本報記者 劉琪

    美聯儲最新公布的利率決議及政策聲明釋放的鷹派信息持續發酵，美元強勢向上突破，一路高漲至兩個月以來高位。受此影響，人民幣對美元匯率6月17日、18日、21日連續貶值。就在不久前的6月1日，人民幣對美元中間價報6.3572，創下2018年5月18日以來新高，而在6月21日已下調至6.4546。

    人民幣匯率的貶值令人意外嗎？答案是否定的。影響人民幣匯率變動的因素復雜，美元指數就是其中之一。而這一因素也早已在我國金融監管層的預判之中——外匯市場自律機制在6月16日就發布公告指出，未來可能引發人民幣匯率貶值的因素包括美聯儲退出量化寬松貨幣政策，美國經濟強勁復蘇帶動美元走強等。

    此刻，想必市場也更加深刻地理解了何為人民幣匯率的雙向波動，而這樣的雙向波動在未來都將是常態。事實上，沒有任何貨幣會一直升值或貶值。

    就我國而言，自1994年開始，人民幣匯率形成機制不斷向著越來越市場化的方向改革，逐步形成了以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。在此制度下，人民幣匯率的走勢取決于市場供求和國際金融市場變化，呈現雙向波動也是自然而然的事情。以中國人民銀行此前公開的數據為例，2019年到2020年三季度，人民幣對美元匯率中間價在427個交易日中，有216個交易日升值，211個交易日貶值。

    我們需要清楚地認識到，人民幣匯率無論處于升值還是貶值都利弊共存，其與進出口貿易的關系就是典型邏輯。從另一個角度來看，人民幣升值固然會使人民幣資產更具吸引力。但是，僅以匯率來論人民幣資產的吸引力顯然有失偏頗。

    2019年8月5日，人民幣對美元匯率破“7”，創2017年1月份以來新低，彼時引起市場極大的震動。反觀當月境外機構和個人持有境內人民幣金融資產情況，股票、債券合計余額約3.79萬億元，而2019年7月份的二者余額約為3.74萬億元，環比來看有著明顯增長，而在當年9月份還進一步增長至約3.95萬億元。

    人民幣資產吸引力的背后不僅僅是匯率的作用，關鍵是由我國經濟基本面作為核心支撐，供給側結構性改革的持續推進，防范化解重大金融風險攻堅戰取得重要成果，金融業進一步擴大對外開放，以及人民幣國際化等關鍵因素共同鑄就。

    因此，我們無需擔憂或僅憑某些片面的觀點來臆測人民幣匯率后期的走勢。企業更應堅持“風險中性”理念，不要賭人民幣升值或貶值，而是應積極利用金融衍生工具進行匯率管理，降低匯率波動風險。

    既是潮水，靜觀細水長流，潮起潮落便好。