一帆

    雖然疫情當前，MSCI納A標的調整仍然如期而至。這其中，有履約的內涵，也有堅定看好中國經濟，看好A股，配合外資布局的內在邏輯。同時，MSCI納A標的局部調整還隱含著迎合與推動國內資本市場改革的意味。

    首先，繼MSCI分步擴大納A因子比例后，在2月份進行季節性調整，是指數操作的常規性動作，是約定俗成的一項工作。唯一不同的，是2020年1月份開始延續至今，在中國乃至全球蔓延的新冠肺炎疫情，對各地各級資本市場造成了不同程度的波動，也帶來不同程度的損傷。在這樣一個大背景下，各經濟體都面臨更加嚴峻的現實，世界經濟前景不確定性加重，但MSCI并沒有因此改變計劃中的工作，并針對中國A股的季節性變化做出相應調整，比如納入京滬高鐵等新股，是持續追蹤中國市場的專業性、職業性的體現，也是對所有跟蹤指數的投資人的敬畏，更是對自己國際聲譽的珍視。

    其次，正因有新冠肺炎疫情這一背景，指數標的如期調整這一MSCI的如常工作內容，更加具有不同的含義。

    其一，在世界經濟前景預期不明朗的情況下，中國經濟向好的確定性相對而言更加明確。這不僅因為過去中國經濟積累了足夠的家底，更有應對意外事件的底氣，而且，一直以來，中國針對以科技創新企業為核心的實體經濟群體持續給予減稅降費等各方面支持，經濟活力不斷釋放，經濟結構轉型成果不斷顯現，經濟發展進入高質量階段，抵抗風險能力增強；另外，隨著扶貧攻堅戰進入決勝之年，全面建成小康社會目標逐步迫近，堅定持續的全面深化擴大開放，使社會總需求與總供給攜手邁上新的臺階，為我國經濟進入高質量發展階段提供堅實基礎。

    其二，A股市場圍繞“規范、透明、開放、有活力、有韌性”這十二字的改革畫卷正次第鋪開，值得期待。早在去年9月份，證監會系統全面深化資本市場改革工作座談會，提出了當前及今后一個時期全面深化資本市場改革的12個方面重點任務。其中一些重點任務已經漸次落地，比如，新《證券法》今年3月份正式實施，券商、保險等金融機構進一步打開限制，實現更高水平對外開放，新三板全面深化改革措施陸續推出，期貨期權產品更加豐富，推動上市公司提高質量的工作由證監會引領，在交易所、中介機構、上市公司、輿論監督等不同層面正深入展開。誠然，疫情局部影響了計劃中的工作部署，也可能延后上市公司年報的如期披露，但是無法阻礙資本市場改革完善的腳步。

    因此，MSCI納A標的調整保持了應有的客觀獨立性，是基于中國經濟基本面的穩定向好，是基于中國資本市場改革的良好預期。

    第三，此次MSCI納A標的局部調整不落窠臼地吸納了科創板公司金山辦公，新股京滬高鐵。金山辦公成為首家入選的科創板公司，至今上市不足3個月，而京滬高鐵上市交易僅16個交易日。MSCI這一行為被業界稱為“更開放”。換個角度看，這一行為也隱含著對國內資本市場改革的肯定、迎合和推動意味，表達出境外投資人對A股市場更多的期許，而這一點，從市場近期外資持續凈流入中也能得到佐證。