■本報記者 吳珊 見習(xí)記者 徐一鳴

    編者按：近日，大盤呈現(xiàn)探底回升態(tài)勢。分析人士認(rèn)為，目前A股市場的流動性已經(jīng)出現(xiàn)明顯的改善，再加上管理層的積極表態(tài)，市場做多氣氛正越來越濃。對于接下來的11月份行情，機(jī)構(gòu)分析師普遍認(rèn)為或存在反彈機(jī)會。今日本報特對機(jī)構(gòu)研報進(jìn)行梳理，從投資策略、行業(yè)聚焦、精選個股等角度進(jìn)行分析梳理，供投資者參考。

    四機(jī)構(gòu)把脈A股后市行情

    A股經(jīng)過較長時間的調(diào)整，已逐步進(jìn)入磨底階段，現(xiàn)在各大股指基本上處于歷史較低的水平，據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至目前，A股整體估值回歸至13.34倍，上證50指數(shù)整體估值為9.16倍，而滬深300指數(shù)市盈率只有10倍左右，展望2018年11月份，A股能否開啟一輪反彈走勢？

    對此，西南證券表示，在“政策底”出現(xiàn)之后，A股的底部正在不斷夯實之中。當(dāng)前的反彈雖然有所波折，但漸進(jìn)式的反彈方式亦是市場見底的必由之路，當(dāng)以平常心待之。從歷史上看，無論是2005年、2008年、2013年或者是2016年的見底反彈，從未有過一蹴而就的過程，市場在見底上行的過程中，經(jīng)常出現(xiàn)進(jìn)三退二、甚至是二次探底的狀況。因此當(dāng)前市場的輕微回調(diào)，乃是一種正?，F(xiàn)象。

    光大證券認(rèn)為，三季度磨底，四季度有望出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。在結(jié)構(gòu)性“松信用、松貨幣、寬財政”三發(fā)“子彈”的作用下，社融和基建數(shù)據(jù)有望在四季度出現(xiàn)企穩(wěn)、甚至反彈；在擇時方面，長線資金當(dāng)下即可以考慮布局；對于其他資金，調(diào)整時間的長度和估值高低均不是買進(jìn)加倉的理由，應(yīng)見機(jī)行事。

    對于近期不斷釋放政策利好消息的背景下，東莞證券表示，從市場環(huán)境來看，穩(wěn)增長政策如降費減稅有望逐步發(fā)力，央行持續(xù)降準(zhǔn)有望給市場帶來增量資金，而A股國際化進(jìn)程加快有望吸引海外資金流入，將對市場帶來積極作用。因此，對市場行情的判斷，略偏謹(jǐn)慎樂觀。雖然面臨外部環(huán)境等因素影響，但國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長意愿增強(qiáng)，積極財政政策有望持續(xù)發(fā)力，貨幣政策也持續(xù)微調(diào)，加上海外資金配置作用的逐步顯現(xiàn)，預(yù)計市場有望逐步迎來震蕩修復(fù)機(jī)會。

    廣發(fā)證券則表示，A股整體估值仍處長期底部，日歷效應(yīng)表明年底風(fēng)險偏好下降，資金流動性承壓，結(jié)合海外資金持續(xù)穩(wěn)定流入大盤藍(lán)籌股，外圍因素不確定性較大。

    銀行等三行業(yè)受寵

    《證券日報》市場研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，近30日內(nèi)共有164只個股被機(jī)構(gòu)聯(lián)袂推薦，機(jī)構(gòu)看好評級家數(shù)均在10家及以上。進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)聯(lián)袂推薦的個股主要扎堆在銀行、食品飲料、家用電器等三行業(yè)，涉及個股數(shù)量分別為7只、7只、4只，占行業(yè)內(nèi)成分股總數(shù)比例分別達(dá)到25.00%、7.78%、6.56%。

