【新時代證券】

    化工：面對2019年各種不確定因素以及國內化工進入擴產周期，我們選擇把握確定性投資機會：1）選擇仍處于周期景氣或底部向上品種，并綜合考慮供需變化，滿足新增產能有限、需求彈性弱等條件，例如農藥、化肥等；2）選擇進口替代帶來的確定性成長，龍頭企業低成本受益；選擇與宏觀經濟關聯度不高的細分子行業，甚至部分在經濟壓力下受益的細分行業，例如國產替代材料高分子材料抗老化助劑。重點標的：利爾化學、揚農化工、利安隆、萬華化學、華魯恒升。

    【天風證券】

    建筑：基建鏈條可能是明年受益最為確定的板塊。目前行業形勢與08年底、12年底、16年中的時候比較相似，作為經濟下行的對沖，投資將陸續提上日程。我們需要關注當經濟下行觸及到政策底線，如就業時，陸續出臺的財政政策（如減稅降費）對整個經濟體和建筑行業的影響。總之，經濟持續下行的過程中建筑行業特別是基建鏈條能夠表現出較為明顯的相對收益。但考慮到降桿桿防風險仍是國家考慮的主要事項，此輪投資可能會由中央直接主導。行業推薦上，我們推薦在政策、信貸上享有天然優勢的大建筑央企，如中國鐵建、中國交建、中國中鐵、中國建筑等大建筑央企；基建復蘇、風偏提升背景下設計行業投資價值凸顯，推薦以基建為主的蘇交科、中設集團、設研院、勘設股份等設計院；景觀照明是目前難得景氣的子行業，是新型基建重要切入口，未來延伸夜游經濟、智慧路燈潛力大，推薦名家匯、華體科技等公司。另外，部分地方國企如高新發展、四川路橋等也具有不錯的投資價值。維持行業“強于大市”評級，維持對高新發展、勘設股份的“增持”評級，維持上述其他公司的“買入”評級。

    【中原證券】

    券商：1）行業權益類自營業務存在穩中向好的預期；固收類自營在出現連續2個月的大幅反彈后呈現一定的震蕩，整體趨穩。目前看，12月行業自營業務整體經營環境依然較為良好。（2）權益類二級市場整體情緒有所好轉，但交投熱情暫未出現顯著回升，預計行業經紀業務整體將維持低位震蕩。（3）兩融余額在跌破8000億大關后，目前并不具備快速回升的條件，全年均值環比去年出現下滑已成定局；近期股票質押的風險問題得到國家領導及監管層的高度重視，市場化紓解股票質押風險的措施正在路上，但對于股票質押風險，過度悲觀與盲目樂觀均不可取。（4）隨著“滬倫通”的不斷推進以及二級市場行情的不斷轉暖，CDR業務依然有望于年內正式起航，進而利好相關業務預期較為強烈的頭部券商。（5）在二級市場行情轉暖的背景下，股權融資規模有進一步回升的空間；債權融資規模有望維持相對高位，行業投行業務短期下滑空間有限。（6）12月上市券商整體經營業績環比變動幅度將會收窄。（7）近期券商板塊出現了較大幅度的反彈，但反彈的主要動力來自于前期超跌的非頭部券商；目前頭部券商的P/B依然維持在0.9X-1.3X倍的區間，具備一定的安全邊際，仍屬長線配置的核心標的。

    食品飲料：結合行業的增長和估值，對于中長期投資，我們重點推薦的板塊有白酒、啤酒、肉制品和軟飲料，給予相關板塊“強于大市”的投資評級。民生基礎消費未來仍會有不俗的增長，是二級市場重要的中長期投資標的。對于2019年板塊投資，我們推薦的股票包括：瀘洲老窖、水井坊、山西汾酒、老白干酒、古井貢酒、青島啤酒、承德露露、香飄飄、恒順醋業和安琪酵母。

    鋰電池：維持行業“同步大市”投資評級。18年12月11日，鋰電池和創業板估值分別為26.49倍和30.46倍，板塊和部分個股估值已具備一定優勢，結合行業發展前景，維持行業“同步大市”評級。結合政策導向、細分領域價格及競爭格局，預計板塊總體仍存在投資機會，建議重點關注上游部分鋰電關鍵材料和鋰電池領域投資機會，相關標的如當升科技、寧德時代、億緯鋰能、新宙邦、德賽電池、星源材質、滄州明珠、杉杉股份等。后續重點關注行業2019年補貼政策進展。