本報記者 周尚伃

    繼首創證券于去年12月份登陸A股上市之后，A股上市券商有望再“添丁”。1月16日，信達證券開啟打新模式，距離成為第43家A股上市券商、第二家AMC系上市券商僅一步之遙。

    推遲三周后

    信達證券將啟動上市流程

    與近期上市的第42家券商首創證券如出一轍的是，信達證券也因其市盈率高于同行業平均水平，首次公開發行股票推遲了三周。2022年12月23日，信達證券發布了首次公開發行股票推遲發行公告，原本定為2022年12月26日的網上、網下申購日期推遲為2023年1月16日，并已于1月13日舉行網上路演。

    根據相關規定，信達證券和聯席主承銷商需在網上申購前三周內連續發布投資風險特別公告，每周至少發布一次，因此信達證券的發行申購日順延了三周。信達證券的本次發行價格為8.25元/股，對應的2021年扣除非經常性損益前后孰低的歸屬于母公司股東凈利潤的攤薄后市盈率為22.97倍，高于中證指數有限公司發布的最近一個月行業平均靜態市盈率，低于可比公司2021年靜態市盈率均值。

    信達證券選取了主營業務與其比較接近的紅塔證券、華安證券、中銀證券、國聯證券等9家上市券商進行對比，列出這9家上市券商2021年平均靜態市盈率為51.29倍。

    對此，信達證券也提示，存在未來發行人估值水平向行業平均市盈率回歸、股價下跌給新股投資者帶來損失的風險。發行人和聯席主承銷商提請投資者關注投資風險，審慎研判發行定價的合理性，理性做出投資決策。

    從券商登陸A股上市的表現來看，據《證券日報》記者梳理，自1994年首家券商登陸A股至今，42只券商股并未出現上市首日股價即“破發”的現象。觀察于2022年12月22日登陸A股上市的第42家上市券商首創證券，其發行價為7.07元/股，發行市盈率為22.98倍，上市后實現5連板，上市首日至今的16個交易日漲幅為151.49%。

    力爭未來五年綜合實力

    進入行業排名前30%分位

    從公司業績方面來看，在2022年行業業績整體承壓的態勢下，信達證券去年前三季度實現營業收入26.92億元，同比增長4.24%，實現歸屬于母公司股東的凈利潤7.24億元，同比增長0.29%。信達證券也基于已實現的經營情況對2022年全年業績進行了預計，2022年全年收入同比增長-7.97%至7.8%，歸屬于母公司股東的凈利潤同比增長-7.74%至7.96%。

    值得一提的是，在行業強者恒強、中小券商尋求差異化發展的背景下，信達證券也有其獨特的業務“打法”，公司戰略目標主打另類投行，深度挖掘和精準識別企業客戶需求，大力拓展并購重組、夾層投資、流動性支持、階段性持股等另類投資銀行業務，綜合運用財務顧問、過橋融資、資產重組、市值管理等工具組合，通過多渠道、多層面、多維度的綜合金融服務，塑造公司在不良資產經營和特殊機遇投資領域的差異化特色。

    若本次發行成功，預計信達證券募集資金總額為26.75億元，扣除發行費用后，預計募集資金凈額為25.81億元。從募資用途來看，信達證券本次IPO將進一步鞏固傳統經紀業務，擴大資本中介業務的資金配置規模，適當增加證券投資業務規模，豐富自營業務類型，加大對資管業務投入，擴充承銷業務資金實力，加大對子公司支持力度，持續加大信息技術系統建設投入等。從行業排名來看，2021年證券公司經營業績排名中，信達證券總資產排第39位，凈資本排名第52位，營業收入、凈利潤排第42位、第37位，凈資產收益率排名第17位。

    對于未來愿景，信達證券也表示未來五年，力爭綜合實力進入行業排名前30%分位，總資產、凈資本、營業收入、凈利潤等主要經營指標穩步上升。

    華金證券研究所新股組資深分析師李蕙表示，“信達證券股東背景較為雄厚，控股股東為中國信達；未來有望借助中國信達在資源及網絡上的優勢，進一步強化協同與協作能力。同時，信達證券在遼寧等多個省份及地區已形成了一定的區位優勢。此外，信達證券通過控股子公司信達澳亞開展基金管理業務，未來有望借助財富管理行業的較高景氣度，繼續推動公司業績向好。”

    就在上市券商陸續迎來新成員之際，其他擬上市券商的進展也引發投資者關注，東莞證券的IPO早于信達證券、首創證券，已于2022年2月份就已過會，不過至今仍無何時上市的消息，不少投資者也在互動平臺對上述問題向東莞證券的大股東錦龍股份發出“疑問”。對此，1月13日錦龍股份回復，“東莞證券IPO已獲中國證監會發審會審核通過，目前尚未取得證監會的批復。”

（編輯 袁元）