本報(bào)記者 周尚伃

    本周，A股持續(xù)震蕩調(diào)整，上證綜指下跌2.83%，收?qǐng)?bào)于3260.35點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌7.16%，收?qǐng)?bào)于2536.62點(diǎn)。

    對(duì)此，安信證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，A股牛市沒(méi)有結(jié)束，當(dāng)前階段屬于牛市中的震蕩整固期。首先長(zhǎng)期看，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和資產(chǎn)配置的長(zhǎng)期邏輯支持下，A股各領(lǐng)域龍頭公司處于估值中樞上行通道。中期看，“復(fù)蘇牛”三大核心邏輯：全球流動(dòng)性寬松、中國(guó)復(fù)蘇趨勢(shì)占優(yōu)，A股配置吸引力占優(yōu)仍然未被破壞。國(guó)內(nèi)流動(dòng)性邊際微調(diào)但未來(lái)收緊空間有限，近期一些基本面趨勢(shì)不變的行業(yè)龍頭估值也出現(xiàn)了一定程度的調(diào)整，未來(lái)估值沒(méi)有持續(xù)大幅收縮的基礎(chǔ)，市場(chǎng)核心邏輯將回歸盈利增長(zhǎng)。

    安信證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，A股市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)可能需要一些時(shí)間和外部事件催化，短期投資者多一分耐心。但從中期邏輯盈利面與流動(dòng)性組合看，預(yù)計(jì)A股進(jìn)一步調(diào)整空間有限，這個(gè)階段的震蕩調(diào)整期也可以認(rèn)為是提供逢低布局的機(jī)遇期，建議先立足于中短期順周期邏輯，再兼顧中長(zhǎng)期大循環(huán)背景，在調(diào)整中逐步布局估值合理，景氣上行的方向，如白酒、蘋(píng)果鏈、旅游、影視、汽車(chē)、家電等可選消費(fèi)，軍工等內(nèi)需科技，機(jī)械、化工等行業(yè)中的周期成長(zhǎng)等。

（編輯 李波）