本周三，A股先是顯著下跌，然后在午后拉升，收盤時大致平收。截至收盤，上證綜指微漲0.16%至2914.70，深綜指幾乎平收于1541.66點，中小板綜指微跌0.06%，創業板綜指微漲0.10%。

    由盤面看，權重股中保險股大漲，貴州茅臺表現亦不俗，其余品種大多表現平平。非權重股中稀土、芯片、農業、次新股等表現較好。

    保險股拉升是下午的事，契機是午間傳出利好，具體情況是財政部發布《關于保險企業手續費及傭金支出稅前扣除政策的公告》，其中大幅提高保險企業所得稅稅前扣除比例。

    近期稀土板塊常有脈沖性行情，這個板塊上漲與一些比較朦朧的消息相關，周三該板塊再次異動也與消息相關，體現了市場某種猜測或預期。

    大盤低開應有兩個原因：第一個是隔夜美股顯著下跌，一般會拖累全球股市；第二個是前一天A股中許多納入國際指數的股票明顯拉尾盤，部分個股最后集合競價時上漲極多，典型的如愛爾眼科之類，所以周三原本就有低開的動能。

    外盤下跌易使A股產生膝跳式反應，即一般會造成我們股市低開，但實際上在目前這種特殊階段，投資者應該是可以淡化外盤殺跌的，原因是美股殺跌一定削弱其與各國搞貿易摩擦的底氣。由美股三大股指表現看，已隱約有走弱傾向，只是并未坐實，如果再來幾根較長陰線，那么悲觀情緒就有機會蔓延。

    這幾天央行釋資比較明顯，周三央行開展了2700億元7天期逆回購操作，實現凈投放2500億元。在最近3個工作日，央行總共通過逆回購凈投放了4000億元。本周股市下檔支撐頗為強勁，與央行在資金面上強力配合相關。不過，央行的著眼點應該遠非單一股市，而是著眼于支持整體經濟。有分析師相信，央行此舉也有“對沖包商銀行事件影響”的因素。

    周二凈流入后，北上資金周三再度凈流出近30億元，其中，滬股通凈流出26.47億元，深股通凈流出3.52億元。人民幣匯率預期不穩是近期外資凈減持主因，因當前人民幣匯率已離“7”不遠。相關消息方面，美國財政部5月28日公布半年度匯率政策報告，認為包括中國在內的美國主要貿易伙伴均未操縱貨幣匯率。

    當前，市場面臨的是外部壓力又驟然加大，所以客觀上需要貨幣、財政、信貸等政策相對寬松。然而問題是人民幣匯率也在承受壓力，該因素或造成央行也無法將市場利率壓到過低水平。上述兩難之處需要高超的應對技巧，不好把握分寸，等于是對央行工作能力提出了極高要求，不知央行或其他部門最終如何破題。

    考慮到匯率因素，我覺得流動性雖然有所增加，但也不太可能過分充沛，所以我不相信股指能漲多少，至少在6月末與貿易形勢相關的重大不確定性消除前會如此。在操作方面，投資者近期非但不能追高，倉重者還可考慮適度吐出些籌碼，待哪天大盤急跌時回補即可。

    最后順便提醒一下，今日是境外新華富時A50期指交割日，投資者一動不如一靜，不宜對盤中波動過度敏感。作為“外人”，A股普通投資者是多半不知內情的，所以不必自作聰明地解釋盤中走勢。