2020年以來，A股各大指數表現不一，整體呈結構性行情。截至4月30日，上證綜指今年以來下跌6.23%，從3052.12點震蕩下跌至2860.08點；滬深300指數也下跌4.49%，點位從4096.58點下跌至3912.58點；但深證成指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指同期分別上漲2.79%、6.85%和15.09%。

    相比全球市場及A股表現，公募基金今年以來整體業(yè)績不錯，超八成主動偏股型基金獲正收益，更有21只主動偏股型基金收益超30%。股票指數基金中，醫(yī)藥、半導體類產品包攬前十，前4個月回報均超23%。數據顯示，截至一季度末，A股ETF整體規(guī)模達6198.82億元，較2019年底的5561.32億元增加了637.5億元。

    同時，催生了多只成交活躍、規(guī)模激增的ETF產品。例如，華夏中證5G通信主題ETF、華夏國證半導體芯片ETF、華寶中證科技龍頭ETF、國泰CES半導體ETF、華夏中證新能源汽車ETF、華寶中證全指證券ETF在一季度末的規(guī)模均超百億元。

    三大因素夯實A股走強基礎

    五一假期，外圍市場大幅波動，節(jié)后A股走勢備受投資者關注。中信證券董事長張佑君5日接受中國證券報記者獨家采訪時表示，全球資金再配置加速、政策驅動基本面快速恢復、流動性充裕三大因素夯實了A股走強基礎，A股已是今年以來全球相對表現最好的權益市場之一。外資長期增配中國的需求會系統(tǒng)性提升，預計北向配置型資金流入將提速。

    私募：看好A股5月表現

    對于A股5月開局表現，泊通投資董事長盧洋表示，長假期間的海外市場走勢對A股市場預計形成一定沖擊。從國內經濟基本面角度來看，目前中國經濟還有很大潛力空間，基建、地產、消費等領域的刺激政策還沒有落地。整體而言，目前A股所處的宏觀基本面和估值水平，都不支持大幅下跌，節(jié)后市場即便回調，預計也只是再次探底。

    上海寬橋金融首席投資官唐弢表示，A股市場在長假前也在一定程度上計提了外部消息面的潛在負面影響。此外，長假前北向資金在A股市場的持續(xù)凈流入、“五一”期間全國旅游等方面的消費服務，以及5月政府可能推出的經濟提振措施，都會給節(jié)后A股的運行帶來有力支撐。在此背景下，近期將是一個很好的買入A股機會，而不是減倉。

    中信證券：預計5月是A股二季度上漲的下半場

    長假期間的外盤擾動影響相對有限，對市場更多是短期情緒沖擊。全球資金再配置加速，政策驅動基本面快速恢復，國內流動性寬松傳導至股市：3大因素驅動A股慢漲行情延續(xù)。外部因素的短暫沖擊帶來介入良機，預計5月是A股二季度上漲的下半場，也是二季度最好的投資窗口。

    配置上，依舊建議以新舊基建及相關科技龍頭（5G、云計算、新能源車等）為主線；同時可以繼續(xù)布局前期受疫情壓制的優(yōu)質滯漲板塊，包括餐飲、免稅、百貨、白酒、消費電子、汽車電子、廚電、CRO、房地產開發(fā)等細分領域龍頭。

    海通證券：目前是牛市2浪調整后的熬底期

    ①海外市場SellinMay效應明顯，歷史上A股5月正收益概率最低。基本面數據較弱、海外股市回調，A股可能再次回撤夯底。②中期視角，目前是牛市2浪調整后期的熬底期，類似14年上半年，趨勢性上漲等兩大信號：基本面回升、市場情緒觸底。③行穩(wěn)致遠、步步為營，外需不足內需來補，先聚焦新基建和消費。

    中信建投證券：2季度將是全年最好投資窗口期

    隨著中國的疫情全部得到控制，經濟活動重新恢復正常。從大類資產表現來看，股票和轉債是最優(yōu)資產，盈利將牽引股票上行，也會決定行業(yè)景氣。從行業(yè)比較的角度來看：首先，在經濟重新恢復后，科技行業(yè)景氣程度將提升，前期市場大幅度下跌，科技行業(yè)配置價值重新出現，我們首推電子、通信和計算機三個行業(yè)；其次，逆周期調節(jié)受益的建筑、建材、交運等行業(yè)也具有相當的彈性；第三，前期受損的后期恢復的餐飲旅游等行業(yè)也將重新恢復。

    招商證券：A股仍有望保持韌性，走出先抑后揚態(tài)勢

    進入2020年5月，A股在5月雖然面臨外部風險的擾動，但政策預期、基本面邊際改善和流動性充裕推動下仍然有望保持韌性，走出先抑后揚的態(tài)勢。關注機場、酒店、航空運輸等板塊。汽車主題方面關注汽車智能化大方向。

    安信證券：將科技作為彈性進攻主線

    預計A股仍將受益于流動性、盈利與風險偏好的持續(xù)邊際改善，呈現震蕩向上趨勢，節(jié)后市場如因外部擾動出現回調，積極關注布局機會。未來的經濟回升將使得各行業(yè)都呈現景氣上行，結構機會將從必需消費擴散至科技、周期、可選消費與金融，結合回升彈性與中期產業(yè)空間，我們依然傾向將科技作為彈性進攻主線。近期行業(yè)重點關注：新能源汽車及智能駕駛、云計算、互聯(lián)網、電子、軍工、通信、建材、建筑、券商等，主題重點關注自主可控、衛(wèi)星互聯(lián)網、湖北區(qū)域振興等。