本報(bào)記者 吳曉璐

    6月17日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《證券公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市保薦業(yè)務(wù)工作底稿目錄細(xì)則》和《注冊(cè)制下保薦協(xié)議（示范文本）》《證券業(yè)務(wù)示范實(shí)踐第3號(hào)-保薦人盡職調(diào)查》三項(xiàng)自律規(guī)則，進(jìn)一步健全保薦機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)專(zhuān)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，促進(jìn)提升專(zhuān)業(yè)能力和執(zhí)業(yè)質(zhì)量。

    北京大學(xué)法學(xué)院教授郭靂接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，投行是資本市場(chǎng)健康發(fā)展的重要推動(dòng)力量。恰當(dāng)高效的保薦服務(wù)，體現(xiàn)在盡職調(diào)查、問(wèn)題解決、文本準(zhǔn)備等諸多細(xì)節(jié)當(dāng)中，這不僅有助于將發(fā)行人信息真實(shí)準(zhǔn)確完整地披露給投資者，也是事后證明自身勤勉盡責(zé)的重要依據(jù)。從監(jiān)管和自律角度對(duì)保薦業(yè)務(wù)工作底稿等加強(qiáng)規(guī)范，可以使證券公司的服務(wù)水平進(jìn)一步提升，有效回應(yīng)市場(chǎng)需求以及更高水平開(kāi)放條件下的全球化競(jìng)爭(zhēng)。

    細(xì)化完善投行執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)

    促使中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)

    隨著注冊(cè)制改革的穩(wěn)步推進(jìn)，中介機(jī)構(gòu)“看門(mén)人”作用凸顯，通過(guò)市場(chǎng)化、法治化手段促使其歸位盡責(zé)是推進(jìn)全市場(chǎng)注冊(cè)制改革的關(guān)鍵之一。

    今年以來(lái)，證券監(jiān)管部門(mén)持續(xù)完善和細(xì)化中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)規(guī)則，提升專(zhuān)業(yè)水平和執(zhí)業(yè)能力。1月28日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于注冊(cè)制下提高招股說(shuō)明書(shū)信息披露質(zhì)量的指導(dǎo)意見(jiàn)》；5月27日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《保薦人盡職調(diào)查工作準(zhǔn)則》和《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)工作底稿指引》，進(jìn)一步提高保薦機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查工作質(zhì)量，完善保薦業(yè)務(wù)工作底稿制度；5月31日，證監(jiān)會(huì)、司法部、財(cái)政部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)注冊(cè)制下中介機(jī)構(gòu)廉潔從業(yè)監(jiān)管的意見(jiàn)》。

    另外，1月21日，最高人民法院發(fā)布了《最高人民法院關(guān)于審理證券市場(chǎng)虛假陳述侵權(quán)民事賠償案件的若干規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《司法解釋》），明確了中介機(jī)構(gòu)的“審慎核查”與“合理信賴(lài)”原則，促進(jìn)各中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)。中證協(xié)表示，今年以來(lái)圍繞貫徹落實(shí)《司法解釋》等政策法規(guī)，協(xié)會(huì)組織行業(yè)專(zhuān)家配套制定了6個(gè)方面的業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和業(yè)務(wù)規(guī)范。除了上述三項(xiàng)自律規(guī)則，還有《證券公司保薦業(yè)務(wù)規(guī)則》《公司債券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)規(guī)范》以及《證券公司重大資產(chǎn)重組財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)辦法》等。

    “投行執(zhí)業(yè)規(guī)則的細(xì)化和完善是投行業(yè)務(wù)的規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化和專(zhuān)業(yè)化需求。”南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，在資本市場(chǎng)法治化和市場(chǎng)化不斷推進(jìn)的大背景下，券商投行等證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)主體地位日益突出，作用日益重要，亟須更為規(guī)范地開(kāi)展運(yùn)作。投行執(zhí)業(yè)規(guī)則的切實(shí)完善和有效執(zhí)行是我國(guó)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的重要基石之一。

    此外，5月27日，證監(jiān)會(huì)還印發(fā)了《證券公司投資銀行類(lèi)業(yè)務(wù)內(nèi)部控制現(xiàn)場(chǎng)檢查工作指引》，明確五種應(yīng)當(dāng)開(kāi)展檢查的情形，以強(qiáng)化現(xiàn)場(chǎng)檢查為著力點(diǎn)，督促證券公司更好地發(fā)揮投行內(nèi)控機(jī)制的監(jiān)督制衡作用。

    某券商投行人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，今年以來(lái)，監(jiān)管主要是從廉潔從業(yè)、細(xì)化執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)等方面進(jìn)一步防范道德風(fēng)險(xiǎn)，提高投行執(zhí)業(yè)質(zhì)量，督促中介機(jī)構(gòu)把好“入口關(guān)”，從源頭提高上市公司質(zhì)量。

    “投行是一種嚴(yán)重依賴(lài)人的工作。強(qiáng)化券商內(nèi)控，有利于防范道德風(fēng)險(xiǎn)。細(xì)化執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，將進(jìn)一步提高投行執(zhí)業(yè)質(zhì)量。與此同時(shí)，監(jiān)管進(jìn)一步明確市場(chǎng)各方責(zé)任，以免中介機(jī)構(gòu)‘步步驚心’，稍不留意就可能受到處罰。此外，保薦協(xié)議明確了保薦機(jī)構(gòu)合理信賴(lài)的一般原則，也減輕了投行的工作量，減少重復(fù)勞動(dòng)。”上述投行人士進(jìn)一步解釋。

    不斷優(yōu)化投行執(zhí)業(yè)規(guī)則

    保障注冊(cè)制改革行穩(wěn)致遠(yuǎn)

    根據(jù)今年1月份召開(kāi)的中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)投資銀行委員會(huì)2022年全體會(huì)議信息，針對(duì)投行業(yè)務(wù)，后續(xù)中證協(xié)還將出臺(tái)《證券公司投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評(píng)價(jià)辦法》等規(guī)則。

    田利輝表示，在推進(jìn)注冊(cè)制改革的過(guò)程中，亟須優(yōu)化和完善投行執(zhí)業(yè)規(guī)則，亟須提升投行執(zhí)業(yè)的規(guī)范和能力。在未來(lái)投行執(zhí)業(yè)方面，不僅要制定規(guī)則，更要有效執(zhí)行規(guī)則，形成敬業(yè)、勤業(yè)和專(zhuān)業(yè)的投行文化。未來(lái)，要進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)“零容忍”和嚴(yán)監(jiān)管，對(duì)于違反規(guī)則的行為予以嚴(yán)懲。

    郭靂表示，隨著注冊(cè)制改革的深入推進(jìn)，投行要持續(xù)強(qiáng)化責(zé)任意識(shí)，落實(shí)監(jiān)管規(guī)范，提高治理水平，積極發(fā)現(xiàn)和促進(jìn)投融資兩端的現(xiàn)實(shí)需求，切實(shí)發(fā)揮好資本市場(chǎng)“看門(mén)人”的作用。

    上述投行人士表示，在注冊(cè)制改革的大背景下，發(fā)行人以及各中介機(jī)構(gòu)各司其職，歸位盡責(zé)，共同把好“入口關(guān)”，提高上市公司質(zhì)量。而其中的關(guān)鍵還在于人。所以，從制度設(shè)計(jì)層面，促進(jìn)優(yōu)秀人才聚集，同時(shí)形成有效激勵(lì)和約束，保障注冊(cè)制改革行穩(wěn)致遠(yuǎn)。