年初千億外資抄底的景象仍歷歷在目，現在這一幕還在繼續。6月11日，A股迎來大漲。此前，外資一改5月的凈流出態勢，6月以來的幾個交易日中持續買入，合計凈流入超過200億元。分析人士指出，外資發力加倉，表明他們認可當前A股估值。放眼全球市場，A股整體平均估值較低，具備較大的投資價值。

    精準判斷資產估值

    6月以來，外資不斷加倉A股。前4個交易日，北向資金凈買入額達到96.08億元，而在5月外資大幅凈流出537億元，前后截然不同的操作令不少投資者疑惑：外資又要抄底了？在最近的兩個交易日，北向資金凈流入額度同樣是高達148.42億元，而自6月以來北向資金合計凈流入金額更是已經高達244.5億元。

    私募機構廣東謝諾辰陽相關人士告訴中國證券報記者：“目前來看，外資在去年12月底至今年2月底的大幅凈流入，4月至5月底的高位凈賣出，反映外資對資產估值與定價的把握準確。6月初至今的凈流入可以視為外資對當前資產估值合理的一個間接推斷。”

    新富資本研究中心認為，外資近期大量流入有兩個原因，一方面是經過最近兩月的連續調整，市場估值重回歷史底部區域，一些不確定性因素已經反映在股價上；第二，近期國內宏觀政策逐步發力，外資對宏觀經濟的預期改善比較明顯。

    不過，上海證大資產表示：“當前節點，外資連續流入市場，我們認為是正常的行為，正向持續累計流入，說明A股具有投資性，國內投資者、機構應該有信心，而不是看外資流入或流出來跟風，應該甄別外資為何流入，因何流出。”

    外資成重要風向標

    目前外資大幅凈流入，說明外資對A股的認知也愈發深刻，同時對A股的影響也越來越大，不少人士將外資視為公募、私募、保險之外的機構新力量。天風證券的數據顯示，2019年一季度，在各類機構占A股流通市值的比重中，公募占比為4.29%，保險和社保占比為3.39%，外資和QFII的占比則達到3.71%。

    在謝諾辰陽量化團隊的測算中，也證實了外資對A股的影響力。“外資流入的現象可以分為對大盤指數與個股的影響來分析。我們測算了外資經滬港通凈流入訊號與大盤指數漲跌幅間的相關性，60天相關性從2017年的中度相關，逐步提高至2018年的中高度相關，而2018年底提升至高度相關。這一數據說明隨著MSCI及富時指數納入A股市場，外資在A股的影響力逐漸明顯，成為公募、保險、私募外的新興機構資金。”

    A股吸引力不言而喻

    港交所在其官方網站指出，當前A股市值占到全球股市的8.2%，但A股占全球股票基金的比例小于0.22%。港交所指出，A股市值高居全球前列，在環球資產配置中卻大幅落后，但形勢即將有變：隨著A股納入主要國際指數，預計外資將加速流入，改寫國際投資格局。

    在新富資本研究中心看來，在全球市場中，A股估值是低于平均水平的，而這和中國經濟增速是不匹配的，一些優質行業龍頭公司的業績和估值還有提升空間，對于外資而言，目前是布局的好時機。隨著下半年經濟企穩復蘇，A股依然有估值修復空間，目前是加倉中國核心資產的好機會。

    而在廣東謝諾辰陽相關人士看來，A股目前最吸引外資的地方是在發展中國家中市場估值相對便宜。外資的投資目標就是在全球尋找經風險調整后具有較高收益率的資產，低估值本身就可以帶來一定幅度的安全邊際。

    “放眼全球市場，A股的整體平均估值較低，長期走勢具備投資價值。另外，中國市場有著的巨大需求，孕育著新一批高科技企業，A股的吸引力不言而喻。”上海證大資產相關人士表示。