本報記者 張安

    今年3月份，原銀保監會發布了《關于規范信托公司信托業務分類的通知》（業界稱“三分類新規”），自今年6月1日起正式實施，三分類新規要求信托公司根據信托業務新分類標準和要求開展業務。

    截至目前，三分類新規落地已逾半年，其中，資產服務信托作為三分類新規下信托公司三大類業務之一，其發展情況備受行業關注。目前，信托公司在推動資產服務信托方面有哪些難點，下一步該如何布局？對此，記者采訪了甘肅省金融學會常務理事袁吉偉。

    呈現三大發展特點

    家庭服務信托快速發展

    三分類新規進一步厘清了信托業務邊界和服務內涵，引導信托公司以規范方式發揮制度優勢和行業競爭優勢，推動信托業走高質量發展之路。信托公司應當以信托目的、信托成立方式、信托財產管理內容為分類維度，將信托業務分為資產服務信托、資產管理信托、公益慈善信托三大類共25個業務品種。

    “深入分析可以發現資產服務信托發展的三個特點，分別是各類資產服務信托發展差異較大、資產服務信托規模貢獻逐步顯現以及部分成熟的資產服務信托市場競爭格局逐步清晰。”袁吉偉向《證券日報》記者表示，目前，資產證券化信托等資產服務信托業務模式已較成熟，而家庭服務信托、風險處置服務信托等仍處于創新探索階段，擔保品和年金服務信托等進展不大。其次，年內行業信托資產管理規模已經明顯企穩，大體上還是得益于資產服務信托的較快發展。不過，同期行業內的信托業務收入降幅仍較為明顯，說明創新業務的盈利貢獻還比較低。另外，目前領先信托公司在渠道、業務規模、品牌等方面的優勢已逐步體現，新進入者追趕已經很不容易。

    “信托業務三分類新規出臺后，信托公司加快創新發展資產服務信托。全年來看，財富管理服務信托中，家族信托、保險金信托、家庭服務信托實現了較快發展。”袁吉偉表示，家庭服務信托是三分類新規最新提出的，已有近20家信托公司推出了相應產品，產品服務進展很快，充分迎合了當前中產家庭的財富管理需求。

    另外，行政管理服務信托中資管產品服務信托發展成效較為顯著，特別是信托公司與理財公司深化了合作，能夠較好地滿足其產品估值、運營管理等方面的需求；預付類資金服務信托也有項目逐步落地，但是落地速度并不快。

    袁吉偉進一步表示，資產證券化服務信托受到市場供給不足的影響，發行規模延續去年下滑的狀態，截至今年11月末，CLO（信貸資產證券化）和ABN（資產支持票據）發行規模分別下降了4%和34%。風險處置服務信托仍蓬勃發展，企業破產服務信托落地數量仍較多，市場化重組服務信托也有一定突破。

    整體盈利水平低

    打造更加精密的商業模式

    值得注意的是，信托公司在展業過程中普遍反映資產服務信托盈利水平低，對此情況，袁吉偉表示，不同業務的盈利水平比較需要結合業務性質、風險等因素來看，單純比較信托報酬，并不準確，也無法深刻認識資產服務信托的性質。此外，也需要看到資產服務信托具有門檻低、市場競爭容易向價格戰轉變等特點。如果只是提供基本的受托服務，必然需要龐大的規模效應才能實現可持續發展。因此，若要提升資產服務信托盈利水平，信托公司需要為資產服務信托提供更多賦能，打造更加精密的商業模式。

    “具體來看，信托公司可以通過做深專業化、做長價值鏈、做強協同性等方面探索提升資產服務信托的盈利水平。”袁吉偉進一步表示，做深專業化方面，信托公司需要在基礎受托服務之外，提供更加專業的增值服務，以專業能力獲取價值；做長價值鏈方面，有些資產服務信托只參與了業務的部分環節，信托公司還可以繼續延伸業務鏈條；做強協同性方面，三類信托業務之間不是完全隔離的，它們之間密切關聯，信托公司可以利用協同效應提升其他業務價值。

    對于信托公司而言，應如何在眾多的資產服務信托中進行戰略選擇？對此，袁吉偉表示，資產服務信托類別多，所涉及的場景或者領域較為復雜，信托公司很難全都覆蓋，還是要結合自身資源稟賦，聚焦重點領域和方向。布局資產服務信托可以重點參考市場發展空間情況、發展成熟度情況以及關鍵競爭要素情況。

    “展望2024年，資產服務信托將繼續加快創新發展。”袁吉偉認為，從業務發展上看，較成熟的資產服務信托主要是持續拓展市場營銷，圍繞客戶需求創新服務方案；從業務組織上看，信托公司需要圍繞資產服務信托，繼續優化內部組織架構，優化業務流程，加強專業人才培養，持續打造自身專業能力和管理能力。結合國內外經驗來看，資產服務信托創新空間大，業務發展大有可為。

（編輯 才山丹）