■本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 閆晶瀅

    在2016年底，信托業(yè)迎來(lái)信托公司“曲線上市”的高峰期，江蘇信托、五礦信托、昆侖信托、浙金信托等公司按照集團(tuán)公司的整體安排，紛紛進(jìn)軍資本市場(chǎng)，并隨即獲得大筆增資“紅包”。而近期，渤海信托“曲線上市”的路徑也逐漸清晰。

    7月16日晚間，渤海金控發(fā)布公告稱，擬通過(guò)發(fā)行股份購(gòu)買海航資本持有的渤海信托33.45%股權(quán)，并通過(guò)現(xiàn)金方式進(jìn)一步向渤海信托增資，最終持有渤海信托51.00%股權(quán)。在此次重大資產(chǎn)重組完成后，渤海金控將成為渤海信托的“新當(dāng)家”。

    渤海金控

    或成渤海信托“新當(dāng)家”

    在因重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)停牌半年之際，渤海金控于7月16日晚間發(fā)布公告稱，因公司無(wú)法在期限內(nèi)披露重組預(yù)案，公司股票將于7月17日開(kāi)市起復(fù)牌，復(fù)牌后將繼續(xù)推進(jìn)重大重組事項(xiàng)。

    而在此次渤海金控公告中，尚可一窺其“金租換信托”的初步方案。渤海金控表示，本次重大資產(chǎn)重組的初步方案為渤海金控?cái)M通過(guò)發(fā)行股份購(gòu)買海航資本持有的渤海信托33.45%股權(quán)，并通過(guò)現(xiàn)金方式進(jìn)一步向渤海信托增資，最終持有渤海信托51%股權(quán)。同時(shí)，渤海金控?cái)M非公開(kāi)發(fā)行股份募集配套資金，募集配套資金總額不超過(guò)本次交易擬購(gòu)買資產(chǎn)交易價(jià)格的100%，募集配套資金用于對(duì)渤海信托的現(xiàn)金增資。

    公開(kāi)信息顯示，渤海信托前身為河北省國(guó)際信托投資有限責(zé)任公司，成立于1983年12月份，2004年1月份獲準(zhǔn)重新登記。2015年8月份渤海信托完成股改，更名為渤海國(guó)際信托股份有限公司。2017年2月份，渤海信托注冊(cè)資本金增加到36億元，其中海航資本出資6.4億元、海航金融出資9.6億元。在增資完成后，目前渤海信托股東分別為海航資本（持股51.23%）、海航金融（持股26.67%）、新華航空（持股22.10%）。

    此外，由于海航資本所持51.23%股權(quán)中，僅有33.45%股權(quán)為非限售股，且海航金融、新華航空持有股權(quán)均處于限售狀態(tài)，渤海金控意圖取得渤海信托51%股權(quán)，則需以增資擴(kuò)股的方式進(jìn)行。雖然渤海金控自海航資本處獲得股權(quán)的對(duì)價(jià)尚未確定，但以渤海信托36億元的注冊(cè)資本粗略計(jì)算，若渤海金控獲得51%的控股權(quán)，在其他股東均不參與增資的情況下，渤海信托的注冊(cè)資本將可升至50億元左右。

    渤海信托2017年年報(bào)顯示，截至2017年12月31日，渤海信托總資產(chǎn)為140.14億元、凈資產(chǎn)為115.44億元。2017年渤海信托實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.36億元，同比增長(zhǎng)70.61%，其中手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入為16.82億元，占比78.75%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)12.64億元，同比增長(zhǎng)87.54%。2017年渤海信托營(yíng)收和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度均接近80%，在業(yè)內(nèi)68家信托公司中排名進(jìn)入中上等水平。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者就此次渤海金控增資的情況向渤海信托求證，公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次增資系股東之間的調(diào)整，作為集團(tuán)旗下的子公司，暫不了解具體交易細(xì)節(jié)。

    金租換信托

    看中信托行業(yè)發(fā)展

    事實(shí)上，對(duì)于渤海金控此次大舉購(gòu)入渤海信托股權(quán)的交易細(xì)節(jié)，業(yè)內(nèi)可謂是期盼已久。根據(jù)深交所《上市公司停復(fù)牌業(yè)務(wù)備忘錄》，原則上，上市公司籌劃重大資產(chǎn)重組累計(jì)停牌時(shí)間不得超過(guò)3個(gè)月；預(yù)計(jì)無(wú)法進(jìn)入重組停牌程序后4個(gè)月內(nèi)披露重組預(yù)案的，公司應(yīng)當(dāng)披露具體復(fù)牌時(shí)間。今年年初，渤海金控發(fā)布停牌公告，3月份初步透露重組標(biāo)的為渤海信托，直至此次復(fù)牌，仍未披露具體的重組預(yù)案。

