有券商認為，注冊制改革后創(chuàng)業(yè)板包容性更強，且成長性更突出。借鑒科創(chuàng)板，注冊制改革后創(chuàng)業(yè)板融資規(guī)模和中簽率有望大幅提高。

    創(chuàng)業(yè)板改革高速推進，注冊制下的首批新股浮出水面。8月4日，鋒尚文化、美暢股份兩只新股將同日開啟申購，上市的步伐愈發(fā)臨近。

    考慮到不補簽無法參與創(chuàng)業(yè)板打新，創(chuàng)業(yè)板老客戶補簽、為新客戶開通創(chuàng)業(yè)板權限便成為券商籌備的案頭重任，內部考核與激勵、工作獎懲機制亦同步落實到位。

    分析人士認為，對于創(chuàng)業(yè)板新股的短期走勢趨于樂觀。隨著市場情緒的逐步恢復，預計創(chuàng)業(yè)板注冊制下的新增供給不會對市場造成過度的影響。

    首批新股開啟申購

    創(chuàng)業(yè)板注冊制首批次新股終于浮出水面。7月27日，深交所發(fā)文稱，鋒尚文化和美暢股份披露招股書，擬于近期在深市發(fā)行新股并上市。鋒尚文化最高發(fā)行量不超過1802萬股，美暢股份最高發(fā)行量不超過4001萬股，申購日同為8月4日。

    除此之外，還會迎來多只新股申購。7月28日、30日，藍盾光電、卡倍億、大宏立、安克創(chuàng)新相繼披露招股書，擬于近期在深市發(fā)行新股并上市，申購日分別為8月5日、7日。

    從上述6家公司的保薦機構來看，中信建投保薦2家，中金公司（03908）、國都證券、華龍證券、東莞證券各保薦1家。整體來看，注冊制之下，創(chuàng)業(yè)板首批上市新股保薦機構較為分散，亦不乏中小券商身影。

    根據(jù)深交所官網(wǎng)，截至7月31日，創(chuàng)業(yè)板注冊制下有12家公司完成證監(jiān)會注冊程序。此外，還有16家公司獲得深交所上市委審議通過，并已提交證監(jiān)會申請注冊。

    對比來說，創(chuàng)業(yè)板注冊制首批新股的風格，走的是小批量上市的路線，與2019年7月科創(chuàng)板首批25家公司聯(lián)合登陸的方式較為不同。

    長城證券研究所副所長汪毅在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“創(chuàng)業(yè)板注冊制是繼科創(chuàng)板注冊制之后的試點進一步擴大，注冊制的核心還是以市場化為方向，實質上是在詢價定價階段市場化。和以前的23倍市盈率不一樣，這種情況下，有的企業(yè)可能在詢價定價階段估值比較高，二級市場投資者對企業(yè)的價值認可更高，也會逐步消除新股上市后被爆炒的不正常現(xiàn)象。”

    “按照發(fā)行上市節(jié)奏，擬IPO企業(yè)最快3周可走完從啟動發(fā)行到完成上市的流程。”在汪毅看來，最快8月下旬首批企業(yè)就可以上市，屆時創(chuàng)業(yè)板所有股票的漲跌幅將全部調整為±20%。若以科創(chuàng)板為參考，首批科創(chuàng)板上市公司合計25家，預計創(chuàng)業(yè)板的首批注冊制企業(yè)家數(shù)也不會太多，考慮到市場的平穩(wěn)，供給或不會大幅增加。

    券商多措籌備簽約

    創(chuàng)業(yè)板投資者不補簽無法參與打新。為了提高創(chuàng)業(yè)板簽約率，券商使出渾身解數(shù)，既有對投資者的廣泛告知與追蹤，又在補簽工作上著重發(fā)力。

    廣發(fā)證券（01776）相關負責人在接受《國際金融報》記者采訪時表示，公司采取的舉措主要包括：一是通過網(wǎng)站公告、交易終端顯著位置彈窗、短信、電話等方式，進行存量客戶補簽提示；二是建立存量客戶補簽情況每日公告機制，密切跟蹤各分支機構創(chuàng)業(yè)板補簽落實執(zhí)行情況及變化趨勢；三是建立工作獎懲機制，對分支機構創(chuàng)業(yè)板適當性管理、風險提示、存量客戶補簽新版風險揭示書、投資者教育等工作落實情況建立工作激勵機制；四是組織創(chuàng)業(yè)板補簽工作完成率靠前的分支機構分享經(jīng)驗，通過交流激發(fā)集體工作智慧。

