5月14日，數(shù)據(jù)顯示，陸股通北向資金凈流出109億元。這是今年以來北向資金第二次凈流出超百億元，也是陸股通開通以來北向資金第二大單日凈流出。對此，機構(gòu)人士認(rèn)為，雖然短期內(nèi)北向資金流入會有所反復(fù)，但當(dāng)前流動性很好，北向資金暫時撤離不會令A(yù)股承壓，風(fēng)險偏好更不會重現(xiàn)2018年情景。目前市場已充分反映各項利空，整體估值重回偏低位置，待沉淀消化后，有望重拾上行趨勢。

    不確定性成流出主要推手

    數(shù)據(jù)顯示，5月14日，陸股通北向資金凈流出109.00億元，其中滬股通凈流出71.62億元，深股通方面凈流出37.37億元。實際上，北向資金的流出早有端倪，早在今年3月25日，北向資金當(dāng)日凈流出107.74億元；4月以來北向資金的凈流出規(guī)模達(dá)到463.06億元；截至5月14日，5月以來的5個交易日累計凈流出達(dá)283.09億元。其中，5月14日全天維持流出態(tài)勢，幾無反復(fù)。

    一位外資機構(gòu)人士表示，一方面，地產(chǎn)股普遍出現(xiàn)下跌，對北向資金流出造成一定擾動。另一方面，近期A股指數(shù)震蕩幅度較大亦導(dǎo)致北向資金流出。

    “外圍不確定性對情緒以及經(jīng)濟(jì)方面的壓力亦是一大因素。”另一位機構(gòu)人士表示，此外，近期美股波動加大，北京時間5月14日的美股大跌也都存在一定影響。不過，他表示，市場情緒從悲觀茫然到討論，經(jīng)歷過幾個階段后，投資者認(rèn)識水平已明顯提升，亦在不斷地尋找新投資機會。同時，國內(nèi)貨幣政策、減稅降費等財政政策的進(jìn)一步落實有利于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長。

    北向資金流出影響有限

    今年初北向資金流入較去年明顯加速，助推了A股反彈行情。談及“行情發(fā)動機”的短期“失速”，是否會進(jìn)一步引起資金出逃時，上海某大型公募基金策略分析師王強表示，目前國內(nèi)流動性很好，北向資金的流出不會帶來太大影響。事實上，2018年流動性偏緊，北向資金雖然持續(xù)流入，但未能改變A股下行態(tài)勢。

    弘毅遠(yuǎn)方基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家杜彬認(rèn)為，預(yù)計近期市場行情仍會有所波動，但另外MSCI即將調(diào)整A股納入因子，也會帶來新資金的流入，因此總體預(yù)計北向資金會處于波動上升的狀態(tài)。從過去一段時間北向資金的表現(xiàn)來看，其集中持股的個股組合的表現(xiàn)是優(yōu)于大盤表現(xiàn)的，體現(xiàn)了北向資金的選股能力，同時在擇時能力上，過去幾個月也體現(xiàn)得比較明顯。

    國壽安保基金指出，2019年以來資本市場整體表現(xiàn)較好，風(fēng)險偏好持續(xù)回升，在一定程度上與外部利空緩和有關(guān)。但考慮到2018年資本市場快速回落是因為較大的國內(nèi)外不確定性，包括經(jīng)濟(jì)基本面的不確定性較大，而2018年下半年以來國內(nèi)政策的持續(xù)調(diào)整、對外開放的持續(xù)發(fā)力、對內(nèi)改革措施的持續(xù)深化，市場的風(fēng)險偏好不會重現(xiàn)2018年情景。

    摩根資產(chǎn)管理環(huán)球市場策略師HannahAnderson亦表示，在外部利空因素消除前，下行風(fēng)險將持續(xù)，但落地后市場可能出現(xiàn)反彈，并讓投資者回到關(guān)注其他驅(qū)動回報的因素上。

    重點關(guān)注防御品種

    繼5月6日跳空低開低走后，市場維持震蕩走勢，量能收縮，觀望情緒濃厚。機構(gòu)普遍認(rèn)為，待市場沉淀消化各種利空后，有望重拾上行趨勢，可重點關(guān)注防御品種。

    東方基金權(quán)益投資總監(jiān)許文波表示，隨著國內(nèi)流動性和盈利向好預(yù)期的動搖，市場整體震蕩調(diào)整的概率增大，預(yù)期可能進(jìn)一步打開調(diào)整空間。權(quán)益資產(chǎn)將階段性承壓。整體來看，業(yè)績確定性強、同時盈利恢復(fù)情況較好、自有競爭優(yōu)勢突出的品種階段性防御價值較高，而預(yù)期較低、本輪市場快速反彈沒有表現(xiàn)的低估值藍(lán)籌也值得關(guān)注。

    一位券商人士表示，近期回調(diào)中A股市場估值已回吐年初至4月中旬?dāng)U張幅度的一半，外資持股集中的部分A股龍頭股估值又重新回落至歷史均值，若繼續(xù)大幅回調(diào)中長期吸引力將再次顯現(xiàn)。整體來看，并不會逆轉(zhuǎn)中國消費升級與產(chǎn)業(yè)升級的大趨勢。

    杜彬表示，從估值的角度來看，當(dāng)下國內(nèi)市場的估值仍然有吸引力，中長期仍然是值得投資和配置的市場。短期而言，市場可能還會受到外部因素的左右，中長期則受基本面、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和改革開放推進(jìn)的力度等因素的影響，這些方面仍然在往前推進(jìn)的軌道上，并且這些因素正是A股市場最值得投資的亮點。