【東吳證券】

    鋰電行業：2010-2018年全球電動車行業在特斯拉和中國政府政策推動下，電動車實 現0-1的突破，2018年全球電動車銷量突破200萬輛，全球汽車電動化 率從0提升至2%。動力電池2010-2017年中國經歷了中低端產能瘋狂擴產周期后，2018年 過剩低端產能出清。隨著2020年傳統車企巨頭們進入電動車型密集發布 期，2018年車企開始與中日韓動力電池龍頭簽訂了巨額長協訂單鎖定產 能供應，同時由于2021年中國將進入無補貼時代和外商投資準入放寬， 2019年全球動力電池開啟了產能高速擴張周期。經過過去十年中國電動車行業的高速發展，中國已經成為全球最大的動 力電池生產國和產業鏈最完整的國家，培育了一批具備全球競爭力的優 秀公司。重點推薦全球領先的鋰電設備龍頭【先導智能】，其余推薦：【杭可科技】、 【璞泰來】、【贏合科技】、【科恒股份】。

    固收金工：制造業、地產增速回落，基建投資有所回升。1~8月制造業投資累計同比 有所回落，增速收于2.6%，較前值回落0.7個百分點，本月制造業投資 增速下行我們分析其原因有四：第一、中小企業融資情況沒有實質性地 轉好。第二、高新制造業8月增速依舊較高，反映調結構仍是重點，預 計未來會對傳統制造業帶來沖擊。第三、企業盈利狀況持續低迷，PPI后 期壓力仍大，對制造業投資回升形成制約。第四、8月中美貿易摩擦再次 升級，避險情緒上升，影響企業投資，對制造業帶來負面影響。后期受 減稅降費助力，以及目前處于相對低位，因此預判后期制造業有可能有 小幅回升。未來展望：整體來看，8月工業增加值大幅回落，社零表現較差，制造業 投資增速有所下行，房地產投資小幅回落，基建投資較7月上行。8月經 濟數據表現較差主要系制造業投資大幅回落拖累總投資，汽車銷售大幅 回落拖累社零。

    【川財證券】

    房地產：2019年上半年房地產板塊整體營業收入穩步增長，凈利潤持續上行。 2019年上半年，房地產整體板塊營業收入實現平穩增長。二線房企營業收入增 速最大，邊際改善程度較為突出，而三線房企營業收入增速遠低于一線和二線 房企。房地產行業營業收入分化較為明顯，一些尾部房企營業收入表現依然較 為疲軟，頭部化趨勢進一步加強。房地產板塊整體凈利潤增速上行，板塊內部 凈利潤增速分化明顯，三線房企凈利潤增速明顯低于一線和二線房企。一線房 企中，金地集團、陽光城、萬科、保利地產的凈利潤增速表現較為亮眼，分別 達到了70.27%、48.8%、42.62%和39.58%。2019年初以來房地產行業漲幅低于大盤，估值處于歷史低位。考慮 到房地產行業政策處于收緊階段，預計行業內部分化將進一步加大，中小房企 面臨的挑戰和壓力將逐步加大，預計行業整體景氣度的恢復還需要一定時間， 強者恒強將會成為未來較長時間內的發展趨勢。中長期看好業績表現較為亮 眼、土儲豐富、杠桿水平可控的優質大型房企，相關標的為保利地產、金地集 團、萬科，同時看好建設粵港澳大灣區相關概念的大型房企，相關標的為招商 蛇口和華僑城。

    宏觀策略：昨日A股市場出現調整，上證綜指下跌1.7%、上證50下跌1.5%、中小板指 下跌2.0%、創業板跌2.1%。我們認為市場調整主要是由于：（1）降準后央行 縮量續作MLF，且本次央行并未如此前市場預期那樣適度降低MLF利率。（2）中東沙特石油問題使得油價上行，疊加豬價上行、8月經濟數據 不及預期等因素，市場對“滯漲”的擔憂上升，部分投資者擔憂貨幣政策主 動寬松發力可能仍需等待。對于未來的市場趨勢，我們認為：（1）雖然受地緣政治事件影響，全球油價 大幅上行，通脹壓力上升，短期內會制約趨于寬松的貨幣政策；但長期來看， 未來貨幣政策轉向寬松仍確定性較強。（2）中美貿易摩擦有所緩和，新一輪 貿易磋商即將展開，疊加新中國成立70周年，市場風險偏好有望維持。

    【中銀國際】

    通信行業：1通信行業上半年整體收入、凈利潤增速處于低位，但細分板塊呈現節奏性亮點：PCB板塊整體凈利潤為41億元，同比增速34.36%，其中滬電股份、深南電路、生益科技利潤增速分別為143%、68%、37%，成為PCB板塊走強重要驅動力。光模塊（剔除中際旭創）整體凈利潤2.25億元，同比增速81.1%，其中新易盛、太辰光、天孚通信利潤增速分別為632.27%、63.55%、42.38%。5G時代全球無線主設備商格局預計從目前“四大兩小”演化為“三大三小”：華為、中興、愛立信，以及諾基亞、三星、大唐移動。、中國主設備商在2G到4G產業逐代升級的浪潮中獲得極大競爭優勢，華為中興力攀上游、5G格局更加領先。個股方面建議關注中興通訊（000063）、中國聯通（600050）、世嘉科技（002796）、烽火通信（600498）、中際旭創（300308）

    計算機：航天信息；近日國務院常務會召開，在普惠金融方面提出“引導金融機構完善考核激勵機制，將資金更多用于普惠金融，加大金融對實體經濟特別是小微企業的支持力度”，該政策對公司金融科技業務催化效應將顯現。公司19H1歸母凈利潤6.8億（+80.25%），雖然營收（119億，-23.52%）和扣非后凈利潤（4.18億，-39.02%）短期內均有所下滑，但中期看金融科技服務和智慧業務營收較好增長及盈利將顯現，當前估值具備比較優勢。維持買入評級。