中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱在4月11日的博鰲亞洲論壇上正式宣布，從5月1日起把內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)互聯(lián)互通每日額度擴(kuò)大四倍，即滬股通及深股通每日額度從130億元人民幣調(diào)整為520億元人民幣，港股通每日額度從105億元人民幣調(diào)整為420億元人民幣。

    “事實(shí)上，這個(gè)消息4月10日已經(jīng)在港股市場(chǎng)傳開了，短期來(lái)看，香港交易所等相關(guān)公司的股票有明顯的提振作用，但對(duì)大盤的影響主要是心理因素。”中環(huán)資產(chǎn)基金經(jīng)理?xiàng)钛拥略诮邮?1世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示。

    “這傳遞了一個(gè)非常清晰的信號(hào)，中國(guó)在繼續(xù)擴(kuò)大開放，擴(kuò)大單日額度對(duì)吸引海外機(jī)構(gòu)投資者是個(gè)利好。這些投資者普遍存在擔(dān)憂，如果市場(chǎng)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，買賣交易大量增加，可能會(huì)出現(xiàn)額度緊張的問(wèn)題。”摩根大通中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼中國(guó)股票策略主管朱海斌在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)指出。

    香港金管局總裁陳德霖表示：“滬港通和深港通是兩地資本市場(chǎng)互聯(lián)互通的重要舉措，啟動(dòng)以來(lái)運(yùn)作暢順。擴(kuò)大每日額度將進(jìn)一步提升交易的流暢度和確定性，亦有助確保MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)今年納入A股的過(guò)程順利。”

    鋪路A股納入MSCI指數(shù)

    多位市場(chǎng)人士表示，今年6月，A股將正式納入MSCI指數(shù)，擴(kuò)大滬深港通的每日額度將更好地便利國(guó)際投資者，促進(jìn)中國(guó)金融市場(chǎng)的進(jìn)一步對(duì)外開放。

    “MSCI指數(shù)每個(gè)季度都會(huì)對(duì)指數(shù)涵蓋的個(gè)股名單進(jìn)行調(diào)整，通常會(huì)提前一段時(shí)間發(fā)布調(diào)整通知，這樣追逐MSCI指數(shù)的被動(dòng)基金就需要進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。因此，在6月A股納入指數(shù)后，這些指數(shù)基金可能會(huì)出現(xiàn)大額的買賣，基金經(jīng)理們擔(dān)憂每日額度可能會(huì)用完。”楊延德表示。

    中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席方星海4月11日表示，把互聯(lián)互通每日的額度擴(kuò)大四倍，因?yàn)锳股要進(jìn)入MSCI，境外機(jī)構(gòu)投資者有需求，但是調(diào)整投資組合需要很多額度，目前這個(gè)額度太少，而且這也是進(jìn)一步擴(kuò)大資本項(xiàng)目可兌換的舉措之一。他續(xù)稱：“境外投資者主要為機(jī)構(gòu)投資者，所以他們的投資行為非常穩(wěn)定，而且他們投在中國(guó)股市比例非常小，大概2%，不會(huì)對(duì)股市有什么大的波動(dòng)。”

    據(jù)記者了解，目前MSCI每年共有四次指數(shù)重新調(diào)整，分別為每年的2月、5月、8月、11月。根據(jù)MSCI于2017年3月24日發(fā)布的《中國(guó)A股可能納入指數(shù)咨詢文件》顯示，指數(shù)會(huì)按季度或因應(yīng)企業(yè)事件進(jìn)行重整。如果事件發(fā)生或重整的日期剛好為兩地互聯(lián)互通市場(chǎng)的假期，或遇上因每日額度達(dá)至上限而停市，重整將會(huì)順延一日?qǐng)?zhí)行。

    “按照A股初步納入MSCI指數(shù)的權(quán)重計(jì)算，預(yù)計(jì)未來(lái)12個(gè)月內(nèi)，追蹤MSCI指數(shù)的被動(dòng)基金對(duì)A股增加配置帶來(lái)的增量資金在100億美元以內(nèi)，因此這次將額度擴(kuò)大4倍，短期內(nèi)應(yīng)該足夠了。”朱海斌說(shuō)道。

