本周A股整體上延續了此前的沖高態勢，周五雖有所回落但滬指仍守住3000點關口，北向資金重回凈流入。不過值得關注的是，市場缺乏貫穿全周的行情主線，成交額也有所下滑。

    消息面上，政策利好不斷，新三板轉板指導意見公開征求意見、證監會調整券商繳納證券投資者保護基金的比例等較受市場關注。

    多家券商分析認為，當前A股系統性風格切換尚未到來，短期或以震蕩市為主，3月依然是全年絕佳的配置窗口期。從配置看，新基建和科技是全年主線。

    滬指周漲幅創1年新高

    回顧本周行情，三大指數繼續走高，滬指周漲幅更是創1年新高，北向資金重回凈流入狀態。但是周五指數齊齊沖高回落，日均成交額也連續下滑。

    Wind數據顯示，上周滬指累計上漲5.35%，創2019年3月1日來周漲幅新高；深證成指累計上漲5.48%，創業板指累計上漲5.86%。

    北向資金本周結束了持續凈流出。Wind數據顯示，北向資金在5個交易日中有3天實現凈流入，累計凈流入56.21億元。其中，滬股通資金凈流入56.74億元，深股通資金凈流出0.53億元，兩市出現分化。

    從成交情況看，全周共計成交5.35萬億元。雖然日均仍在萬億元以上，但總額較上周的6.13萬億元下滑12.72%。周三（3月4日）兩市成交額終結“連續10個交易日成交額超萬億元”的紀錄后，周五進一步下滑至9575億元。

    從板塊來看，本周熱點輪動情形更是明顯：場內資金在基建、科技、農業、消費、紡織等板塊間輪動，各板塊輪流出現結構性行情，市場缺乏貫穿全周的行情主線。

    Wind數據顯示，本周申萬一級28個行業中，農林牧漁、紡織服裝領漲，周漲幅分別為12.17%、11.28%；建筑裝飾、食品飲料、建筑材料、醫藥生物、通信、房地產等20個行業周漲幅超5%；電子全周僅上漲1.44%，計算機、銀行、傳媒等漲幅較小。

    政策紅利不斷

    盡管海外疫情仍在蔓延，但資本市場深化改革仍在進一步推進，消息面上有不少政策利好提振投資者信心。

    3月6日，證監會就《關于全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司轉板上市的指導意見》（簡稱《指導意見》）公開征求意見。根據《指導意見》，申請轉板上市的企業應當為新三板精選層掛牌公司，且在精選層連續掛牌一年以上，還應符合轉入板塊的上市條件。交易所可根據需要，在上市條件中對股東人數、持股比例、市值及流動性等提出要求。

    證監會同日發布消息，為增強證券行業服務實體經濟能力，降低新冠肺炎疫情對證券公司經營活動的暫時性影響，證監會對證券公司繳納證券投資者保護基金的比例進行調整，A類、B類、C類、D類證券公司，分別按照其營業收入的0.5%、0.6%、0.7%、0.7%的比例繳納2019年度證券投資者保護基金，2020年度證券投資者保護基金的繳納比例參照執行。

    此外，證監會近日修訂并發布《上市公司創業投資基金股東減持股份的特別規定》，對反向掛鉤政策簡化優化，有利于緩解私募股權投資基金、創業投資基金“退出難”。符合反向掛鉤政策的私募股權投資基金和創業投資基金持股市值占比很小，且需根據限售要求分批解禁，不會顯著增加市場減持壓力。

    系統性風格切換尚未到來

    國盛證券策略張啟堯團隊認為，雖然海外震蕩或延續，但作為全球“避風港”的A股不必過度恐慌。板塊方面，系統性風格切換尚未到來，中期繼續看好科技成長主線，新基建相關板塊將持續迎來資金投入和政策催化。

    中信證券策略秦培景團隊認為，新冠疫情在海外進入加速蔓延期，將繼續壓制全球風險偏好和歐美股市。流動性整體寬松的環境下，3月依然是A股全年絕佳的配置窗口期。配置上，基建和科技是全年主線：建議新舊基建兩手抓，科技白馬后續調整空間有限，建議繼續堅持配置。

    海通證券策略荀玉根（金麒麟分析師）團隊認為，海外疫情還在蔓延，歐美股市資本市場大幅波動，A股還將反復盤整，需保持耐心。疫情干擾牛市節奏，但不改牛市格局。后續還需密切關注企業復工復產進度及高頻經濟指標，預計4月情況會更為明朗。從配置來看，“科技+券商”是這次牛市的主導產業。

    申萬宏源策略傅靜濤（金麒麟分析師）團隊認為，2020年震蕩市仍是基準判斷，短期市場阻力明顯加大，關注市場中長期展望的投資者明顯增加，4月市場從春季躁動轉向震蕩市是大概率。配置上，新基建兼顧“穩增長”和“調結構”，基本面和政策面共振向上，是現階段的最強方向，繼續戰略看好5G和新能源汽車，環保和電網建設也是新基建。

    安信證券策略陳果團隊認為，A股已走出最恐慌時刻，經濟與盈利預期也將走向穩定。但海外還存在一定不確定性因素，A股也不會快速提升風險偏好。預計A股市場短期大概率以震蕩整固為主。建議近期優先重點關注基本面硬核的優質公司，尤其是一季報強勢、今年景氣趨勢強勢，或者中期產業趨勢強勢的板塊。

    方正證券（維權）認為，短線大盤繼續回落空間有限，并有望重啟升勢，能否跨越前期高點3127點，量能是關鍵。操作上，建議逢低關注券商、5G與高端設備、環保與新能源、信息技術與大數據及底部補漲股，以中長線思維關注科創板、券商及高科技股，堅決回避短期獲利豐厚股。