受中美貿易摩擦再度加劇影響，滬指大幅跳水，盤中一度大跌4%，失守2900點，創自2016年6月以來的兩年新低。創業板指數大跌超6%，創三年半以來新低。深成指午后暴跌超5%，兩市一度逾1500只個股跌停。尾盤，隨著中字頭股票的拉升帶動，三大股指有所小幅回暖。新浪財經匯總十大機構專家解讀，以饕讀者。

    李大霄：跌穿3000點并非世界末日或是空頭陷阱

    在悲觀的時候不要絕望，千萬不要恐慌。中國的市場有它的特殊性，A股我非常堅定的認為有它的運行獨特性。悲觀的時候不要絕望，核心資產正被外資瘋狂的買走，兩個月以來在這買入數據是1220億了，這個速度是非常驚人的。跌穿三千點不是世界末日，從5178點以來跌穿三千點的都是空頭陷阱。而且跌穿三千點的時間在三千點之下停留的時間都是短暫的，不管潛多久總會起來的。調整什么時候能結束，一是取決于中美貿易摩擦后續進展，二是市場資金面會不會得到改善。現階段，一是要控制倉位，二是持有消費白馬股等防御性板塊，來應對市場波動。

    楊德龍：大盤何時才能結束調整？

    在目前大盤跌到3000點歷史大底的情況下，外資其實是加速在流入A股市場。根據統計，近兩個月外資流入A股市場超過1200億，5月份就流入了500多億，創月度流入量新高。外資流入股票大多都是優質藍籌股，外資是從公司基本面以及中長期角度來進行投資的，外資的大量流入表明很多個股已經跌出了價值，外資愿意在這時抄底優質個股。

    華林證券胡宇：上證估值底或在2600點

    從市凈率來看，上次市凈率低點1.58倍出現在2014年5月份，而目前市凈率為1.89倍，相距仍有17%的空間。即使考慮兩市2018年業績增速在20%-17%左右，則預計市盈率和市凈率的仍有15%-17%的調整空間，即上證指數跌至2600點出現歷史低點的概率較大。

    中金：2018下半年宏觀政策靜待調整A股有望先抑后揚

    中國自2016年開始的增長復蘇在2018年上半年遭遇來自內外部兩層陰影。一方面，美國與全球主要經濟體貿易摩擦在加劇，與中國的貿易爭端也繼續發酵；受美國加息及美元走強影響部分新興市場動蕩；歐元區也因意大利大選而陷入動蕩。另一方面，金融去杠桿深化背景下不少投資者擔心債務違約、流動性緊張及增長超預期下滑。展望未來，這些方面的干擾仍可能會給下半年乃至明年市場前景帶來不確定性。不過從基準情形來看，中國到目前為止的增長有韌性，政策騰挪空間依然具備。我們認為，去杠桿等政策與改革帶來陣痛的同時也在為更加穩健的中長期環境創造條件，短期市場仍有可能繼續消化利空，但當前位置市場機會風險匹配具備吸引力，下半年市場可能呈現先抑后揚走勢。

    安信證券：估算當前平倉線以下市值規模約為9351億元

    整體來看，在金融去杠桿背景下，增量股權質押規模有限，但是存量股權質押壓力明顯加大，我們估算當前平倉線以下市值規模約為9351億元，較年初的4593億元增加103.6%，如果市場再下跌10%/20%/30%，平倉線以下市值規模將增加3057億/6129億/10153億元。50-100億市值上市公司高質押率情況較為集中，行業方面，綜合、傳媒、農林牧漁、紡織服裝和電氣設備等行業平倉線以下市值占比較高。

    東北證券：利空相繼兌現左側底部特征明顯

    利空相繼兌現，左側底部特征明顯。在各種風險事件相繼兌現過程中，兩市日均成交額環比繼續下滑200億元，長期來看，市場估值結構再度大幅修復，目前已經十分接近2012年12月時市場估值分布高度集中的狀態，估值泡沫出清的已經十分充分。而且與短期市場交易情緒低迷相反的是長線資金充足，偏配置型的北上資金本周繼續保持130億以上的流入，近三月流入額已超過1200億。

    申萬：黑天鵝漸遠三季度A股主旋律是逐步夯實底部

    6月美聯儲議息會議鷹派，年內加息預期從3次提升到4次，疊加歐洲央行明確退出QE的時間表。特朗普“貿易戰+稅改”的組合正成功把政策刺激的效果留在國內，美聯儲緊縮對其他國家政策寬松形成約束。預計海外緊縮預期將在9月美聯儲加息落地后（市場開始有效反應12月加息的預期）趨于穩定。綜合來看，四大中期擾動因素都可能在三季度形成相對穩定的預期，三季度A股市場的主旋律是逐步夯實底部，蓄勢待發。

    管清友：出清過程非常痛苦泡沫擠掉后市場將更健康

    管清友表示，中國目前經濟的回旋余地還是非常大的，要爭取“軟著陸”，讓釋放的風險不至于蔓延到整個社會生態中去。他說，“這個出清的過程將非常難、非常痛苦，沒有殺傷力是不可能的，這個過程我們必然要經歷。這一輪的出清過去之后，把不該加的杠桿去掉，把不該產生的泡沫擠掉，中國市場將會迎來更健康、可持續發展的狀態。”

    金巖石：A股的底部在哪？

    滬指三千不是底，調整兩年再逢春！和以往歷次牛市不同的是，A股或將迎來一個機構投資人驅動的新型牛市，預計發生在2020至2021年間。目前，市場關注的重點是兩個指標，其一是股市投資的機構化率，其二是境外投資機構的持股市值占比。這兩項指標很關鍵，甚至可以認為是A股市場最終脫離“政策市”的量化指標。過去3年，A股的機構化率顯著上升，在中國基金業協會正式備案的私募證券投資基金管理公司已經成為股市投資的勁旅，包括公募基金和信托基金在內，當前股市中的機構持股比例已超過30%。2017年11月，A股的境外投資機構持股市值占比首次突破1萬億元，持股市值占比突破1.5%，此后外資持股的市值占比平穩上升。預計在未來兩三年內，A股的機構化率或將達到50%左右，其中境外機構投資人的持股市值占比有望達到10%左右。

    鈕文新：當心股市被暗算

    只要中國發生危機，只要股價足夠低，控制股市則是控制中國實業企業、洗劫中國民眾財富——一舉兩得的最佳路徑。我們當然要改革開放，但中國文化告訴我們：害人之心不可有，防人之意不可無。尤其在我中國民族正在爬大坡、過大坎的關鍵時期，中國全體金融管理者必須惡補“資本主權定價意識”，切實擔負起對國家、對民族的應盡職責，有效管理“核心資本市場——主權資本定價場所——股票市場”的信心和預期。