    前海開源基金董事總經(jīng)理?xiàng)畹慢埾?1世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示：“當(dāng)初設(shè)定每日額度限制目的在于防止資金大進(jìn)大出而影響市場(chǎng)穩(wěn)定，但至今滬港通已平穩(wěn)運(yùn)行了近四年，深港通也運(yùn)行了一年多，已經(jīng)有了成熟的經(jīng)驗(yàn)。因此擴(kuò)大每日額度短期來(lái)看并不會(huì)造成太大的資金流入流出。隨著A股納入MSCI指數(shù)，很多被動(dòng)追逐指數(shù)的基金都需要配置A股，但一旦出現(xiàn)大量的申購(gòu)贖回，就可能造成每日額度的短缺。”

    目前，互聯(lián)互通的額度是以凈買入（買入-賣出）金額來(lái)計(jì)算，一旦額度用盡，新的買盤將被拒絕，但仍可接受沽盤。事實(shí)上，除了2015年4月8日及9日南向每日交易曾出現(xiàn)用完的情況外，絕大部分時(shí)間每日額度均有剩余。

    “我們歡迎內(nèi)地與香港監(jiān)管機(jī)構(gòu)宣布擴(kuò)大滬港通和深港通每日額度，這一舉措及時(shí)回應(yīng)了不斷變化的市場(chǎng)需求。自從滬港通2014年開通以來(lái)，互聯(lián)互通機(jī)制一直運(yùn)作平穩(wěn)，逐漸獲得了中國(guó)和海外投資者的信賴。我們將繼續(xù)與監(jiān)管機(jī)構(gòu)和合作伙伴緊密合作，確保互聯(lián)互通機(jī)制的高效和暢順運(yùn)作。”港交所行政總裁李小加表示。

    根據(jù)港交所近日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年3月港股通（滬）的日均買入及賣出成交額達(dá)到100億港元，其中買入成交額為48.04億港元，賣出成交額為51.96億港元，日均買入及賣出成交宗數(shù)分別為62719宗、867458宗。

    港股通基金發(fā)行降溫

    事實(shí)上，今年迄今，港股受外圍不確定因素的影響，走勢(shì)較為波動(dòng)。內(nèi)地投資者對(duì)投資港股的熱情也有所消退。

    “去年港股漲得好的時(shí)候，滬深港通基金發(fā)行量比較大，今年以來(lái)，發(fā)行的熱度和規(guī)模都在下降。雖然港股的估值較低，但受美股的影響較大，相比之下，A股更有投資價(jià)值，可能會(huì)影響資金流入港股。”楊德龍?zhí)寡浴?/p>

    公開數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度，可統(tǒng)計(jì)的138只滬港深主題基金中僅35只凈值上漲，1只凈值持平，其余102只滬港深主題基金業(yè)績(jī)?nèi)?ldquo;見(jiàn)紅”。相比之下，去年港股通基金的業(yè)績(jī)傲人，據(jù)興業(yè)證券統(tǒng)計(jì)，港股通基金2017年平均收益率達(dá)到16.9%，回報(bào)率前十名的港股通基金，收益率超過(guò)50%。

    但近年來(lái)基金公司一擁而上發(fā)行港股通基金的熱潮正在逐漸降溫。今年前兩個(gè)月共有35只滬港深新基金發(fā)行，募集規(guī)模超過(guò)790億元。

    此前頗受內(nèi)地南下資金追捧的內(nèi)銀股已出現(xiàn)了“換馬潮”的跡象，根據(jù)瑞信的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去20個(gè)交易日，建設(shè)銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行分別位列港股通資金流出榜單的前四名，流出金額分別為34.86億港元、30.78億港元、19.12億港元、15.27億港元。

    與此同時(shí)，騰訊控股則依然占據(jù)資金流入榜的首位，過(guò)去20個(gè)交易日累計(jì)流入106.33億港元，吉利汽車、華能國(guó)際電力股份、中國(guó)生物制藥等亦各自錄得了約10億港元的資金流入。

    今年3月，南向港股通成交總額為3343億港元，北向滬股通及深股通成交總額為3431億元人民幣。同時(shí)，3月港股通凈流入105億港元，滬股通及深股通凈流入為97億元人民幣。

    相比之下，2月適逢春節(jié)假期，港股通交易日雖僅為13日，南向港股通成交總額為3154億港元，北向滬股通及深股通成交總額為3288億元人民幣。2月港股通凈流入322億港元，2月滬股通及深股通凈流出26億元人民幣。