作為個(gè)人養(yǎng)老金制度的配套規(guī)則，險(xiǎn)企參與個(gè)人養(yǎng)老金制度細(xì)則近期揭開(kāi)面紗。上海證券報(bào)記者獲悉，近期，銀保監(jiān)會(huì)在業(yè)內(nèi)正就《關(guān)于促進(jìn)保險(xiǎn)公司參與個(gè)人養(yǎng)老金制度有關(guān)事項(xiàng)的通知（征求意見(jiàn)稿）》（下稱“通知”）小范圍征求意見(jiàn)。

    至此，公募基金、保險(xiǎn)公司參與個(gè)人養(yǎng)老金制度的配套細(xì)則均浮出水面。不過(guò)，銀行機(jī)構(gòu)如何通過(guò)銀行理財(cái)、儲(chǔ)蓄存款兩類金融產(chǎn)品對(duì)接個(gè)人養(yǎng)老金制度的細(xì)則仍待出爐。

    業(yè)內(nèi)專家表示，隨著各類金融機(jī)構(gòu)參與細(xì)則的陸續(xù)落地，一個(gè)運(yùn)作安全、標(biāo)的規(guī)范、側(cè)重長(zhǎng)期保值、滿足不同投資者偏好的個(gè)人養(yǎng)老金市場(chǎng)即將應(yīng)運(yùn)而生，這將更有效地滿足我國(guó)老百姓的養(yǎng)老儲(chǔ)蓄需求。

    機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入和產(chǎn)品準(zhǔn)入“一緊一松”

    通知對(duì)保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)提出了多項(xiàng)要求，其中，機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入門檻很高。據(jù)業(yè)內(nèi)測(cè)算，按照2022年二季度末的數(shù)據(jù)，行業(yè)僅有20多家機(jī)構(gòu)滿足通知要求。

    權(quán)威人士接受記者采訪時(shí)表示，通知之所以提出這些要求，是為了挑選各方面實(shí)力比較強(qiáng)、條件比較好的公司先參與進(jìn)來(lái)。“服務(wù)養(yǎng)老是一件長(zhǎng)期的事情，要謹(jǐn)慎一些，標(biāo)準(zhǔn)要高一些。”

    這一理念得到了圈內(nèi)人士的認(rèn)同。一位小型壽險(xiǎn)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，個(gè)人養(yǎng)老金制度是一個(gè)非常好的政策，準(zhǔn)入上應(yīng)該“先嚴(yán)后松”。因?yàn)槿绻恍┰诮?jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、治理結(jié)構(gòu)和整體規(guī)范上存在問(wèn)題的公司參與進(jìn)來(lái)，不利于市場(chǎng)的有序發(fā)展。

    從通知內(nèi)容來(lái)看，“一緊一松”的特征凸顯——在嚴(yán)格機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入的同時(shí)，產(chǎn)品準(zhǔn)入較市場(chǎng)預(yù)期更為寬松。根據(jù)通知，年金保險(xiǎn)、兩全保險(xiǎn)等符合條件的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)均可對(duì)接個(gè)人養(yǎng)老金制度。

    上述業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，此前保險(xiǎn)公司曾預(yù)期，只有專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)最先對(duì)接個(gè)人養(yǎng)老金制度。相比之下，通知在產(chǎn)品范圍上放寬了很多。這樣各家公司能夠根據(jù)自身產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力和特點(diǎn)開(kāi)發(fā)產(chǎn)品，供給更加多樣化。

    當(dāng)然，通知在產(chǎn)品準(zhǔn)入上也有明確標(biāo)準(zhǔn)。通知要求，保險(xiǎn)責(zé)任限于生存保險(xiǎn)金給付、滿期給付、死亡、全殘、達(dá)到失能或護(hù)理狀態(tài)。

    權(quán)威人士表示，與其他金融產(chǎn)品相比，保險(xiǎn)產(chǎn)品在個(gè)人養(yǎng)老金制度中的定位不太一樣。除了提供資金增值功能外，還具有一定風(fēng)險(xiǎn)管理功能，可以提供死亡、全殘、達(dá)到失能或護(hù)理狀態(tài)的保障責(zé)任，具體由保險(xiǎn)公司自行開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)。但監(jiān)管部門也不希望保險(xiǎn)公司把這類產(chǎn)品設(shè)計(jì)得太復(fù)雜，而是應(yīng)聚焦養(yǎng)老金的長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄和長(zhǎng)期積累。

    四類金融產(chǎn)品各有特點(diǎn)

    根據(jù)今年4月國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布的《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見(jiàn)》，個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶資金用于購(gòu)買符合規(guī)定的銀行理財(cái)、儲(chǔ)蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金等金融產(chǎn)品，參加人可自主選擇。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，這幾類金融產(chǎn)品存在顯著差異，適合不同年齡段、不同健康狀況、不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的養(yǎng)老需求者。

    首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險(xiǎn)系副主任李文中分析表示，養(yǎng)老儲(chǔ)蓄是計(jì)息產(chǎn)品，收益是確定的，安全性最高；基金和理財(cái)產(chǎn)品則靠投資增值，收益是不確定的，有一定風(fēng)險(xiǎn)；保險(xiǎn)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)資金增值的同時(shí)還具備一些保障責(zé)任，整體比較穩(wěn)健。

    業(yè)內(nèi)專家表示，個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)與普通金融業(yè)務(wù)不同，其體現(xiàn)了長(zhǎng)期的、強(qiáng)制性的儲(chǔ)蓄概念。因?yàn)槠胀ń鹑诋a(chǎn)品到期后資金將返還給投資者，而個(gè)人養(yǎng)老金賬戶資金是鎖定在賬戶里的，須要符合基本養(yǎng)老金年齡等條件后才能領(lǐng)取。

    專家建言化解多項(xiàng)挑戰(zhàn)

    個(gè)人養(yǎng)老金市場(chǎng)在發(fā)展初期將面臨的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)值得重視。

    短期來(lái)看，李文中認(rèn)為，個(gè)人養(yǎng)老金市場(chǎng)起步階段或?qū)⒚媾R不少挑戰(zhàn)：一是很多老百姓的長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和養(yǎng)老主體意識(shí)不強(qiáng)，沒(méi)有為未來(lái)養(yǎng)老做籌劃的緊迫性；二是我國(guó)金融市場(chǎng)還不夠成熟，主要表現(xiàn)為波動(dòng)性較大以及適合長(zhǎng)期投資的產(chǎn)品不足；三是金融機(jī)構(gòu)的投資管理水平還須進(jìn)一步提升。

    長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院中國(guó)保險(xiǎn)與養(yǎng)老金研究中心研究負(fù)責(zé)人朱俊生認(rèn)為，為更好地撬動(dòng)居民的個(gè)人養(yǎng)老金需求，未來(lái)可進(jìn)一步調(diào)整和完善財(cái)稅政策。

    他認(rèn)為，由于目前我國(guó)一般投資的收益沒(méi)有征收資本利得稅，而個(gè)人養(yǎng)老金領(lǐng)取收入可能需要繳納3%的稅，這使得稅收優(yōu)惠的力度打了不小的折扣，因此建議明確領(lǐng)取時(shí)對(duì)投資收益部分做免稅扣除，增強(qiáng)稅收優(yōu)惠的吸引力。同時(shí)，建議適當(dāng)提高稅前抵扣額度上限，建立抵扣額度與社會(huì)平均工資增長(zhǎng)指數(shù)化掛鉤的動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制。