本報記者 侯捷寧

    9月22日，《證券日報》記者從中國證券業協會獲悉，為做好網下投資者自律管理，維護市場秩序，保障基礎設施基金試點順利實施，協會研究起草了《公開募集基礎設施證券投資基金網下投資者管理細則（征求意見稿）》（簡稱《細則》），并公開征求意見。《細則》要求基礎設施基金網下投資者不得存在協商報價、串通報價、故意壓低或抬高報價、提供有效報價但未申購、未按時足額繳付認購資金等擾亂發行秩序的違規情形。

    開展基礎設施REITs試點，是資本市場積極支持國家重大戰略實施、深化金融供給側結構性改革、強化服務實體經濟能力的重要舉措。

    據了解，2020年8月6日，證監會發布《公開募集基礎設施證券投資基金指引》（簡稱《指引》）。為提高定價的有效性，《指引》參照境外成熟市場及科創板首發股票做法，明確了基礎設施基金份額發售采取向專業機構投資者詢價的方式確定發售價格，并要求證券業協會對網下投資者實施自律管理。基礎設施基金詢價定價方式雖然與首發股票一致，但也存在諸多差異，難以直接適用現有的首發股票網下投資者相關規則。為保障相關業務試點順利開展，做好制度供給，協會組織研究起草了專項的基礎設施基金網下投資者管理細則。

    《細則》明確了基礎設施基金網下投資者注冊要求。證券公司、基金管理公司、信托公司、財務公司、保險公司、合格境外機構投資者、商業銀行及其理財子公司以及符合一定條件的私募基金管理人可注冊為基礎設施基金網下投資者。其中，證券公司、基金管理公司等六類機構投資者及私募基金管理人的注冊條件、注冊方式與科創板網下投資者基本保持一致，信托計劃、債券類證券投資基金可按規定注冊。明確商業銀行及其理財子公司的注冊條件與證券公司等六類機構投資者保持一致，即具有必要的定價能力和良好的信用記錄，注冊方式為自行向協會申請注冊。為避免投資者重復報送信息，已在協會注冊的科創板網下投資者在補充有關信息后可直接參與基礎設施基金網下詢價，無須重復注冊。

    在規范基礎設施基金網下投資者行為方面，《細則》要求基礎設施基金網下投資者應加強相關業務規則學習，在對基礎設施基金充分了解的基礎上參與網下詢價，不得盲目報價、跟風報價。網下投資者應建立完善內控制度和操作流程、加強從業人員管理、做好詢價前準備工作、發揮專業定價能力，充分研究、理性報價。同時要求基礎設施基金網下投資者不得存在協商報價、串通報價、故意壓低或抬高報價、提供有效報價但未申購、未按時足額繳付認購資金等擾亂發行秩序的違規情形。針對基礎設施基金業務流程特點，強調網下投資者應按相關公告要求在基金管理人提供的詢價區間內報價、不得網上網下同時申購、應使用自有銀行賬戶繳款等。

    同時，《細則》進一步壓實基金管理人及其財務顧問責任。根據要求，基金管理人及其財務顧問應當勤勉盡責，做好網下投資者核查和監測工作，對網下投資者是否存在關聯關系、參與詢價后是否通過面向公眾投資者發售部分認購基金份額、繳款賬戶是否為配售對象自有銀行賬戶、是否超資產規模申購等情形進行實質核查，確保不向違反相關法律法規、監管規定、自律規則的對象配售基金份額。基金管理人及其財務顧問發現網下投資者出現違規情形的，應及時向協會報告。

    《細則》還明確了違規行為的自律處罰措施。網下投資者或其管理的配售對象一個自然年度內出現負面清單違規行為一次的，將相關配售對象列入基礎設施基金配售對象限制名單六個月；出現兩次（含）以上的，列入限制名單十二個月。情節嚴重或造成較大不良影響的，在上述處理的基礎上，暫停該網下投資者新增配售對象注冊三至十二個月；情節特別嚴重或造成嚴重不良影響的，暫停該網下投資者資格三至十二個月。情節顯著輕微，未造成明顯不良影響的，可依規從輕或減輕處理。網下投資者出現其他違規情形的，協會視情節輕重，給予警示、責令整改、暫停新增配售對象注冊、暫停網下投資者資格等自律措施。

（編輯 田冬）