，2021年上市銀行的創利能力明顯恢復。

    “超燃”的業績點燃了開年后的銀行板塊市場熱情。截至昨日收盤，銀行指數今年來漲幅居各板塊之首，主力資金呈現凈流入狀態。考慮經濟企穩、中期借貸便利（MLF）大幅調降等貨幣政策因素，不少市場機構旗幟鮮明看多銀行，預計2022年銀行利潤增長回歸常態，A股上市銀行整體盈利增速7%左右。昨日，外資評級機構標普上調11家中資銀行評級，投下肯定票。

    11家業績增速20%起步

    目前已披露2021年業績快報的上市銀行，如不考慮前一年基數較低的因素，盈利已超過疫情前的水平。除光大銀行、中信銀行、長沙銀行，其余11家披露2021年業績快報的上市銀行，歸母凈利潤同比增幅均超20%。

    截至2021年末，招商銀行、興業銀行、平安銀行凈利潤同比增幅分別為23.20%、24.10%、25.6%。區域性銀行盈利也十分強勁，特別是頭部城商行。截至2021年末，江蘇銀行、寧波銀行、張家港行、蘇州銀行、蘇農銀行、青島銀行、常熟銀行、江陰銀行凈利潤同比增幅分別為30.72%、29.67%、29.77%、20.57%、20.72%、22%、21.13%、20.81%。

    在業績向好的同時，上述銀行整體資產質量同步持續改善，不良率水平繼續下降。招商銀行、寧波銀行、常熟銀行、張家港行等4家銀行的不良率已降至1%以下，分別為0.91%、0.77%、0.81%、0.95%。

    上述銀行的撥備覆蓋率均有較大提升，這不僅意味著風險抵補能力進一步增強，也說明并未通過釋放撥備來調節利潤。其中，家底厚實的招商銀行、張家港行、蘇農銀行撥備覆蓋率均超400%，寧波銀行、常熟銀行更是超過500%。

    上述銀行業績表現符合市場預期，并早在去年三季度時就初顯端倪。歸結起來，原因清晰：一是，疫情等不利因素逐步消退，經濟逐步復蘇，企業信貸需求恢復，銀行資產投放力度比較大，例如常熟銀行、寧波銀行貸款增速分別高達23.22%、25.45%；二是，壞賬等風險逐步出清，使銀行計提信用減值的壓力大為減緩，不會因為計提而“吃掉”利潤。

    招商證券首席銀行業分析師廖志明表示，2021年疫情影響消退，資產質量穩中向好，信用成本有所下行，預計A股上市銀行整體盈利增速8%左右，將是2015年以來最高水平。

    2022年利潤增長回歸常態

    眼下市場更關心的是，2022年上市銀行能否保持高增？高增是否恢復常態？

    在業內人士看來，作為順周期行業，影響銀行創收能力的因素不外乎以下幾點：

    一是宏觀經濟表現。宏觀經濟向好，信貸需求足，靠“上規模增利潤”的老路，銀行一般也能取得不錯的收益。

    二是信用環境。如果是處在降息周期、寬信用環境下，銀行息差會受到沖擊，影響賺錢能力。

    三是信用風險。這決定了銀行壞賬風險水平，一旦企業違約較多，不良貸款大幅增加，將消耗銀行利潤。

    目前來看，宏觀經濟處于修復中，2022年經濟增長“穩字當頭”。貨幣政策方面，近期央行先是下調1年期MLF利率10BP至2.85%，此后又強調主動作為、靠前發力，釋放出強烈的“寬信用”和“穩增長”信號，可能會沖擊銀行凈息差。另外，對影響廣泛的房地產融資，銀行對該行業信心仍未真正恢復。

    盡管有不小壓力，但銀行正積極爭取信貸等各項指標“開門紅”。長江證券銀行業分析師馬祥云表示，預計2022年一季度社融、信貸增速及PMI等指標均將上行，“穩增長”將初顯成效。從信貸角度來看，新老基建、房地產（一季度本身也是開發貸重點投放時點）、制造業發力，預計一季度本外幣貸款余額同比增速將上升至11.3%，凈新增規模同比增長17.1%。

    從1月份機構對上市銀行調研情況來看，2022年，零售業務將是不少銀行發力點。常熟銀行表示，2022年貸款投放將更加注重與存款增長和資本耗用相匹配，預計全年三分之二以上貸款將投向個人領域。蘇州銀行說，2022年將靈活調整零售貸款投放策略，在保障客戶剛性住房投資需求、實現按揭投放的同時，積極迎合消費市場，努力增加消費金融貸款投放。

    對于2022年上市銀行整體盈利情況，目前市場機構預測比較樂觀，認為將恢復常態。

    交通銀行金融研究中心在報告中預計，2022年，銀行利潤增長回歸常態，行業分化加劇。預計上市銀行全年歸母凈利潤同比增長6.5%左右，不良率將保持在1.8%左右。

    廖志明表示，展望2022年，經濟后續有望企穩復蘇，息差平穩，資產規模穩健擴張，信用成本保持平穩微降，預計A股上市銀行整體盈利增速7%左右，增速為近六年來較高水平。

    銀行股行情可期

    截至昨日收盤，A股銀行板塊指數（申萬一級）今年以來上漲4.41%，居各板塊之首，主力資金凈流入超10億元。剛上市的新股蘭州銀行連續三日漲停，部分區域城商行年初至今累計漲幅超過10%，成都銀行漲幅超過20%。

    對于銀行股今年走勢，市場機構分析師明確表示看多銀行板塊，認為具有配置價值，板塊漲幅大約與2019年相同，個股表現則會比較分化。

    中信證券報告認為，“降息”、降準帶來的“寬信用”預期使得銀行板塊也將受益信貸的放量增長，有望彌補息差的收窄，加上穩增長、實體經濟基本面好轉、不良率下降的預期，持續低估低配的銀行股亦有望補漲。

    馬祥云認為，銀行股走勢的依托不在于貨幣政策，而在于增長預期。“相信‘寬信用’終會見效，預計一季度社融同比增速回升，經濟指標回暖，推動銀行股上漲。”

    廖志明表示，穩增長加碼下，積極看多銀行板塊。2022年宏觀利率環境或類似2019年，連續兩年未漲的銀行板塊漲幅有望比肩2019年，或能實現20%漲幅。他建議，應選擇經營區域好、公司治理完善、管理層能力強、戰略清晰的銀行，如位于江浙、珠三角的好銀行。

    評級巨頭也對中資銀行投下肯定票。昨日，標普上調了包括招商銀行、中信銀行、平安銀行等在內的11家中資銀行發行人信用評級，展望為“穩定”或者“正面”。