皮海洲

    今年中國的國慶長假期間，在大洋彼岸的美國，特斯拉CEO馬斯克受到美國證券交易委員會（SEC）指控一事塵埃落定：馬斯克以“2000萬美元罰款+辭去董事長職務(wù)”換得了與SEC的和解。此外，根據(jù)法院批準(zhǔn)的程序，馬斯克將向受害的投資者分發(fā)4000萬美元的罰款。

    今年8月7日，馬斯克發(fā)布推特稱，他已經(jīng)獲得了足夠多的資金，將以每股420美元的價格將特斯拉私有化。該推特發(fā)出后，特斯拉股價大漲。而隨后的調(diào)查表明，馬斯克發(fā)推特聲稱私有化，只是為了取悅女友。

    為此，9月27日，SEC稱馬斯克發(fā)布“虛假和誤導(dǎo)性”的聲明，對他提出證券欺詐指控。SEC表示“馬斯克知道私有化交易是不確定的，并且會受到許多意外事件的影響。”并且，馬斯克也未能將公司重大事件告知監(jiān)管機(jī)構(gòu)。在SEC的指控馬斯克消息傳出后，特斯拉股價重挫。

    馬斯克的受罰以及特斯拉股價的重挫，見證了A股、美股在監(jiān)管中所存在的巨大差距。

    實際上，類似于馬斯克這種“虛假和誤導(dǎo)性”陳述，在A股市場并不少見。比如，在A股市場常有董事長“吹牛”的事情。如去年12月22日，一家公司董事長在接受媒體采訪時稱：2018年，公司銷售額的目標(biāo)是再翻一番至2000億元。同時，2018年將繼續(xù)降低土地成本，爭取在明年上半年將負(fù)債率降到79%，下半年降到75%。正是由于該董事長的“吹牛”，當(dāng)時該股走出了“井噴式行情”。

    對于該公司董事長的“吹牛”行為，公司方面明確表示：公司董事長關(guān)于2018年銷售目標(biāo)2000億元，2018年上半年降低負(fù)債率至79%、全年降至75%，以及2018年具體項目入市數(shù)量及銷售目標(biāo)的說法，系其基于目前公司的土地儲備情況、項目儲備情況、項目拓展能力、投資進(jìn)展、管理能力、銷售能力、回款進(jìn)度等作出的判斷，屬于董事長先生對公司發(fā)展的目標(biāo)和愿景，不構(gòu)成本公司的預(yù)測和承諾。公司方面的意思用一句話來概括就是：董事長的“吹牛”言論不代表公司觀點，只代表其個人看法。

    該公司董事長的“吹牛”，明顯誤導(dǎo)市場，并引發(fā)市場對該公司股票的瘋狂炒作。但這種誤導(dǎo)市場的行為，只是引來交易所方面的“監(jiān)管函”。“監(jiān)管函”認(rèn)為，該公司董事長的行為違反了《股票上市規(guī)則》第2.14條的規(guī)定。為此“監(jiān)管函”希望該公司董事長及其他董事、監(jiān)事、高級管理人員吸取教訓(xùn)，加強(qiáng)公司規(guī)范運作和信息披露管理工作。最后，這起董事長“吹牛”事件也就不了了之。

    同樣是董事長的個人言論誤導(dǎo)市場，在A股市場，有關(guān)當(dāng)事人毫發(fā)無損，而在美國股市，董事長不僅“丟官”，而且董事長以及公司方面還要受到懲罰。如此一來，中美股市在日常監(jiān)管中的差距也就顯而易見了。美國股市之所以能夠成為一個較為成熟、較為健康的市場，這不是偶然的。

    在這個問題上，A股確有向美股學(xué)習(xí)的必要。一方面是嚴(yán)格加強(qiáng)對上市公司董監(jiān)高言行的監(jiān)管，并在現(xiàn)行法律條文下，對董監(jiān)高相關(guān)違法違規(guī)行為實行頂格處罰；另一方面是積極推動《證券法》的修改與出臺，完善相關(guān)的法律法規(guī)，加大對董監(jiān)高相關(guān)違法違規(guī)行為的查處力度，使董監(jiān)高不敢用言論來誤導(dǎo)市場。凡有敢于用言論來誤導(dǎo)市場的董監(jiān)高，一律將其拿下。