本報記者 朱寶琛

    2018年12月18日，慶祝改革開放40周年大會在人民大會堂隆重舉行。習近平總書記出席會議并發表重要講話。2018年12月19日，則正好是上海證券交易所成立28周年紀念日。

    日歷的巧合傳遞了歷史的足音，上交所在黨領導的改革開放偉大事業中應運而生，是黨親手締造了中國資本市場、證券業和上交所。作為改革開放偉大事業在經濟、金融領域的重要成果，作為改革開放事業有機的、能動的組成部分，作為資本市場改革開放事業的實踐主體，上交所更要知其所由、悉其所然，明其所向，全面貫徹落實習近平總書記重要講話精神，積極響應改革開放再出發的偉大號召，在中國證監會的指導下，以時不我待、奮勇搏擊的精神面貌，扎實推進設立科創板并試點注冊制改革，更好服務實體經濟高質量發展，更好服務高水平對外開放，在改革開放的新征程上明確新目標，做出新貢獻。

    以重要講話精神統領全所工作

    “改革開放是我們黨的一次偉大覺醒，正是這個偉大覺醒孕育了我們黨從理論到實踐的偉大創造。改革開放是中國人民和中華民族發展史上一次偉大革命，正是這個偉大革命推動了中國特色社會主義事業的偉大飛躍！”習近平總書記在慶祝改革開放40周年大會上的重要講話，飽含深情地回顧了改革開放的初心和40年來的壯麗實踐，系統深刻地總結了改革開放取得的輝煌成就和寶貴經驗，莊嚴鄭重地宣示了將改革開放進行到底的決心和信心，濃墨重彩地擘畫了新時代改革開放的宏偉藍圖，對全黨和全國人民積極投身新時代中國特色社會主義建設形成極大鼓舞。

    上交所黨委和全體員工一致認為，總書記在重要講話中提出的九個“必須堅持”，是對改革開放40年來寶貴經驗的系統總結，對新時代堅持和發展中國特色社會主義有著極為重要的指導意義，必須倍加珍惜、長期堅持，在實踐中不斷豐富和發展。對新時代堅持和發展中國特色社會主義有著極為重要的指導意義，是做好新時代資本市場改革開放工作的戰略指針和根本遵循，要在資本市場改革開放實踐中長期堅持和不斷發展。

    上交所和上交所市場是黨領導的改革開放壯麗事業的產物，是社會主義市場經濟體制改革、股份制改革和現代企業制度改革的必然要求和重要成果，是國民經濟由計劃體制向社會主義市場體制漸進式改革轉軌的重要平臺。1990年12月上交所的成立，是我國堅定不移深化改革開放的標志性事件，體現了解放思想、敢為人先、勇于擔當、善于作為的首創精神。通過短短28年的快速發展，上交所已成為中國第一、全球第四大證券交易所（據世界交易所聯合會2017年年度排名，以股票市值計），走過了西方交易所上百年的發展道路。目前，上交所市場是境內唯一兼具現貨和衍生品交易功能的綜合性交易所，產品線涵蓋股票、債券、衍生品、基金。上交所也是第一家推出與境外市場互聯互通交易機制的交易所，是上海國際金融中心建設的重要基礎設施。

    截至今年12月21日，上交所上市公司已達1450家，股票總市值27.3萬億元，2018年以來成交總金額38.5萬億元，IPO籌資總額850億元；上交所債券市場托管量超過8萬億元，占全市場的10%；股票期權期末掛牌合約198只，成交量近3億張；基金產品份額1349億份，總市值4728億元。

    以科創板為突破口積極服務國家戰略

    2018年11月5日，習近平總書記在首屆中國國際進口博覽會主旨演講中宣布，將在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制。前不久，習近平總書記在中央經濟工作會議重要講話中指出，“資本市場在金融運行中具有牽一發而動全身的作用，要通過深化改革，打造一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，提高上市公司質量，完善交易制度，引導更多中長期資金進入，推動在上交所設立科創板并試點注冊制盡快落地。”

    設立科創板并試點注冊制，是黨中央根據當前世界經濟金融形勢，立足全國改革開放大局做出的重大戰略部署，是資本市場的重大制度創新，是完善我國多層次資本市場體系的重要工作。設立科創板并試點注冊制，對落實創新驅動發展戰略、推動高質量發展，對促進資本市場和科技創新緊密結合，對提升資本市場服務實體經濟能力，對促進上海國際金融中心、科創中心建設，對提高和改善投資者回報，具有重要意義。上交所將在證監會領導下，以時不我待、只爭朝夕的緊迫感，以當仁不讓、勇于擔當的使命感，注重資本市場和科技創新相結合，注重借鑒國內外資本市場經驗與發揮后發優勢相結合，注重防范化解金融風險與服務實體經濟相結合，扎實做好準備工作，高效平穩推進設立科創板并試點注冊制的重大改革工程，向世界展示新時代中國資本市場改革開放的新力量、新形象。

