資本市場實施高水平開放的步伐進一步加快。近日，我國證券業、基金業、期貨業對外開放迎來新舉措，原定于2021年取消證券公司、基金管理公司和期貨公司外資股比限制的時點提前到2020年。同時，科創板即將納入MSCI全球可投資市場指數（GIMI）也是國外資本對中國資本市場看好的體現。

    取消國內機構外資股比限制全面提速

    資本市場行業生態面臨新格局

    10月11日，證監會新聞發言人高莉表示，2019年7月20日，國務院金融穩定發展委員會辦公室對外發布《關于進一步擴大金融業對外開放的有關舉措》，將原定于2021年取消證券公司、基金管理公司和期貨公司外資股比限制的時點提前到2020年。

    具體時間表如下：

    自2020年1月1日起，取消期貨公司外資股比限制；

    自2020年4月1日起，在全國范圍內取消基金管理公司外資股比限制；

    自2020年12月1日起，在全國范圍內取消證券公司外資股比限制。

    市場人士表示，提前放開外資持有證券、基金、期貨金融機構股份比例限制，將直接改變行業生態，增加資本市場機構投資者的力量，有利于提升經營機構的良性競爭，提高金融中介機構的服務水平，同時，還有利于資本市場的定價效率和價值投資理念的廣泛運用。

    中信改革發展基金會研究員趙亞赟表示，取消國內機構外資股比限制表現了我國金融市場對外開放的決心。國內金融機構將面臨競爭加劇、市場結構發生變化、投資理念更新等挑戰。為此國內金融機構一方面要積極學習新的經營模式和理念，提高員工待遇，多招募優秀人才；另一方面揚長避短，發揮主場優勢，向客戶提供更優質和廉價的服務。

    盤古智庫高級研究員盤和林表示，在2020年全面取消取消外資入股限制還有1年左右的時間，對于國內機構來說，目前存在的同質化競爭嚴重、盈利能力不足等問題，因此必須要大力發展差異化、多元化發展，通過整合優質資源發揮本土優勢，形成業務核心增長點，這樣才能在即將到來的國內外機構慘烈競爭中脫穎而出。

    外資“買買買”

    連續10個月增持中國債券

    10月11日，證監會發言人高莉表示，證監會取消期貨公司外資股比限制。

    蘇寧金融研究院高級研究員付一夫表示，從歷史上看，外資持股比例限制對于我國債券市場的開放是一個較大的障礙，此次取消期貨公司外資股比限制，標志著我國債券市場乃至整個金融業加速對外開放又邁出了實質性一步，意味著境內資本市場外資機構實質性參與競爭的時代正式來臨。具體而言，期貨公司外資股比限制的取消，將有助于我國債券市場引進多元化的市場主體，提高債券市場的流動性，夯實債券市場的利率定價基礎，推動債券市場國際競爭力的提升。

    中央結算公司日前公布的9月份債券托管數據顯示，截至今年9月末，境外機構在中央結算公司托管的債券規模達到17945.45億元，當月凈增持706.71億元，增持量較8月增加454.17億元，為外資連續第10個月增持中國債券。

    另外，中國外匯交易中心公布的最新數據顯示，9月份，境外機構投資者在我國銀行間債券市場凈買入1108億元，環比大增59%；數據顯示，第三季度，境外機構投資者在我國銀行間債券市場凈買入3211億元債券，由于上半年凈買入額約為5000億元，前三季度凈買入額超8000億元。

    恒生中國環球市場業務主管吳英敏表示，擴大參與證券交易所債券市場的銀行范圍，是推動我國債券市場發展的重要一步。這一舉措不僅擴大了銀行的投資范圍，還將拓寬實體經濟的融資渠道，進而降低企業融資成本，提升金融服務實體經濟的能力。

    A股市場吸引力持續“加碼”

    國際指數頻伸“橄欖枝”

    近年來，國際主流指數紛紛把目光投向A股，外資配置中國資本市場逐漸成為趨勢。分析認為，A股在國際指數中的納入因子或將進一步提升，并將帶來相應的外資流入。

    北京時間10月10日，明晟公司（MSCI）公告稱，自2019年11月份起，符合標準的科創板證券將可被納入MSCI全球可投資市場指數（GIMI）。此前，國際三大指數公司明晟（MSCI）、富時羅素、標普道瓊斯指數均已將A股納入。

    中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍表示，整體來說，一些國際指數公司較早就開始了對中國市場的研究等工作。這一方面說明中國資本市場總體上發展已經達到了相應水平，吸引了越來越多的國際投資者的關注；另一方面，中國市場總體的投資回報也越來越符合國際投資者的目標。此外，中國資本市場發展到目前的階段，在制度建設、信息披露和投資安排等方面也達到了國際投資者的投資需要。

    國際指數納A進程表：

    2018年6月，A股被正式納入明晟新興市場指數。當年9月，A股納入因子由2.5%擴大到5%。

    今年3月1日，明晟公司（MSCI）宣布，將現有A股納入因子由5%提高至20%，于5月、8月與11月分三步執行。按此前計劃，11月，MSCI將把指數中所有中國大盤A股納入因子從15%增加至20%，同時將中國中盤A股（包括符合條件的深圳創業板股票）以20%的納入因子納入MSCI指數。

    2018年9月，富時羅素宣布將A股納入其全球股票指數體系，成為第二家將中國A股納入其指數體系的全球主要股票指數公司。按計劃，A股納入富時羅素的過程分為三步，分別于2019年6月份納入20%，2019年9月份納入40%，2020年3月份納入40%。這三步實施后，A股納入比例將分別為可投資部分的5%、15%、25%。

    此外，9月6日，標普道瓊斯指數公司宣布將1099只中國A股正式納入標普新興市場全球基準指數，并于9月23日開盤正式生效，首次納入因子為25%。

    國盛證券研報認為，A股在全球市場中仍處于大幅低配，國內外資占比仍將繼續提升。目前A股剛剛完成全球三大指數的初步納入，伴隨我國資本市場對外開放全面提速，后續有望進一步提升納入因子。其中，11月MSCI第三次提升納入因子將吸引約2000億增量資金入場。