    對于銀行板塊的后市投資策略，申萬宏源證券表示，基本面持續(xù)向好，息差企穩(wěn)、不良資產(chǎn)改善的核心邏輯是銀行投資的第一驅(qū)動力，在上市銀行三季報中進(jìn)一步得到驗證。宏觀層面來看，四季度社融增速有望逐步趨穩(wěn)，修復(fù)投資者悲觀預(yù)期從而緩解壓制銀行估值的負(fù)面因素；監(jiān)管層面，理財新規(guī)落地未來監(jiān)管對銀行業(yè)中間業(yè)務(wù)收入沖擊邊際趨緩；基本面來看，“寬貨幣”環(huán)境對貸款利率的傳導(dǎo)存在時滯，疊加當(dāng)前信貸需求并不弱以及部分銀行貸款重定價仍未完成，全年銀行貸款收益率仍有保障；資產(chǎn)質(zhì)量方面，部分銀行今年重在消化存量不良包袱，行業(yè)不良先行指標(biāo)均處在改善通道。四季度選股基于年初提出的“龍頭搭臺、拐點唱戲”選股策略再提出“財務(wù)余量”的輔助維度，財務(wù)余量更大的銀行有利于在不確定性環(huán)境中實錘業(yè)績拐點：首選上海銀行、平安銀行、中信銀行；龍頭銀行推薦招商銀行、建設(shè)銀行、工商銀行和寧波銀行等。

    川財證券表示，對于食品飲料行業(yè)的發(fā)展前景，看好優(yōu)質(zhì)企業(yè)長期業(yè)績成長，從短期看，機(jī)構(gòu)倉位博弈等多重因素影響，消費行業(yè)整體估值仍處于消化的階段；從業(yè)績增速看，白酒龍頭企業(yè)業(yè)績增速放緩，有可能進(jìn)一步壓制板塊估值，隨著進(jìn)入消費傳統(tǒng)旺季，可迎來板塊的估值提振；長期來看，業(yè)績的穩(wěn)健增長依然是配置白酒板塊的主要驅(qū)動力，隨著大眾消費占比提升及行業(yè)格局的逐步成熟，白酒行業(yè)周期性相對弱化，行業(yè)成長更為平穩(wěn)，看好具備品牌壁壘、良好的激勵體制、前瞻戰(zhàn)略等條件的優(yōu)質(zhì)白酒企業(yè)持續(xù)業(yè)績成長。

    隨著雙十一、元旦等節(jié)日來臨，家用電器銷量增速回暖的趨勢已開始顯現(xiàn)。對于家用電器板塊的后市投資策略，天風(fēng)證券表示，個股方面，推薦安全邊際凸顯、渠道層級精簡的美的集團(tuán)，行業(yè)變頻比例增加利好空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈上的零部件龍頭三花智控；終端渠道變革后，處于經(jīng)營上升周期的青島海爾，以及2018年業(yè)績增長確定性強(qiáng)、估值低的格力電器。推薦中高端品牌及新品類布局最完善的小家電龍頭蘇泊爾，大力發(fā)展海外市場、進(jìn)軍人工智能領(lǐng)域的掃地機(jī)器人龍頭科沃斯。

    10只個股獲20家以上機(jī)構(gòu)看好

    《證券日報》市場研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，上述被10家及以上機(jī)構(gòu)看好的個股中，進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，華魯恒升、揚農(nóng)化工、一心堂、烽火通信、山西汾酒、長春高新、歐菲科技、恩華藥業(yè)、寧德時代、中國巨石等10只個股均被20家以上機(jī)構(gòu)給予“買入”或“增持”等看好評級。

    對于機(jī)構(gòu)看好評級家數(shù)居首的華魯恒升，東莞證券表示，公司依托潔凈煤氣化技術(shù)，專注于資源綜合利用，打造了“一頭多線”的循環(huán)經(jīng)濟(jì)運營模式，根據(jù)市場產(chǎn)品變化及時調(diào)整生產(chǎn)模式和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)效益最大化。公司通過持續(xù)不斷的節(jié)能環(huán)保技術(shù)改進(jìn)，保持煤化工同行業(yè)領(lǐng)先的技術(shù)和成本優(yōu)勢，使公司盈利能力明顯好于同類上市公司。預(yù)計公司2018年至2019年每股收益分別為2.02元、2.32元，維持公司“推薦”評級。