本報記者 王寧

    受疫情影響，大量春節停產煤企復工時間延后，全國物流嚴重受限，秦皇島港口煤炭庫存降至較低水平，價格有所上浮，電企燃料供應面臨較大壓力。此時，動力煤期貨成功扮演了煤電市場的“潤滑劑”和“減壓閥”。

    日前，《證券日報》記者獲悉，由于防疫物資緊缺、工人返崗困難，以往農歷正月初七前后復工的大型煤炭企業，普遍到正月十五后僅能維持單班生產，無法達到正常情況下三班倒的滿負荷狀態，煤炭供應階段性緊張。

    同時，公路運輸、跨省汽運暫時受限，運輸環節同樣面臨較大困難。光大期貨動力煤高級分析師張笑金介紹說，“春節過后，煤礦運力嚴重不足。由于多地封鎖道路，司機跨省運輸面臨隔離問題，汽運復工進度慢于煤礦企業。近日，隨著疫情逐漸緩解，道路封鎖相繼解除，運力才有所恢復。”

    記者在采訪中發現，靈活運用期貨工具進行風險轉移，成為抗擊疫情期間企業保障穩健運營的關鍵舉措之一，不少企業成功通過科學的期現結合策略及合理的操作，緩解了企業壓力，穩定了生產經營，浙能富興燃料有限公司（以下簡稱浙能富興）便是其中之一。

    浙能富興相關業務人員告訴記者，春節期間（1月24日至2月10日），母公司浙江省能源集團有限公司作為承擔浙江省50%以上煤炭供應和發電的省屬能源保障重點企業，充分發揮熟練運用期貨市場的優勢，通過下屬燃料公司浙能富興利用動力煤期貨買入套保，建立虛擬庫存，在鎖定用煤成本的同時，動態配合現貨庫存變化，擇機交割填補現貨供應缺口，累計采購電煤174萬噸，在動力煤期貨2001合約交割期貨煤30萬噸，及時補充了庫存，有效保障了疫情下浙江省電煤的穩定供應和居民的正常用電。

    據悉，電力企業承擔著保障實體企業生產經營、居民生活用電供應的社會責任，對作為生產燃料的動力煤需求較大。受疫情影響，當前煤炭價格波動敏感性提高、價格反應速度加快，極易因突發性事件導致價格大幅波動。在這種市場環境下，無論是市場采購還是合同兌現，都面臨諸多困難，煤炭采購工作較為被動，保供壓力逐漸加大。

    上述業務人員介紹說，煤炭價格的大幅波動，不利于電力企業實現穩健經營目標。動力煤期貨是能有效應對煤價波動風險的重要工具。動力煤期貨價格和現貨價格相關性較高，電力企業可以通過買入遠月期貨合約提前在較低價位鎖定煤炭價格，實現控制煤炭成本的目的。

    記者在采訪中發現，企業還熱衷于利用動力煤期貨調節庫存數量，優化采購策略。面對日益增加的經營壓力和市場不確定性，強化自身風險抵御能力，拓寬實體庫存邊界，挖掘潛在經濟效益顯得十分重要。通過期貨市場建立虛擬煤炭庫存，結合實體庫存，可以靈活化庫存管理，促進實現動態平衡，幫助采購策略優化。比如，在煤炭價格快速上漲過程中，應當盡可能降低高價煤炭的采購，但由于電廠保供職責的特殊性，必須保證庫存。動力煤期貨交割能保障資源剛性兌現，以合理價格建立期貨虛擬庫存，保障未來庫存的有效補充，實現庫存輪動，可以有效幫助電力企業降低庫存壓力，提升企業經營能力，實現燃料保供。

    有產業人士表示，在這次疫情中，期貨市場成熟品種服務實體經濟功能再次凸顯出來，具體來看：一是質量有保障，交割貨品質量優，幫助企業節能降耗水平進一步提高；二是信用有保障，交易所全程監督協調，交割貨品剛性兌現；三是經營有保障，套期保值規避價格波動風險，鎖定銷售利潤；四是存貨有保障，通過期貨操作實現庫存動態調控，適時兌現，及時補充現貨缺口。

（編輯 上官夢露）