安寧

    “扎實(shí)推進(jìn)全面深化資本市場(chǎng)改革開放落實(shí)落地”。1月28日召開的2021年證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)工作會(huì)議（下稱“會(huì)議”）上定調(diào)了今年資本市場(chǎng)的重點(diǎn)工作之一。具體內(nèi)容包括“為穩(wěn)步推進(jìn)全市場(chǎng)注冊(cè)制改革積極創(chuàng)造條件”“進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量意見和退市改革方案落地見效”、“穩(wěn)步推進(jìn)制度型對(duì)外開放”等。

    筆者認(rèn)為，上述工作重點(diǎn)不僅是資本市場(chǎng)落實(shí)《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》中提出的“全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制，建立常態(tài)化退市機(jī)制，提高直接融資比重。”的具體體現(xiàn)，同時(shí)也表明了“改革”和“開放”在“十四五”的開局之年承擔(dān)著資本市場(chǎng)高質(zhì)量服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重任。

    穩(wěn)步推進(jìn)全市場(chǎng)注冊(cè)制改革的條件逐步具備。會(huì)議提出，堅(jiān)持尊重注冊(cè)制基本內(nèi)涵、借鑒國(guó)際最佳實(shí)踐、體現(xiàn)中國(guó)特色和發(fā)展階段三原則，做好注冊(cè)制試點(diǎn)總結(jié)評(píng)估和改進(jìn)優(yōu)化，加快推進(jìn)配套制度規(guī)則完善、強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)責(zé)任等工作，為穩(wěn)步推進(jìn)全市場(chǎng)注冊(cè)制改革積極創(chuàng)造條件。

    “經(jīng)過科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板兩個(gè)板塊的試點(diǎn)，全市場(chǎng)推行注冊(cè)制的條件逐步具備。”去年10月份中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿受國(guó)務(wù)院委托向全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)報(bào)告股票發(fā)行注冊(cè)制改革有關(guān)工作情況時(shí)表示，“選擇適當(dāng)時(shí)機(jī)全面推進(jìn)注冊(cè)制改革，著力提升資本市場(chǎng)功能。”

    筆者認(rèn)為，隨著各領(lǐng)域各環(huán)節(jié)改革的落實(shí)落地，注冊(cè)制在全市場(chǎng)推進(jìn)的速度也會(huì)加快。

    提高上市公司質(zhì)量是優(yōu)化市場(chǎng)環(huán)境的重要抓手。會(huì)議提出，統(tǒng)籌抓好進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量意見和退市改革方案落地見效，嚴(yán)格退市監(jiān)管，拓展重整、重組、主動(dòng)退市等多元退出渠道。

    資本市場(chǎng)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，這個(gè)功能主要是通過上市公司質(zhì)量來體現(xiàn)的。因此，一直以來，提高上市公司質(zhì)量都受到黨中央國(guó)務(wù)院高度重視，證監(jiān)會(huì)也把提高上市公司質(zhì)量作為工作的重中之重。去年10月份，《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見》正式發(fā)布，對(duì)提高上市公司質(zhì)量作出全面系統(tǒng)、有針對(duì)性的部署安排，其中明確提出“完善退市標(biāo)準(zhǔn)，簡(jiǎn)化退市程序，加大退市監(jiān)管力度”。

    深化退市制度改革是提高上市公司質(zhì)量、促進(jìn)資本市場(chǎng)良性發(fā)展的重要內(nèi)容。2020年12月31日晚間，上交所、深交所發(fā)布了修訂后的退市規(guī)則，這份被市場(chǎng)形容為“史上最嚴(yán)退市制度”的實(shí)施將加速A股市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰。

    穩(wěn)步推進(jìn)制度型對(duì)外開放，形成與國(guó)際金融規(guī)則相銜接的、規(guī)范透明的基本制度體系和監(jiān)管模式。去年以來，中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開放的步伐，不僅沒有因疫情而放緩，反而進(jìn)一步加快：證券基金期貨機(jī)構(gòu)外資股比限制提前全面放開，6家外資控股證券公司已順利落地。QFII/RQFII全面取消額度限制……

    在2020金融街論壇上，易會(huì)滿表示，擴(kuò)大資本市場(chǎng)高水平雙向開放是構(gòu)建雙循環(huán)新發(fā)展格局的內(nèi)在要求，證監(jiān)會(huì)將穩(wěn)步推動(dòng)資本市場(chǎng)制度型開放。這意味著資本市場(chǎng)對(duì)外開放從管道式、單點(diǎn)式向制度型、系統(tǒng)性轉(zhuǎn)變。筆者認(rèn)為，制度型開放是推動(dòng)資本市場(chǎng)高水平對(duì)外開放的必然要求也是階段性成果。在“十四五”時(shí)期，制度型開放將更加注重制度規(guī)則的深層次對(duì)接，推進(jìn)與全球資本市場(chǎng)的開放融合。

    可以預(yù)見，在“十四五”的開局之年，資本市場(chǎng)的“改革”和“開放”將相互促進(jìn)、協(xié)同發(fā)力，共同護(hù)航資本市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展之旅。