    多年來，上交所市場圍繞黨和國家中心工作，服務改革開放大局，在服務國有企業脫困，服務國有商業銀行股份制改革為代表的金融業改革，支持混合所有制改革，促進各類主體做大做強等方面發揮了積極作用。

    黨的十九大報告明確指出，“我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段，正處在轉變發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力的攻關期”；“創新是引領發展的第一動力，是建設現代化經濟體系的重要支撐”。十九大以來，上交所積極踐行國家創新驅動發展戰略，努力建設多層次、包容性的新藍籌市場，集中力量推動制度建設、完善規則體系，深化“新經濟+藍籌”的“新藍籌”行動，加大對實體經濟特別是新經濟的服務力度，為“四新經濟”企業提供配套支持，寓監管于服務之中。截至今年三季度末，滬市新上市公司凈利潤中位數為1.94億元，相較去年同期新上市公司凈利潤中位數高出107.5%；新上市公司平均貢獻市值達18.32億元，相較去年同期新上市公司平均貢獻市值高出16.1%。2017年至今年三季度末，滬市共有219家高新技術企業通過IPO登陸主板市場，占滬市新上市企業家數的82.6%，相關企業融資金額達1543.8億元，占新上市公司總融資額的72.0%。從產業布局看，滬市新上市公司廣泛分布于關系國計民生的各個先進制造行業。2018年新上市的公司中，不乏藥明康德、工業富聯、長飛光纖等一批先進制造業企業。前不久，上交所還與科創基礎扎實、要素市場齊備的上海市浦東新區合作設立了長三角資本市場服務基地，并計劃將基地模式向全國其他代表性地區推廣。

    與此同時，上交所也注重抓住時機深化資本市場基礎性體制機制改革，為擔負新時期資本市場改革重任創造條件，積累本領。一是強化注冊制及配套機制改革研究，推動注冊制討論走向深化，凝聚社會共識，承擔改革試點工作。二是頂住壓力，嚴格掌握退市標準，不斷完善退市相關制度，為注冊制試點從市場退出角度積累了大量實踐。三是強化“刨根問底”式信披監管，扎實推動信披一線監管轉型，為注冊制試點以信息披露為核心的監管打下了堅實基礎。四是積極支持投資者保護和救濟工作，在欺詐發行先行賠付，信披違法民事訴訟方面，協同司法實踐，推動多起標桿案例得到執行和固化。五是強化交易監管，依法全面從嚴監管資本市場，為注冊制試點發揮市場約束作用，創造了相應條件。

    在下一步設立科創板并試點注冊制的重大改革中，必須深入思考如何破解共性難題，堅持問題意識和問題導向。希望通過科創板及注冊制試點，能夠提高資本市場對科創企業的包容度和服務水平；令投融資雙方形成比較明確的上市標準和時間預期；強化市場機制從發行到退市環節的約束力，落實中介機構責任；加大基于信息披露的執法和監管力度，顯著提高違法成本，健全投資者保護救濟機制；引導境內外長線資金入市，使資本市場真實反映國民經濟的正向發展；為全面推進注冊制改革積累經驗、創造條件。

    為保障改革穩妥落實，我們考慮在制度設計過程中，通過發行、交易、退市、投資者適當性、證券公司資本約束及引入中長期資金等配套措施，增量試點、循序漸進，新增資金與試點進展同步匹配，力爭在科創板實現投融資平衡、一二級市場平衡、公司的新老股東利益平衡，并促進現有市場形成良好預期。

    下一步，上交所將在中國證監會的統一部署下，就各項規則及配套制度向社會各界征求意見，推進相關技術系統開發工作，服務和引導中介機構準備上市資源，為科創板設立和注冊制試點做好準備。

    服務實體經濟提高市場效率

    近年來，上交所緊密圍繞服務實體經濟與國家戰略，實施公司債券新規，簡政放權，公司債券發行規模大幅增長，發行成本得到下降，發行結構不斷優化，企業融資效率得到提升。近年來，上交所已累計發行公司債券4829期，融資總額達6.5萬億元，公司債券已成為企業直接融資的重要品種。交易所公司債券市場發揮投資者多元、回購交易便捷等優勢，在降低社會融資成本，緩解企業融資難、融資貴問題，提高直接融資比重以及穩增長等方面發揮了積極作用。

