謝嵐

    近日，一大批上市公司相繼開(kāi)啟護(hù)盤(pán)模式。除了已經(jīng)啟動(dòng)的回購(gòu)方案，根據(jù)同花順iFind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅7月份以來(lái)（截至8月7日）又有39家上市公司發(fā)布回購(gòu)預(yù)案。

    回購(gòu)潮起總的來(lái)說(shuō)顯示了這些上市公司管理層對(duì)于企業(yè)未來(lái)發(fā)展的信心，有助于維護(hù)企業(yè)和投資者利益，增強(qiáng)市場(chǎng)信心，推動(dòng)股票價(jià)值的合理回歸。

    兩大白電巨頭格力電器和美的集團(tuán)近年來(lái)輪番成為A股“回購(gòu)?fù)?rdquo;。兩家公司8月初也雙雙披露回購(gòu)進(jìn)展情況，其中，格力電器第三期回購(gòu)已經(jīng)完成了超過(guò)100億元，美的集團(tuán)回購(gòu)?fù)瓿闪?5.38億元。相應(yīng)地，這兩家公司的股價(jià)也都有所反彈。

    不過(guò)從以往案例來(lái)看，也有一些上市公司或是一時(shí)“腦熱”，或是想不花錢(qián)、少花錢(qián)蹭個(gè)熱度，因而進(jìn)行“作秀式”、“忽悠式”回購(gòu)。譬如今年2月底，某上市公司就因回購(gòu)期滿(mǎn)，實(shí)際回購(gòu)?fù)瓿山痤~卻僅占回購(gòu)計(jì)劃金額下限的15%，未完成原定回購(gòu)計(jì)劃而被監(jiān)管機(jī)構(gòu)出具警示函。

    還有個(gè)別企業(yè)的操作更是令投資者無(wú)語(yǔ)。去年，某上市公司曾拋出一份令市場(chǎng)震驚的豪華回購(gòu)方案，但一年后，公司調(diào)整方案，回購(gòu)股份數(shù)量直接縮水七成。不僅如此，在上述回購(gòu)實(shí)施期間，公司個(gè)別大股東還馬不停蹄地減持，減持?jǐn)?shù)量幾乎占到上市公司回購(gòu)數(shù)量的一半。今年6月份，該上市公司被交易所問(wèn)詢(xún)，要求其說(shuō)明調(diào)整回購(gòu)計(jì)劃的原因及合理性，以及是否利用回購(gòu)事項(xiàng)配合相關(guān)主體減持。

    當(dāng)然，對(duì)于回購(gòu)計(jì)劃為何“食言”，這些上市公司也自有一番解釋?zhuān)Ｒ?jiàn)的便是“哭窮”。上述兩家公司的說(shuō)辭中就包括“運(yùn)營(yíng)資金需求量大，公司資金主要用來(lái)保障年底業(yè)務(wù)需求”，以及公司需要為開(kāi)發(fā)核心產(chǎn)品和對(duì)外投資留足資金。

    這當(dāng)然攔不住投資者們繼續(xù)吐槽：經(jīng)營(yíng)管理一家上市公司連這點(diǎn)計(jì)劃性、前瞻性都沒(méi)有嗎？更何況，仔細(xì)一看，說(shuō)好回購(gòu)計(jì)劃不變和改弦更張的兩份公告前后相隔不過(guò)幾天，這又讓人怎么信呢？

    說(shuō)來(lái)說(shuō)去，回購(gòu)雖好，還要量力而行，如果上市公司的自有資金并不充裕，那么超過(guò)自身能力范圍的股份回購(gòu)反而可能給公司帶來(lái)負(fù)面影響。就像上述回購(gòu)計(jì)劃“食言”的上市公司，事實(shí)上，去年該方案一出就有不少分析人士認(rèn)為這將導(dǎo)致公司現(xiàn)金流大幅減少，對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)實(shí)質(zhì)利好。

    金杯銀杯不如口碑。隨便玩文字游戲，“忽悠”了投資者，就要承擔(dān)“狼來(lái)了”故事成真的后果。甚至，這一失信還會(huì)擴(kuò)展到其他層面，有投資者表示：公司回購(gòu)如此不講誠(chéng)信，誰(shuí)還會(huì)相信公司的產(chǎn)品？