受國際油價(jià)暴跌影響，國內(nèi)商品市場暴跌，部分空單較多的CTA策略盈利頗豐，但在流動性影響下，有私募暫停大額申購。私募人士認(rèn)為，未來市場波動增大，對CTA策略是把雙刃劍，帶來投資機(jī)會的同時(shí)也會增加相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。

    商品期貨多品種跌停

    有私募暫停大額申購

    3月9日，國內(nèi)商品期貨大面積重挫，能源化工板塊集體暴跌，燃油、瀝青、原油等十多個(gè)品種跌停，僅滬鉛、蘋果等小幅收漲。

    在這樣的極端市場行情下，部分空單較多的CTA策略盈利頗豐，但在流動性影響下，有私募暫停大額申購。

    念空科技昨日發(fā)布公告稱，由于周末突發(fā)原油價(jià)格戰(zhàn)導(dǎo)致原油價(jià)格暴跌，化工板塊大面積跌停，考慮到化工板塊流動性問題，為保護(hù)產(chǎn)品現(xiàn)存投資者利益，公司在3月9日暫停超過產(chǎn)品規(guī)模10%的申購業(yè)務(wù)，具體恢復(fù)時(shí)間另行通知。

    “我們產(chǎn)品上周五設(shè)了3月9日臨時(shí)開放，上周五就有客戶續(xù)約本周一申購，但是在這個(gè)突發(fā)情況下，我們?yōu)榱吮Ｕ犀F(xiàn)有客戶利益，就只能取消大額申購。”念空科技相關(guān)人士昨日表示。

    該人士介紹，由于外盤原油周末下跌近40%，內(nèi)盤期貨有跌停限制，而念空上周五收盤大部分化工品種為空頭持倉，所以除非外部基本面發(fā)生重大逆轉(zhuǎn)，否則在可預(yù)計(jì)的未來2~3個(gè)交易日內(nèi)，旗下所有商品CTA策略都會有連續(xù)盈利機(jī)會，但由于流動性問題，無法追開空單，如果讓新客戶進(jìn)來無法加倉，只能攤薄老客戶收益。

    未來波動或加大

    對CTA策略是雙刃劍

    念空科技表示，暫停大額申購主要因?yàn)榭深A(yù)見到持續(xù)性。也有私募人士判斷，行情會延續(xù)幾個(gè)交易日的跌勢，此后波動放大，對于CTA策略來說，波動加大帶來了投資機(jī)會，但同時(shí)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)也會增大。

    淘利資產(chǎn)表示，國內(nèi)商品由于有跌停板限制，如要跟上國際油價(jià)跌幅，預(yù)計(jì)接下來多個(gè)交易日將繼續(xù)跌停。總體來看，波動加大對CTA策略將帶來一定的機(jī)會。策略方面，將根據(jù)國際環(huán)境和國內(nèi)疫情發(fā)展調(diào)整倉位，靈活調(diào)整長中短多周期策略的配置以及多因子策略。在波幅增大的前提下，適時(shí)增加套利策略倉位，以取得部分較穩(wěn)定的收益。

    富善投資認(rèn)為，這種受突發(fā)事件影響的行情，有利于趨勢策略，尤其是持倉周期較短的趨勢策略的盈利。考慮到國內(nèi)疫情已被較好控制，各個(gè)省份有序復(fù)工，國內(nèi)商品和股指短期主要受避險(xiǎn)情緒影響下跌，后市預(yù)計(jì)繼續(xù)大幅下跌空間有限，但波動會大幅放大，有利于短周期策略的發(fā)揮。

    念空科技表示，從去年開始境內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)就存在巨大的不確定性，當(dāng)時(shí)就認(rèn)為，這種不確定性會為CTA策略帶來可觀收入，2020年可能是CTA策略的大年。年后隨著一系列事件性因素逐漸發(fā)酵，給商品和股指期貨CTA策略都帶來了較好的盈利機(jī)會，預(yù)計(jì)這種情況還會持續(xù)相當(dāng)長一段時(shí)間。

    也有滬上私募投資人士提示風(fēng)險(xiǎn)，未來市場波動增大，特別是像直接漲停或者跌停，導(dǎo)致流動性喪失，也意味著風(fēng)險(xiǎn)加大了。