本報(bào)記者 王寧

    近日，記者獲悉，期貨公司為了能夠給聚酯企業(yè)提供專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)，在尚未有匹配的風(fēng)險(xiǎn)管理工具推出情況下，“跨界”為企業(yè)提供了最佳風(fēng)險(xiǎn)管理方案。

    某新材料科技企業(yè)需采購(gòu)滌綸長(zhǎng)絲作為原料進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，對(duì)長(zhǎng)絲價(jià)格劇烈波動(dòng)有較強(qiáng)的價(jià)格避險(xiǎn)需求。考慮到滌綸長(zhǎng)絲期貨尚未上市，但其上游原材料PTA期貨已上市，且運(yùn)行良好，與滌綸長(zhǎng)絲價(jià)格相關(guān)度較高，方正中期期貨通過(guò)運(yùn)用PTA期貨為企業(yè)提供套期保值策略，幫助企業(yè)對(duì)沖原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)保駕護(hù)航。

    記者了解到，這家新材料科技企業(yè)每月對(duì)滌綸長(zhǎng)絲的需求量為700噸，方正中期期貨通過(guò)借助PTA期貨工具，有效發(fā)揮期貨套期保值功能，為企業(yè)鎖定原材料價(jià)格成本服務(wù)方案。

    據(jù)悉，近兩年是PTA產(chǎn)業(yè)投產(chǎn)大年，導(dǎo)致PTA環(huán)節(jié)新增產(chǎn)能供需嚴(yán)重錯(cuò)配，加工費(fèi)持續(xù)被壓縮至偏低水平，使得PTA絕對(duì)價(jià)格被動(dòng)跟隨油價(jià)波動(dòng)。方正中期期貨建議通過(guò)買入PTA期貨來(lái)規(guī)避原材料滌綸長(zhǎng)絲價(jià)格上漲帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，即由滌綸長(zhǎng)絲單邊價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)镻TA和滌綸長(zhǎng)絲跨品種價(jià)差風(fēng)險(xiǎn)，因其處于產(chǎn)業(yè)鏈上下游關(guān)系，價(jià)格波動(dòng)往往具有同向性。

    具體來(lái)看，該新材料科技企業(yè)在今年初逐步買入2205合約，建倉(cāng)均價(jià)為4700元/噸左右，對(duì)應(yīng)手?jǐn)?shù)140手，合約持倉(cāng)至現(xiàn)貨采購(gòu)合同簽訂，當(dāng)時(shí)PTA現(xiàn)貨價(jià)格為4550元/噸，滌綸長(zhǎng)絲現(xiàn)貨價(jià)格為6975元/噸。因該企業(yè)對(duì)期貨市場(chǎng)了解和認(rèn)識(shí)還不深，僅對(duì)1月合約對(duì)應(yīng)的采購(gòu)量進(jìn)行了套期保值，企業(yè)想待其運(yùn)用熟練后，再根據(jù)市場(chǎng)實(shí)際情況選擇對(duì)未來(lái)采購(gòu)原材料實(shí)行滾動(dòng)分批建倉(cāng)套期保值操作。

    同時(shí)，在資金倉(cāng)位方面，按照交易所公布的2205合約保證金為7%，以當(dāng)時(shí)4700元/噸的期貨價(jià)格計(jì)算，賬戶保證金規(guī)模不得低于230300元。隨后，待到PTA期貨價(jià)格上漲至5350元/噸，PTA現(xiàn)貨價(jià)格為5308元/噸，滌綸長(zhǎng)絲現(xiàn)貨價(jià)格7800元/噸。該公司按計(jì)劃在現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)入700噸滌綸長(zhǎng)絲現(xiàn)貨，同時(shí)在期貨市場(chǎng)平多合約140手，結(jié)束買入套期保值。

    在這個(gè)服務(wù)方案中，期貨公司作為期貨市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)，不僅僅為企業(yè)參與期貨市場(chǎng)提供通道服務(wù)，而且進(jìn)一步發(fā)揮專業(yè)能力為企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)管理專業(yè)服務(wù)，幫助企業(yè)規(guī)避了價(jià)格波動(dòng)和原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)。

（編輯 何帆 袁元）