    開通創(chuàng)業(yè)板權限上，券商從內部考核與激勵等方面給予重視。上述負責人對記者表示，公司設立創(chuàng)業(yè)板相關工作專項獎勵，并將創(chuàng)業(yè)板適當性管理等相關工作落實情況納入內部考核。另外，還設立創(chuàng)業(yè)板適當性管理等相關工作專項費用。

    第一創(chuàng)業(yè)證券相關負責人在接受《國際金融報》記者采訪時表示，公司高度重視創(chuàng)業(yè)板改革相關工作，成立專項工作小組，通過網(wǎng)上在線業(yè)務辦理、交易軟件消息通知、消息精準推送、短信、微信、首頁廣告、彈窗、跑馬燈等形式，全方位覆蓋投資者，并要求各分支機構人員多渠道聯(lián)系客戶，推動補簽工作。

    上述負責人告訴記者，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革啟動后，公司根據(jù)交易所相關規(guī)定，為投資者提供權限開通服務，目前簽約客戶超過8萬戶并在快速增長中，老客戶補簽率超30%。

    創(chuàng)業(yè)板注冊制改革將給投資者帶來新的投資機遇，券商的投教工作亦任重道遠。

    廣發(fā)證券表示，公司將按照交易所要求，繼續(xù)做好創(chuàng)業(yè)板投資者教育方面相關工作，利用公司投教基地、投教公眾號、線上平臺等渠道，對創(chuàng)業(yè)板相關適當性管理要求、交易機制、投資風險等對客戶進行揭示傳達，將投教工作落到實處。

    第一創(chuàng)業(yè)表示，根據(jù)創(chuàng)業(yè)板改革后新的適當性管理要求，公司提示客戶及時重簽的同時，也充分向投資者揭示風險，落實投資者教育，根據(jù)客戶實際情況與本人意愿辦理開通手續(xù)。

    中簽率有望大幅提高

    創(chuàng)業(yè)板注冊制加速推進，板塊投資前景向好。汪毅告訴記者：“對于創(chuàng)業(yè)板新股的短期走勢趨于樂觀。隨著市場情緒的逐步恢復，預計創(chuàng)業(yè)板注冊制下的新增供給不會對市場造成過度的影響。”

    開源證券表示，注冊制改革后創(chuàng)業(yè)板包容性更強，且成長性更突出。借鑒科創(chuàng)板，注冊制改革后創(chuàng)業(yè)板融資規(guī)模和中簽率有望大幅提高。

    該券商認為，注冊制后創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市規(guī)則與科創(chuàng)板相近，有資格參與網(wǎng)下詢價的賬戶數(shù)將較注冊制前顯著減少且網(wǎng)下配售比例將大幅提高。但同時預計，創(chuàng)業(yè)板改革后新股網(wǎng)下申購上限將提高近3倍，且向網(wǎng)上回撥比例高于科創(chuàng)板。綜合考慮之下，預計創(chuàng)業(yè)板A類中簽率將較改革前提高2倍左右。

    展望板塊投資機遇，第一創(chuàng)業(yè)證券表示，當前，以5G為代表的新一輪科技周期正在開啟，創(chuàng)業(yè)板中長期受益于中國經(jīng)濟轉型升級。自2018年底創(chuàng)業(yè)板相對業(yè)績增速開始提升，盈利重回上行周期，今年疫情對創(chuàng)業(yè)板的盈利沖擊小于大盤。當前經(jīng)濟持續(xù)復蘇、流動性結構性寬松、資本市場改革提速等核心邏輯未變，有望驅動創(chuàng)業(yè)板三季度延續(xù)“牛市格局”。

    此外，在該券商看來，經(jīng)歷估值快速提升和大漲后，三季度創(chuàng)業(yè)板震蕩或將有所加大。相關擾動因素包括：下半年市場解禁壓力環(huán)比增大、近兩個月整體估值提升過快、貨幣政策或邊際收緊、美國大選臨近中美關系不確定性增加、注冊制實施后個股分化加大等。建議投資者優(yōu)選投資標的，并注意投資節(jié)奏。