    為貫徹落實國務院防范化解地方債務風險精神，上交所積極推動地方政府債券發行，發揮地方債對穩投資、擴內需、補短板的作用，打好防范化解重大風險的攻堅戰。地方債創新穩步推進，全國首單棚改債、醫療債等創新品種成功落地，首批雄安新區政府債券完成發行，專項債券服務實體經濟的效能顯著增強。近年來已有31個省市在上交所發行政府債券，發行次數122次，發行規模2.7萬億元。

    與此同時，上交所大力發展資產支持證券市場。通過支持市政基礎設施建設、精準扶貧、棚戶區改造、綠色環保等資產支持證券，通過推進PPP項目資產證券化業務，通過開展住房租賃證券化市場推廣及培育工作，近年來共發行資產支持證券1128只，融資規模達1.7萬億元，有力盤活了企業存量資產，引導資金投入重點發展領域，支持實體經濟發展。

    另外，上交所還推出了綠色債券、創新創業債、“一帶一路”債券、社會責任債券、住房租賃行業融資等創新品種，對落實國家戰略，服務實體經濟發揮了積極作用。

    圍繞“期現聯動發展，服務民富國強”的工作使命，上交所在確保衍生品市場平穩運行的基礎上，扎實推進市場創新發展，不斷提高市場效率。

    截至12月24日，上證50ETF期權連續第二年成為全球第二大ETF期權品種。今年以來，上證50ETF期權日均成交和持倉數同比實現了72%的增長；市場參與特別機構投資者參與較為廣泛；市場風險程度較低，今年以來，成交持倉比、期現成交比平均為0.7，處于合理水平；期權經濟功能長足進步，保險和增強收益的交易占比分別達到了14.0%和45.3%，日均受保市值為96.6億元。

    下一步，上交所將緊密圍繞中央關于資本市場改革發展的要求，在確保市場安全運行，進一步加強監管的基礎上，穩步推進衍生品市場創新發展。積極推動新增滬深300和中證500等寬基指數ETF期權，繼續推動新增行業ETF、跨境ETF期權合約標的；進一步加強期權投資者教育工作，推動期權學院2.0版正式上線。

    加快對外開放提高國際化水平

    “開放帶來進步，封閉必然落后”，這是改革開放40年實踐帶給我們的啟示之一。中國的發展離不開世界，世界的繁榮也需要中國。上交所要保持更高站位和更寬視野，統籌好國內國際兩個大局，堅持對外開放的基本國策，實行積極主動的開放政策，形成全方位、多層次、寬領域的全面開放新格局，為我國創造良好國際環境、開拓廣闊發展空間。

    作為中國資本市場的重要組成部分，上交所的國際化是改革開放的一個重要注釋。上交所積極響應黨中央國務院改革開放再出發的號召，在中國證監會的指導下，肩負起中國資本市場對外開放的重任，響應“一帶一路”倡議，同各方打造國際合作新平臺，為世界共同發展增添新動力。

    近年來，上交所國際化步伐持續加快。4年前滬港通正式啟動，標志著中國資本市場的國際化進程進入新紀元。如今，滬港兩地互聯互通機制不斷優化，滬倫通上線工作也正加緊推進中，國際化業務不斷得以突破。制定發布《上海證券交易所服務“一帶一路”建設愿景和行動計劃（2018-2020）》。與全球50多家交易所簽訂了合作備忘錄，設立了中歐國際交易所、參股巴基斯坦交易所、哈薩克斯坦阿斯塔納交易所等，積極探討與“一帶一路”沿線國家和地區交易所的深度合作。此外，進一步推動MSCI提高A股納入比例和拓展納入標的，推動A股納入富時羅素國際指數，不斷加快中國資本市場邁向國際化的步伐，交易所國際影響力不斷得以提升。

    改革開放已走過千山萬水，但仍需跋山涉水。前方的使命更光榮、任務更艱巨、挑戰更嚴峻、工作更偉大。上交所將繼續全面貫徹落實習近平總書記重要講話精神，不斷增強“四個意識”，堅定“四個自信”，堅決做到“兩個維護”，以更大的勇氣、更大的力度在投身改革開放的偉大事業，努力早日建成世界領先交易所，在新的征程上奏響新的凱歌。