【方正證券】

    電子：綜合來看半導體庫存修正在19Q1趨于完成，基本面逐季回升，5G、汽車半導體方向景氣度高漲；半導體板塊估值已經處于過去十年歷史底部區域，相對2018年高點估值已調整近50%；科創板推出在即，數家半導體公司將登陸科創板，短期來看半導體板塊迎來估值修復行情。我們梳理國內半導體產業鏈優質企業如下，建議投資者重點關注。

    IDM：聞泰科技、揚杰科技、捷捷微電、士蘭微

    芯片設計：韋爾股份、兆易創新、匯頂科技、中穎電子、圣邦股份、全志科技、富滿電子

    設備：北方華創、長川科技

    材料：晶瑞股份、江豐電子、上海新陽

    制造：華虹半導體、中芯國際

    封測：通富微電、晶方科技、長電科技

    廠務：太極實業

    電新：從產業鏈的角度，沿襲國際大廠的發展路徑，挖掘有潛力的國內正極廠商。目前國內正極材料共有三類參與者。第一類是從上游資源轉型的，典型的如華友鈷業、格林美。第二類是正極材料起家的，典型的當升科技、杉杉股份、廈門鎢業。第三類是下游電池廠向中游延伸的，包含比亞迪、寧德時代、國軒高科。第二類廠商優勢是產品性能和產能規模，對標海外的住友金屬礦山和L&F，第一類廠商的優勢是豐富的資源稟賦，對標廠商是優美科。建議關注：當升科技、杉杉股份。

    【天風證券】

    保險：保費端和利率端預期正在好轉，大灣區建設對于保險業機遇大于挑戰，保險股配置價值卓越。壽險：保費端和利率端預期正在好轉。財險：19年利潤增速或將迎來反轉。國務院下發了《粵港澳大灣區發展規劃綱要》（以下簡稱《綱要》），多處提及保險業，大灣區建設對于內地保險業長期發展帶來機遇，同時也蘊含挑戰；但中短期來看，對內地保險業務不會帶來沖擊。壽險開門紅NBV超預期，保費端將持續改善，1月社融超預期，利率預期正在好轉；高壓監管下車險手續費率預計將下降，同時非車險高速增長，預計2019年產險業績或迎來好轉，財險龍頭優勢凸顯。中國平安、中國太保、新華保險、中國人壽A股股價對應2019PEV分別僅為0.97、0.71、0.66、0.72倍，估值歷史低位，絕對收益可期。推薦中國平安、中國人壽、新華保險、中國太保、中國財險。

    公用事業：政策調整漸入尾聲，改革紅利轉憂為喜。展望2019年，市場預期經濟增速放緩，二產用電量增速下滑，但三產、城鄉居民用電量將對全社會用電量增長提供較強的支撐作用。電力體制改革紅利將持續釋放，淘汰的燃煤機組、關停的燃煤自備電廠將電量轉移給存量優質機組。沿海地區能源“雙控”將促進外購水電、火電增長。電力市場化交易繼續擴大，減稅降費將為電價壓力騰挪出一定的空間，避免度電利潤被進一步擠壓。動力煤價格中樞下移，火電盈利有望修復。水電板塊我們看好掌握稀缺優質資源、兼具內生和外延增長空間的大水電資產，以及高分紅股的防御價值。電改持續推進或將打開大水電售電空間，關注三峽集團深度參與重慶電網整合帶來的投資機會。我們認為“新機組核準凍結引發的對中長期成長空間的擔憂”是2017年以來核電運營標的估值持續走低的主要原因。我們認為基本面一旦改善、核電發展重回正軌，龍頭運營標的或將有30%以上的估值修復空間。電力現貨市場+配額制+平價上網，將有利促進新能源消納。

    【新時代證券】

    光伏：2018年“531”之后，組件價格大幅下跌，刺激海外市場裝機高漲，在2019年一季度，光伏企業訂單飽滿，主要來源海外市場，我們認為2019年全球市場中，美國“201”降稅，有望提升需求；日本FIT補貼調整，或迎來搶裝；印度市場用電需求大，光伏裝機將保持高增長；歐洲“雙反取消”，刺激市場需求。我們預計2019年海外市場需求將在70-80GW。國內政策對全球光伏市場的影響力正在減弱，行業由“政策+補貼”驅動向“市場+成本”驅動轉變。2018年行業經過一輪“洗牌”，落后產能加速出清，目前產業各個環節格局相對穩定，龍頭集中度進一步提高。重點標的：中環股份、隆基股份、通威股份、陽光電源。