深化新三板改革，設立北京證券交易所，讓整個中國創投行業沸騰了。

    眾多創投機構與創業服務機構在昨日接受上海證券報記者采訪時表示，北京證券交易所的設立，對VC/PE機構最大的影響，總結而言至少有兩點：一是指引了未來的投資方向，從此前資本最熱衷的“網紅”賽道回歸實業，尤其是“專精特新”中小企業；二是增加了退出渠道，充實了流動性，帶動一二級市場的估值均衡，預計未來新三板將成為中國又一個創新繁榮地與資本聚集地。

    創投大咖熱議北交所設立

    在基石資本董事長張維看來，北京證券交易所使得資本退出渠道更加暢通，能更好地形成“募、投、管、退”的良性循環，加強創新資本的流動性；同時，二級市場供給的增加也會對上市企業的估值造成影響，整體估值將出現下跌，上市破發、估值倒掛將愈發常見。這對機構的投資能力提出了更大挑戰，并促使進一步投早投新。

    華興資本集團董事長、首席執行官包凡是關注“專精特新”的業內先行者之一。他告訴記者，支持“專精特新”企業發展，股權融資是重要抓手，北京證券交易所的設立會進一步拓寬基金投資的退出通道，形成正向循環。“有活躍的二級市場，就會有繁榮的一級市場。華興自成立伊始，就布局創新型企業，投資了許多新技術、新應用；圍繞智能經濟理念，先后投資了許多優秀企業。我們猜想，未來十年在智能經濟的推動下，北京證券交易所將會成為這些企業上市的沃土。”

    作為行業老兵，啟明創投創始主管合伙人鄺子平倍感激動與興奮。他對記者說：“北京證券交易所的推出對創新、創投界都是一件大事，尤其是在國家大力鼓勵‘專精特新’、全方位支持中小企業創新的時候推出，意義尤為重要。過去幾年里面，科創板的成功設立、注冊制的落地對各個領域的創新起到了非常積極的作用。客觀分析，目前還有一些創新的范疇暫時沒有被覆蓋到，還有一些創新的中小企業暫時沒有被覆蓋到。作為專注投資于中國醫療健康和信息科技的風險投資機構，啟明將密切關注相關進展，并期待北京證券交易所推出更詳細的制度安排。”

    專精特新將成“香餑餑”

    在設立北京證券交易所的規劃中，明確提出要“培育一批專精特新中小企業”。

    “專精特新”不是一個新鮮的詞匯。在工信部2013年7月發布的《關于促進中小企業專精特新發展的指導意見》中，明確“專、精、特、新”指專業化、精細化、特色化、新穎化。

    在創業黑馬董事長牛文文看來，北京證券交易所的設立，是中央在資本市場層面支持中小企業發展力度最大、最關鍵的一項戰略舉措。“專精特新”企業作為中小企業中的佼佼者，必將是改革的最大受益者。

    牛文文進一步分析稱，國內的中小企業呈現出量大、面廣、分散、弱小、融資難、融資貴等特點，亟需社會更多的重視和支持。其中，分布在全國二三線城市、營收在千萬元到一億元的中小企業，大概有二三十萬家，這些企業是創業黑馬這些年來重點服務的對象。“它們有頑強的自主發展造血能力，也有強烈的做大做強、創新發展的意識，十多年來我們一直和這些被我們稱之為‘地派’的中小企業站在一起，幫助它們加速發展。”

    資料顯示，加上第三批2930家專精特新“小巨人”企業，目前我國“小巨人”企業數量已達4762家。但據統計，其中只有300余家左右已上市。

    為何資本不青睞這些“小巨人”企業？在業界看來，這與退出路徑有關。正是因為賽道小、公司體量小、資本市場退出難等問題，這些專精特新企業一直都是“陽光照不到的地方”、資本不愿投的領域。而北京證券交易所的設立，正是要服務這些“小巨人”，這為創投行業帶來了明確的投資指南，預計后續還將有更多扶持政策出臺。

    中小企業創服大有可為

    北京證券交易所的設立，對創業服務行業的影響同樣深遠。

    “我們作為一家服務中小企業十多年的創服機構，同時也是行業第一家上市公司，深感國家支持中小企業發展的堅定戰略決心和強大執行力，倍感振奮。對北京證券交易所的設立，我們既感到振奮，又覺得責無旁貸。”牛文文告訴記者。

    牛文文堅定地認為，設立北京證券交易所的核心正是為‘專精特新’企業服務，中國的中小企業發展進入了黃金時期。“企業服務SaaS化也是大勢所趨。我們已制定了企服SaaS化戰略，企服SaaS平臺正在快速建設和完善，目前已布局面向中小企業的知識產權、科創云、FA融資等企業級服務。今年上半年，我們的企業服務新增合同訂單較去年同期增長203.94%，用戶數量增長近5倍。讓上千萬中小企業享受到普惠的SaaS化服務，是創業黑馬及企服同行的共同使命。”

    另一個創服行業的“老兵”清科創業也表示，積極把握住北京證券交易所設立帶來的行業新機遇。

    清科創業創始人、董事長、首席執行官倪正東在接受記者采訪時表示：“北京證券交易所的設立將在未來形成巨大的市場增量，帶動清科創業這樣的創投服務機構的各類業務相應增長。公司會響應政策，做好上市企業、擬上市企業的募、投、管、退任一環節中的服務工作，與中小企業共同發展、共同成長。同時，清科創業也會繼續推動創投行業‘投早投小’‘投資科技’，大力支持中國的創新、創業，為中國經濟的高質量發展貢獻創投力量。”