自7月21日至9月13日，滬深兩市日成交額已連續(xù)39個(gè)交易日超萬(wàn)億元，累計(jì)達(dá)53萬(wàn)億元。基于此，券商的傭金收入也應(yīng)同步增加。業(yè)內(nèi)人士按行業(yè)平均傭金費(fèi)率測(cè)算，39個(gè)交易日券商傭金收入應(yīng)在130億元以上。而今年上半年上市券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入約618億元（據(jù)Choice統(tǒng)計(jì)），相比之下，券商的傭金“增收”似乎并不明顯。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)因同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)致使傭金費(fèi)率不斷下降，存在“以量補(bǔ)價(jià)”的情況。但同時(shí)，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)向財(cái)富管理轉(zhuǎn)型的成效目前也已初步顯現(xiàn)。

    近期A股成交量顯著放大，日成交額超萬(wàn)億元幾乎已成常態(tài)。市場(chǎng)人士認(rèn)為，成交額上升的主要原因包括：公募基金調(diào)倉(cāng)及場(chǎng)內(nèi)資金騰挪、北向資金持續(xù)凈流入、量化交易規(guī)模上升、融資融券交易量增加。

    據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，7月21日至9月13日，滬深兩市日均成交額為13696.51億元。業(yè)內(nèi)人士按券商目前萬(wàn)分之二點(diǎn)五的平均傭金費(fèi)率測(cè)算，行業(yè)日均傭金收入為3.42億元。但業(yè)內(nèi)人士同時(shí)也表示，若與去年不到萬(wàn)分之三的平均傭金費(fèi)率水平比較，今年以來(lái)的傭金費(fèi)率進(jìn)一步下移，相當(dāng)于券商近期每個(gè)交易日“少賺”約5000萬(wàn)元傭金。

    據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)披露的數(shù)據(jù)，證券行業(yè)2020年上半年的平均傭金費(fèi)率約為0.0295%。而自去年下半年以來(lái)，市場(chǎng)的活躍也使“傭金戰(zhàn)”進(jìn)一步升溫。一些中小券商為搶市場(chǎng)，推出了不少降傭促銷(xiāo)活動(dòng)，萬(wàn)分之一的傭金費(fèi)率也不鮮見(jiàn)。據(jù)業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，如今券商平均傭金費(fèi)率在0.023%至0.025%之間，“以量補(bǔ)價(jià)”情況比較普遍。

    “我之前的傭金費(fèi)率是千分之一左右，這些年已降到了萬(wàn)分之三。”一名投資者對(duì)記者表示，“資金量小的散戶對(duì)降傭沒(méi)什么感覺(jué)，但那些交易活躍的大戶通過(guò)降傭就能節(jié)省不少手續(xù)費(fèi)。”

    但對(duì)券商而言，不斷走低的傭金費(fèi)率也讓傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)略顯“雞肋”，考慮到營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的人力成本與租金成本，一些中小券商的“傭金戰(zhàn)”最后甚至成了“賠本賺吆喝”。由此，傭金收入也不再是券商最主要的收入來(lái)源。今年上半年，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入約占券商總營(yíng)收的四分之一，而在2015年時(shí)，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的營(yíng)收貢獻(xiàn)尚占半壁江山。

    在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金費(fèi)率不斷走低之際，券商如何通過(guò)向財(cái)富管理轉(zhuǎn)型實(shí)現(xiàn)“突圍”？

    將開(kāi)戶“流量”變?yōu)?ldquo;留量”，是券商在財(cái)富管理領(lǐng)域增收的重要途經(jīng)。粵開(kāi)證券分析師李興表示，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)不應(yīng)只是“獲客”，更重要的是“活客”。首先獲取大量客戶，然后活躍客戶的投資交易實(shí)現(xiàn)創(chuàng)收。

    近年來(lái)，讓“交易客戶”向“理財(cái)客戶”轉(zhuǎn)型已成行業(yè)共識(shí)。券商紛紛布局以客戶為中心的財(cái)富管理業(yè)務(wù)，證券軟件不再只是交易渠道，更成為綜合產(chǎn)品銷(xiāo)售渠道。

    目前，券商的財(cái)富管理轉(zhuǎn)型已初顯成效。半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，海通證券財(cái)富管理業(yè)務(wù)毛利率達(dá)62.68%，較去年同期的約40%大幅上升20多個(gè)百分點(diǎn)。上半年，國(guó)泰君安、廣發(fā)證券等頭部券商的財(cái)富管理業(yè)務(wù)毛利率水平也在45%上下，較業(yè)內(nèi)龍頭接近40%的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)毛利率水平也有著明顯優(yōu)勢(shì)。