    對(duì)此，渤海金控表示，由于渤海信托系金融機(jī)構(gòu)，本次重組方案可能涉及股權(quán)轉(zhuǎn)讓及對(duì)渤海信托進(jìn)一步增資事項(xiàng)，方案較為復(fù)雜，公司正在與相關(guān)主管部門咨詢、論證，且渤海信托資產(chǎn)規(guī)模較大，涉及的相關(guān)盡職調(diào)查、審計(jì)和評(píng)估工作量亦較大，相關(guān)盡職調(diào)查、審計(jì)和評(píng)估工作仍在進(jìn)行當(dāng)中。

    近期，海航旗下頻頻發(fā)生的資產(chǎn)變動(dòng)吸引業(yè)內(nèi)眼球。而作為海航資本控股的上市公司，渤海金控左手出售金租牌照、右手買入信托牌照的重大變動(dòng)則更令人矚目。

    早在今年3月份，渤海金控發(fā)布公告稱，其全資子公司天津渤海租賃擬通過(guò)在產(chǎn)權(quán)交易所征集及其他合法方式尋找意向投資人，擬轉(zhuǎn)讓其持有的控股子公司皖江金融16.5億股股權(quán)。若轉(zhuǎn)讓完成，其所持皖江金租的股權(quán)比例將由53.65%下降至17.78%。而在前一日，渤海金控剛剛透露重組標(biāo)的為渤海信托的消息。

    作為唯一一家在新三板掛牌的金融租賃公司，皖江金租的金融租賃牌照十分寶貴。不過(guò)，即使售出皖江金租16.5億股股權(quán)，渤海金控旗下仍有天津渤海租賃、橫琴國(guó)際租賃等多個(gè)租賃業(yè)務(wù)子公司。而對(duì)于渤海信托并入渤海金控，海航資本或許有著更多期待。

    據(jù)渤海金控表示，繼續(xù)推進(jìn)此次重組的原因之一，在于“發(fā)揮信托與租賃的協(xié)同效應(yīng)并降低上市公司資產(chǎn)負(fù)債率”。信托公司作為聯(lián)系貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的重要紐帶，是資金運(yùn)用范圍最廣的金融機(jī)構(gòu)之一，渤海金控此次收購(gòu)渤海信托控股權(quán)，意在利用信托渠道推動(dòng)租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展，提升資產(chǎn)管理能力，有利于提升渤海金控的盈利能力并降低公司資產(chǎn)負(fù)債水平。

    此外，對(duì)于信托行業(yè)，渤海金控也表示高度看好。在公告中，渤海金控指出，近年來(lái)，受益于我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，信托行業(yè)作為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要金融機(jī)構(gòu)之一，實(shí)現(xiàn)了快速的發(fā)展。目前，在“去杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)”的政策背景下，信托公司的展業(yè)范圍將逐漸從房地產(chǎn)、政府融資平臺(tái)擴(kuò)展至消費(fèi)升級(jí)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)等新興領(lǐng)域。隨著居民財(cái)富的迅速積累、家族財(cái)富的傳承、投資理財(cái)需求的釋放，和多層次資本市場(chǎng)的發(fā)展，財(cái)富管理和資產(chǎn)管理將是未來(lái)幾年的發(fā)展方向，信托作為資產(chǎn)管理的一種重要渠道，未來(lái)仍有較廣闊的發(fā)展前景。

    不過(guò)，由于渤海金控后續(xù)對(duì)渤海信托增資將采用非公開(kāi)發(fā)行股份的方式募集資金，此次渤海信托“曲線上市”尚待時(shí)日。《證券日?qǐng)?bào)》記者查詢今年以來(lái)完成非公開(kāi)發(fā)行的40余家上市公司發(fā)行信息，在非公開(kāi)發(fā)行方案獲董事會(huì)批準(zhǔn)后，往往還需要4個(gè)月至1年的時(shí)間才能最終完成發(fā)行。與此同時(shí)，中糧信托、中原信托等多家信托公司均在集團(tuán)安排下，邁向資本市場(chǎng)；預(yù)計(jì)今后一段時(shí)間內(nèi)，信托公司“曲線上市”將再次迎來(lái)集中爆發(fā)期。